“东软系”推进3家公司IPO!“软件教父”刘积仁资本版图再扩张

发布时间:2021-06-07 14:25:15

刘积仁布的什么资本局?

“东软系”推进3家公司IPO!“软件教父”刘积仁资本版图再扩张

作者|刘钦文

来源|野马财经

现年66岁的刘积仁,在25年前将中国第一家软件公司东软集团(600718.SH)送上市后,其旗下的东软熙康控股有限公司(下称“东软熙康”)以及东软医疗系统股份有限公司(下称“东软医疗”)也于近日向港交所递交了招股书。这两家公司第一大股东均为东软集团。

如今,“东软系”在A股和港股分别有东软集团和东软教育(9616.HK)两家上市公司。东软熙康和东软医疗闯关IPO,此外,同属“东软系”的望海康信也处于上市辅导期,如果3家企业成功上市,“东软系”将再添左膀右臂,资本版图会进一步扩大。

然而野马财经发现,两家公司中,东软熙康仍处于亏损状况,以医疗市场为主,行政开支却是研发开支的约三倍;另一家东软医疗的营收也不乐观,利润由政府补贴支撑。

声称“我们正积极打造一个软件业上市公司创新生态”的刘积仁,其资本布局能否如愿?

东软熙康3年亏6亿,行政开支年均1亿

东软熙康在医疗行业中的角色更像一个连接者和粘合剂。

其打造了一个以城市为入口的云医院平台,并建立了一个云医院网络,将城市中的政策制定者、医疗机构、患者及保险公司联系起来,与所有涉及的利益相关方合作,以解决医疗系统面对的多样化系统性问题。

根据弗若斯特沙利文的资料显示,中国大健康产业2019年的市场规模达人民币8.1万亿元,并预计于2030年增加至人民币21.8万亿元,年复合增长率为9.4%。

“从广义上来讲,互联网医疗基本等同于数字技术加持下的医疗行业,因此能做的东西显然不止于此,未来像电子医保、远程医疗、线上诊治等也都会成为主要的应用场景。数字化转型是当前所有行业的必然选择,医疗行业同样,医疗供给端本就有着转型的需要,因此,即使没有疫情,医疗的数字化转型也是一件紧迫的事情。”中南财经政法大学数字经济研究院执行院长盘和林对野马财经表示。

巨大的市场面前,东软熙康以云医院平台服务、云医疗健康服务和智能医疗健康产品三项服务为主,2018-2020年分别实现营收3.18亿元、4亿元和5.03亿元,营收在增长,亏损却没有停止,同期亏损分别达到2.32亿元、2.18亿元和1.99亿元。截至2021年一季度,东软熙康营收达到0.63亿元,亏损已达1.11亿元。

东软熙康在财报中对于亏损的原因解释为“持续扩大规模所致。”但野马财经发现,行政开支或许才是其亏损数额巨大的原因,2018年-2020年其行政开支分别为1.13亿元、1.05亿元和1.13亿元,占了总亏损的48.7%、48.16%和56.78%。2021年一季度行政开支达6245万元,占一季度总亏损的55.85%。

“东软系”推进3家公司IPO!“软件教父”刘积仁资本版图再扩张

“东软系”推进3家公司IPO!“软件教父”刘积仁资本版图再扩张

▲图片来源:招股书

除了行政开支较大以外,东软熙康的业绩也离不开东软集团的支持。根据招股书显示,东软熙康关联交易相关人士分别为东软控股、东软集团、融盛保险和中国人保财险。

东软熙康向东软集团提供健康管理服务、云医院相关软件开发及技术服务等,而东软集团也为东软熙康提供部分IT产品和服务,2018年-2020年东软集团向东软熙康支付各类费用总计达1011万元、657万元和970万元,东软熙康向东软集团分别支付1424万元、1515万元和892万元。

东软熙康的办公室目前也是租用的东软集团所属物业。

虽然相比东软熙康数亿元的营收,与东软集团的关联交易数额并不大,但与控股股东之间的关联交易,不排除未来随着业务的扩展会扩大。

百度持股东软医疗,利润靠政府补贴

和东软熙康相比,另一家东软医疗无论在体量、竞争力、市场份额等方面显然要优于东软熙康。

东软医疗成立于1998年,是医学影像解决方案及服务的领先提供商,根据弗若斯特沙利文资料显示,按2019年的已安装系统总数和总收入计,东软医疗是中国CT系统的最大制造商。按2019年的销量计,是中国CT系统的最大出口商。

“东软系”推进3家公司IPO!“软件教父”刘积仁资本版图再扩张

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▲图片来源:官网

另外根据企查查显示,除了东软集团持有东软医疗的29.94%为第一大股东外,股东名单中还出现了互联网巨头百度的身影,其持股1%,为第十大股东。

和东软熙康的亏损不同,东软医疗已经盈利。根据招股书显示,东软医疗2018-2020年分别实现营收19.12亿元、19.07亿元和24.59亿元,净利润分别为1.69亿元、0.82亿元和0.93亿元。

但野马财经发现,东软医疗的净利润成色不足。根据招股书显示,东软医疗分别于2018年、2019年和2020年收到政府补助9820万元、9250万元及1.67亿元,也就是说,如果没有政府补助,2019年和2020年东软医疗实为亏损。

数十亿的营收,钱都花到哪?根据招股书显示,东软医疗的各项支出费用中,销售及分销开支最高,2018年-2020年分别为3.34亿元、3.33亿元和3.6亿元,其次为行政开支,分别为1.86亿元、2.19亿元和2.4亿元,第三则为研发费用,分别为1.7亿元、1.8亿元和2.21亿元。

“东软系”推进3家公司IPO!“软件教父”刘积仁资本版图再扩张

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▲图片来源:招股书

而这次上市也不是东软医疗第一次递交招股书,2020年6月东软医疗向上交所递交招股书,却于2020年11月主动撤回申请。“主要是由于海外疫情对其审计周期造成拖延,导致相关财务报告出具进展缓慢等情况,是东软医疗经过综合、审慎考虑,从业务发展与价值创造角度做出的主动选择。”东软医疗对撤回原因解释道。

如今,二次递交招股书,东软医疗能否上市,还是个未知数。

“东软系”30而立,资本版图再扩张

东软集团创始人刘积仁是位名副其实的知识分子,1955年出生于中国辽宁,1980年毕业于东北工学院计算机应用专业,1986年赴美国国家标准局计算机研究院计算机系统国家实验室留学,他是我国培养的第一位计算机应用专业博士。

“东软系”推进3家公司IPO!“软件教父”刘积仁资本版图再扩张

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▲图片来源:东软集团官网

自然而然,刘积仁创业的方向也选择了计算机领域,于1991年创办了东软集团,1996年东软集团在A股上市。但近年来市场表现并不如人意,其股价最高在2015年6月时达到36.31元/股,如今已快跌入个位数区间,截至6月4日报收10.08元/股,跌幅0.2%,总市值125.2亿元。

据东软集团官网介绍,东软集团以软件技术为核心,业务领域覆盖智慧城市、医疗健康、智能汽车互联及软件产品与服务。在软件业务上市多年后,医疗业务也迎来上市潮。

关于东软医疗和东软熙康的上市消息,刘积仁接受媒体采访时表示,“这将大大增强东软的创新力量。东软十分看好在大健康领域的发展机会,将围绕健康医疗领域继续加大投资,成为数字化技术推动医疗事业变革的推动者。”

然而刘积仁在资本市场的版图不止于此,除了东软集团和排队中的东软医疗和东软熙康,还拥有一家港股上市公司:东软教育(9616.HK)。刘积仁为东软教育董事长,截至6月4日东软教育报收6.81港元/股,涨幅1.64%,总市值达45.4亿港元(约为人民币37.51亿元)。

2020年,东软集团分拆东软教育在港上市。如今,“软件教父”刘积仁再次分拆东软熙康和东软医疗赴港上市,背后有何图谋?

根据刘积仁的说法,“东软系”正在打造上市公司集群。可以说,“东软系”的资本运作核心逻辑,先通过分拆推动创新业务发展,再进一步加强对东软集团资产的控制。

除了布局软件业、医疗业和教育业。根据企查查显示,刘积仁担任法定代表人的企业为33家,控制的企业高达188家,包含金融业、制造业、房地产业、租赁和商务服务业等。

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▲图片来源:企查查

2020年相当火热的智能汽车领域也有所涉足,根据东软集团官网显示,其产品在智能汽车领域内含有智能座舱系统、车载信息娱乐系统、Sensteer驾驶行为数据分析服务、ADAS高级驾驶辅助系统等。

在“东软系”庞大的资本版图中,除了递交招股书的东软医疗和东软熙康外,“东软系”旗下大健康板块的信息医疗化平台——望海康信也处于上市进程中。

望海康信是国内最大医院ERP软件(HERP)供应商,积累的医疗机构客户数超过3000家。根据证监会的披露信息,望海康信2020年9月开始接受科创板上市辅导,目前已经完成第三期辅导。

从1991年创办东软集团,至今“东软系”发展已经30余年。刘积仁喜欢用“猫有九条命”来形容一手创立的“东软系”,如今,进入而立之年的“东软系”开始了在资本市场的布局收获期。

不过,盈利不理想的前提下,你觉得刘积仁的如意算盘能否如愿?欢迎下方留言讨论。


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