市值暴跌97.85%！“低价不死鸟”惨遭1元退市？

来源｜海西商界（haixishangjie）

作者｜公羊高

新年新气象，或许是抱持着“牛转乾坤”的美好意愿，一波席卷全国的“买房热”，让2021年伊始的房地产市场分外“春意盎然”。

2月23日，国家统计局公布的数据也确实对现象加以佐证：2021年1月全国各线城市商品住宅销售价格环比涨幅较上月有所扩大。无论是身边人头攒动的楼盘，还是朋友圈里地产销售噼里啪啦的捷报轰炸，这场“开门红”，不禁让许多人感叹今年楼市的“春天”，来得似乎要比2020年更早一些。

房子卖得好，自然给去年亏了大半年的房企们摩拳擦掌、“牛”转乾坤的勇气。但曾经在长春地产界叱咤风云的成城股份，却被一场“倒春寒”，死死钉在了“1元退市”的耻辱柱上。

 “一元退市”绊倒昔日白马

“5年坚守，前后到底还是亏了几十万。没有奇迹了。”谈及*ST成城退市，一位股民这样感慨道。

成城股份黯然退市的直接原因，其实与2020年最后一天正式落地的沪深证券交易所退市新规有直接关系：

所谓“1元退市”，是指上市公司若连续20个交易日收盘价低于1元所触发的“交易类强制退市”指标。此机制一经触发，目标股票将不设退市整理期，直接摘牌离场。

事实上，在2月18日成城股份官方发布的公告中提到，该公司股票将于2021年2月25日正式停牌。自此，这支2000年正式挂牌上市的老牌白马股，最终以高达97.85%的峰位跌幅，将1.45万户股东的“逆袭梦”摔得粉碎。

“狗改不了吃屎，成城就是个XX空壳骗子公司。”

“忽悠人的精神要是放在正道上，也不至于到今天这个地步……”

在网友们的无尽谩骂声中，属于*ST成城 股东们的春节，只有一地鸡毛后的一片哀嚎。

退市“不死鸟”，终死于谎言

纵观成城股份20年间的兴衰变迁，其前后八次濒临退市的“黑历史”，在无数股民们的脑海中仍历历在目。相比此次的“突然死亡”，2012年倒更像是成城股份的“世界末日”。

2012年以来，净利润巨额亏损与巨额应收、应付款项来源不明等问题，直接导致成城股份三个并购重组项目接连流产。2013年，由于公司非公开发行事项存在不确定性，成城股份甚至有过主动停牌两个月的记录；自此，成城股份由“ST成城”再降级为“*ST成城”，一只脚已经踏到退市的悬崖边。

不过彼时的成城股份却充分利用了公众与公司之间信息不对称的漏洞，借助拓展业务、去地产化等一系列操作明修栈道，暗渡陈仓。不仅暂时化解了退市危机，甚至在2015年创下39.10元/股峰值、连续43个交易日34个涨停板的骄人战绩。正是这样一次经典的“极限翻盘”经历，为成城股份增添了一抹“低价不死鸟”的传奇色彩。

当然，由谎言编织的虚假繁荣永远只能昙花一现。

从退出商业综合体开发租赁到入局矿产开发，再到打着转型科技公司的旗帜、却顶着空壳干喊口号，成城股份近10年进行的一系列所谓新业务领域拓展，不是在转型的过程中疯狂亏损，就是在疯狂亏损中偷换概念、苟延残喘：

2016年，成城股份净利润亏损达到了2.14亿元，由此彻底放飞自我，开启了股价一路下行的“自由落体”运动；

2019年，针对*ST成城重大对外投资公告信息披露不准确、不完整一事，上交所对*ST成城及时任董事长方项、时任董事会秘书赖淑婷予以公开谴责——这已经不知道是成城股份收到的第多少份警告了。隐瞒诸多关键信息、严重误导投资者，此时的成城股份，已经迎来了事实上的“社会性死亡”。

房企自救“信”为先

“房地产已经是夕阳行业了，不转型只有死路一条。”当年许家印常挂在嘴边的这句话，如今业已成真。

房地产去金融化，是经济结构转型与产业升级的必然要求。融资环境的日渐收紧，不仅让小房企们的求生之路举步维艰，行业巨头的抗风险能力也受到了前所未有的挑战。

闽系房企巨头泰禾集团，正是近年来债务重压下，一度身陷舆论风口浪尖的行业代表。相较于“狼来了”的成城股份，泰禾集团的自救之路虽谈不上体面，却很值得深思：

同样面临巨额到期债务，泰禾集团选择第一时间与债权人积极沟通，并得到行业老大哥万科、福州市、福建省乃至多个项目所在地政府的从中斡旋。

去年7月，万科豪掷24.3亿元入股泰禾，持有其19.9%的股份。虽然这份协议约定在泰禾制定有效的债务重组方案后生效，行业巨头的拔刀相助却给予了市场无形的信心相信泰禾能够挺过难关；

时间来到12月，泰禾集团成功就债务重组方案分别与长城资产、东方资产、兴业银行达成共识，逃出生天的曙光已经近在眼前；

2021年2月8日，央企巨头中国能源建设股份有限公司旗下子公司——葛洲坝集团亲自下场施以援手，与泰禾集团达成深度合作。这一针强心剂，无疑对盘活泰禾流动性、走出当前的困局具有重要意义。

“之前太依赖经验主义，跟万科接触后，感觉自己管理上就是‘小学生’，万科的规章制度以及对员工的考核都值得借鉴，以前管理太松了。”面对危机，泰禾集团掌门人黄其森如是反思道。

相比于成城股份管理层沉溺谎言的执迷不悟，痛定思痛的泰禾集团显然更值得一次“向死而生”的喘息机会。

如今，泰禾集团旗下高端地产项目院子系列已在全国各地陆续复工，部分项目已顺利交付。作为市场信心的晴雨表，自二月初以来，泰禾股价已经从2.51元上涨到了3.16元，涨幅达26%，上升势头领先众多地产股。

“不再追求2000亿规模，要做‘小而美’的公司，不再贪大求全盲目扩张，只聚焦重点城市和核心区域。”一场生死攸关的危机，让黄其森真正看清了今后的发展出路。

走出危局，成败之间，左右天平的关键不仅在于企业自身的自救信念，赢得社会的信心，才是自救的关键。

结语

当我们目睹万达200亿甩卖旗下77家酒店、恒大足球宣布退市、400亿债务难倒富力、绿地桃色丑闻风波未平债务风波又起……曾经呼风唤雨的地产巨头们的往日不再，让人们终于读懂了2018年万科那一句“活下去”背后的真正含义。

行业内有“三条红线”牢牢卡脖、行业外有“最严退市新规”悬剑以待，2021年之初，“牛年退市第一股”不仅让我们看到了国内资本市场祛除劣币的坚决态度，也为更多存在违规操作、虚假信息问题的上市公司敲响了丧钟。

得到者多助，失道者寡助。“劣币”退场的序幕已经拉开，在未来，一个积极、健康的投资市场更值得我们信任与期待。