道歉枉然？李东生500万股“乌龙指”收监管函

作者 |  资本市场部

来源 | 野马财经

12月15日，TCL科技（000100.SZ）发布公告，李东生因为违规减持公司股票，收到了深交所下发的监管函。

监管函指出，李东生承诺自4月10日起6个月内不减持公司股份，却在9月1日卖出并买入500万股公司股份，违反了《股票上市规则》。换言之，李东生500万股的卖出属于违规减持。

TCL科技向野马财经（微信公号：ymcj8686）表示，该监管函不影响公司正常生产经营。此外，9月“误操作”事件发生以后，公司并未想到后来会收到监管函。

（来源：公司公告）

事实上，当初李东生卖出这500万股一度上了热搜。彼时，李东生解释是因交易员误操作卖出500万股公司股，已决定在市场买回500万股，还原交易前现状，并承担相应责任。

（来源：李东生微博）

同时，TCL科技公告收到了公司大股东李东生《关于误操作TCL科技股票的致歉声明》。

李东生郑重声明：“本人作为公司第一大股东、创始人及董事长，多次增持公司股份，对公司业务发展充满信心，持续看好公司长期价值。”李东生进一步表示，“本次误操作所产生收益归公司所有，所产生的交易税费由本人承担，并接受因误操作所应承担的法律责任。同时，为杜绝类似情况再次发生，本人已收回账户管理权，由本人自主管理。”对于这次操作，李东生则“向公司和广大投资者致以诚挚歉意！”

李东生的道歉，平息了舆论。9月2日收盘，TCL科技报7.56元/股，上涨5.59%。

不过，人无法两次踏入同一条河流，瞬息万变的二级市场也没有办法真正意义上“恢复原貌”。

根据公告，李东生卖出均价7.18元/股，买入均价7.15元/股，卖出买入金额相差约14.5万元。

（来源：公司公告）

李东生在声明中说：“本次误操作所产生收益归公司所有，所产生的交易税费由本人承担。”声明听着“高风亮节”，事实上，依据《证券法》第四十四条的规定：上市公司持股5%以上股份的股东、董事、监事、高级管理人员，将其持有的该公司的股票在买入后六个月内卖出，或者在卖出后六个月内又买入，由此所得收益归该公司所有，公司董事会应当收回其所得收益。

按照“最高卖价减去最低买价”的从严计算方法，即该次买入股票500万股最低价7.14元/股小于本次卖出股票最高价7.20元/股，计算所得收益为500万股×(7.20元/股-7.14元/股)，即30万元。上述所得收益30万元作为本次短线交易的获利金额，将全数上交公司所有。由于股票交易产生的全部费用由李东生个人承担。

公告称，上述交易行为客观上违反了《证券法》、《深圳证券交易所上市规则》等法规关于短线交易的规定。经公司核查，该笔短线交易行为不存在因获悉内幕信息而交易公司股票的情况，亦不存在利用短线交易谋求利益的目的。

目前，李东生及其一致行动人合计持有公司股份11.59亿股，占公司总股本的8.56%，为公司第一大股东。

如今，3个月前的一笔“误操作”，让李东生等来了监管函。监管函指出，“本所希望你吸取教训”，此外遵守相关法规，“合规买卖上市公司股份，杜绝此类事件发生。”

12月15日收盘，TCL科技报7.12元/股，上涨2.15%，市值999亿元。

事实上，近来李东生并未套现离场，反而对自己公司大笔增持以示信心。2019年李东生就多次通过集中竞价和大宗交易方式，斥资5.14亿元合计增持公司股票1.68亿股。

此外，2020年，在面板行业洗牌加速，市场寒冬压低资产价格之下，TCL却开足马力，年内豪砸200多亿连续发起多次并购与投资。

3月31日，TCL科技向TCL华星增资50亿元人民币，持股比例由原来的88.8%变为90.72%。一个月后，TCL科技公告称拟向武汉产投购买其持有的武汉华星39.95%股权，作价42.17亿元。

到了6月，TCL科技公开摘牌收购中环集团100%股权，股权转让底价为109.7亿元，以现金支付的方式进行交易；斥资300亿日元（约合人民币20亿元）对日本JOLED进行投资，双方将在喷墨印刷OLED领域开展深度技术合作。

8月，公司又以10.8亿美元（折合人民币约为76.22亿元）获得苏州三星电子液晶显示科技有限公司(以下简称“SSL”)60%的股权及苏州三星显示有限公司(以下简称“SSM”) 100%的股权。

目前预挂牌公开转让南京中电熊猫8.5代液晶面板线和成都中电熊猫8.6代液晶面板线，TCL科技亦是主要的竞购者之一。

粗略统计，2020年以来的多笔投资与并购，已经让TCL科技花出去约248亿元（含发行股份及可转债的价值）。

公开信息也显示，周期性明显的液晶面板行业目前正处于低谷期，叠加疫情影响，资产价格走低。年初李东生也曾预言。“在未来一两年，面板行业的经营形势依然严峻。行业进入困难时期，并购重组会发生得比较多。”

图片来源：华泰证券研报

而对于TCL科技的大举并购，梁振鹏向野马财经（微信公号：ymcj8686）指出，“TCL在液晶面板显示领域大力投入，在OLED领域却竞争力偏弱。随着市场对液晶面板的逐步淘汰，对它来说，未来的投资风险其实十分巨大。”

公司COO兼CFO杜娟日前回应今年以来频繁的对外投资并购事项称，截至2020年6月30日，TCL科技的资产负债率为64.9%，这个负债程度对于公司来说是舒适区。

“首先，公司目前持有的随时可使用现金是308亿，远远覆盖短期债务，公司一直强调任何时候银行要收缩额度时都有足够的资金偿还。第二，公司上半年现金流经营活动73亿，说明了公司的造血能力。第三，公司适当增加负债的情况下依然将资产负债率控制在65%，这是我们的舒适区。”杜娟称目前虽然公司负债不低，达到了845亿元，但中长期债务占比达到77%，财务结构相对稳健。

话虽如此，不过从财务数据来看，2020年上半年，TCL科技的核心产业TCL华星业绩下滑，营收同比增加近20%，却亏损1.33亿元，出现“增收不增利”的尴尬情况。

最新公布的三季报显示，TCL华星前三季度实现营收323.8 亿元，同比增长 31.9%。但因主要产品均价低于去年同期，加之疫情影响，实现净利润 5.66 亿元，同比下降 56.3%。

资金方面，三季报显示，TCL科技货币资金128.3亿元，流动资产619.8亿元，总资产2003亿元；短期借款118.6亿元，流动负债548.6亿元，负债合计1332亿元，负债率66.52%。总体来看，公司短期偿债能力仍然可控。

李东生曾感叹，“做企业竞争就像打仗一样，很难讲你做这个决定就一定是对的，但是战斗已经打响，冲锋号吹了，部队已经上去，那个时候你要考虑怎么把山头拿下，不能想我的退路在哪里。如果你这样想就很难找出办法。”

如今，数百亿资金砸下去，TCL的冲锋号已再次吹响。对于李东生而言，一次乌龙指事件引发的监管函，或许只是征途大海里的一点涟漪。你怎么看李东生收到的监管函？欢迎在评论区留言分享你的看法。