携程二次上市拟融资超64亿？OTA赛道迎来美团、阿里交战！

作者 | 董柴玲        

编辑 | 李红梅           

来源 | 风云资本界

1月11日，据媒体报道，国内OTA（在线旅游平台）龙头——携程计划赴香港二次上市，募资最少10亿美元（折合人民币约64.75亿元），中金、高盛、摩根大通为承销行。

对于此消息，携程表示不予置评。

携程诞生于1999年，至今已成为国内最大的旅游集团。在过去的2020年初，携程的多项业务因疫情影响降至冰点。后来随着在线旅游市场复苏，携程的业绩开始扭亏为盈。

过去一年，携程的股票上涨0.57%。截至1月12日收盘，携程股价报收33.11元/股，总市值为196.4亿美元（折合人民币约1271.69亿元）。

以旅游网站起家的携程，可谓是OTA行业的资深玩家。公司多来年业绩一路走高，并稳居国内OTA行业之首。

但相比携程在2019年业绩达到顶峰，营收达到357亿元，2020年的携程可谓落入低谷。在全球旅游业遭受重创之时，携程也未能幸免。2020年第一季度，携程净亏53.38亿元，第二季度净亏4.72亿元。第三季度，携程终于迎来首季度盈利，实现净利润15.81亿元。

算下来，2020年前三个季度，携程已经累计亏损42.29亿元。

从营收结构来看，携程的业务涵盖了住宿预订、旅游度假、交通票务、商旅管理和其他业务。最新财报显示，携程在2020第三季度实现营收54.6亿元，其中住宿预订营收为24.8亿元，占总营收的45%，为携程最大收入来源。

（图片来源：携程三季度财报）

酒店住宿一直是携程最重要的板块，背后与携程对酒店行业的布局紧密相关。携程平台的酒店产品覆盖了全球200多个国家，与超过140万家酒店建立长期合作，包括洲际、万豪等高端酒店品牌，以及如家、汉庭、锦江等经济型酒店。

除了酒店业务，票务服务也是携程的重要营收来源。携程早在2004年建成国内首个国际机票在线预订平台，从此切入机票预订领域，高铁、火车票等也让携程获得不错的收益。2020年第三季度，携程的交通票务业务带来营收19亿元，占比为35%。

由于较早采用O2O模式，携程将互联网和传统旅游业结合，推出跟团游、自由行、定制旅游等多款产品。2020年第三季度，旅游度假贡献营收3.26亿元，占总营收的5.9%。此外，携程还在2015年进军商旅管理市场。到2020第三季度，商旅管理业务贡献营收2.82亿元，占总营收的5.1%。

对于2020年第四季度的业绩，携程预计净收入将同比下降约37%至42%。财务数据显示，2019年第四季度，携程的营收为83.35亿元。照此计算，携程在2020年全年营收至少为181亿元。不过这一数值仅为2019年全年357亿元营收的一半左右。

对携程的业绩表现回暖，网经社电子商务研究中心生活服务电商分析师陈礼腾表示对风云资本界表示（微信公众号：sxkcg666）：“得益于疫情的有效控制以及跨省游的恢复，携程集团国内主营业务收入环比增长均超过两位数。携程业绩的恢复，很大程度取决于疫情形势。目前国外疫情依旧严峻，国内部分地区出现反弹，这些都给平台业绩的复苏带来不确定性。”

回顾这些年，携程先后入股同程、途牛和去哪儿，打造了携程系航母。在2017年同程和艺龙合并为“同程艺龙”后，携程成为其战略大股东。至此，携程在赛道中的对手已寥寥无几。

携程也渐渐将目光对准海外市场，把全球化作为战略目标。彼时，携程与多家国际知名酒店集团达成合作，如泰国盛泰澜酒店集团、西班牙美利亚酒店集团、美国马格努森酒店集团等。

然而疫情“黑天鹅”席卷全球，携程的海外业务受挫，出海计划不得不按下暂停键。不过国内旅游业的复苏，也给了包括携程在内的多家OTA平台希望。

根据易观分析发布的《中国在线住宿预订市场监测分析2020年第2季度》显示，2020年第2季度，中国在线住宿预订市场交易规模达到163.94亿元人民币，环比增长54.8%。可见国内市场开始回暖。

观察当前的在线旅游市场，开启直播、聚焦国内业务等成为各大平台自救的途径。

而携程打造了以董事长梁建章个人IP进行直播的范例。为了迎合用户对旅游内容的深度需求，梁建章参与直播策划，结合目的地特色，cos了37个人物：从海王到管仲，从天津贯口到东北重金属摇滚，携程直播也在2小时直播间外沉淀了大量优质短视频，极大丰富了内容传播形式。

（图片来源：携程官方微信）

根据携程提供的数据，截止2020年底，携程直播完成118场，共2亿消费者在直播间预约旅行，带动携程预售总GMV超40亿，全网曝光量超62亿。

网经社电子商务研究中心生活服务电商分析师陈礼腾表示：“在疫情影响下，旅游业不可避免迎来洗牌与重组，同时这也是旅游业向高质量发展的契机。而优质的产品及服务是消费升级的重要基础，以及旅游业高质量发展的重要载体。如何在疫情中抓住旅游业发展的脉络，在疫情结束后迅速打开新局面，成为平台亟须思考的问题。”

过去的2020年，包括携程在内的多个OTA业绩降至冰点。不过随着下半年旅游市场的复苏，OTA赛道竞争加剧。

疫情之下，酒店在线化率进一步提升，酒店行业也迎来洗牌，几家头部酒店集团如锦江、首旅、华住纷纷逆势扩张。而酒店业务作为OTA平台的重要收入，也成为了巨头争相布局的阵地。

1月5日，OTA龙头同程艺龙宣布与珀林酒店集团签署了战略投资协议。资料显示，珀林酒店旗下拥有酒店总数近200家，覆盖全国30多个城市，双方将在会员体系、信息系统、产品研发等方面进行合作。

另一巨头美团也开始投资酒店。据界面新闻报道，美团将在近期投资东呈国际集团，入股20%。资料显示，东呈国际集团成立于2006年，定位城市精品酒店，旗下有怡程酒店、宜尚酒店、柏曼酒店等15个酒店品牌，酒店数量超过3000家，付费会员数超过3500万。

作为本地生活服务龙头，美团算是闯入赛道的新选手。除了稳固餐饮外卖这一核心业务，美团成功带动了酒店业务的发展。美团最新财报显示，2020年第三季度，美团的到店、酒店及旅游业务收入达65亿元，同比增加4.8%。值得注意的是，这部分业务的经营利润率为43.0%，远远高于外卖和新兴业务。

纵观目前OTA赛道，携程坐上头把交椅，聚焦本地生活的美团则是实力强劲的对手。此外，阿里也在加紧布局在线旅游市场。

早在去年9月8日，阿里旗下的飞猪旅行推出了行业内首个“百亿补贴”项目。9月底，阿里以3.85亿元入股众信旅游，成为其第三大股东，持股比例为5%。双方将共同探索和推进“旅游线下新零售”商业模式。

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