券业迎来巨变?传银行将获券商牌照,券商们还好吗

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发布时间:2020-06-30 14:47:13

合久必分,分久必合?

作者 | 吴婷婷

来源 | 券业观察


自取消券商的外资持股比例后,又要向银行开放券商牌照?


有人乐观认为打造“航母级”券商指日可待,也有人感叹券商从业人员饭碗不保。虽然业内对券商牌照的开放观点不一,但可以肯定的是,中小券商的压力更大了。


而“向银行开放券商牌照”传闻后的首个交易日,银行板块早间开盘便领涨市场,涨幅一度跃居各大板块之首;券商板块则先跌为敬。


1银行将获券商牌照?证监会、工行回应来了


近日,《财新周刊》报道称,从权威人士处获悉,证监会计划向商业银行发放券商牌照,或将从几大商业银行中选取至少两家试点设立券商。


6月28日,证监会就上述传闻做了回应,称“证监会目前没有更多的信息需要向市场通报。发展高质量投资银行是贯彻落实国务院关于资本市场发展决策部署的需要,也是推进和扩大直接融资的重要手段。关于如何推进,有多种路径选择,现尚在讨论中。不管通过何种方式,都不会对现有行业格局形成大的冲击。”



而工商银行则被外界认为最有可能成为试点之一的银行。对此,工行方面于6月29日一早向第一财经表示,“我行未了解相关信息,不对市场传言予以评论。”


国内资本市场形成初期,金融机构一直处于混业经营的状态,直到上世纪90年代开始,才逐步将银行、信托、保险、证券等进行明确划分,分业经营、分业管理。如果对银行开放券商牌照,是否意味着将再次回归混业经营状态?是否会影响到券商的饭碗?



6月29日,“向银行开放券商牌照”传闻后的首个交易日,银行板块早间开盘便领涨市场,涨幅一度跃居各大板块之首;券商板块则先跌为敬。


其实,早在2015年,业内就对“向银行开放券商牌照”的相关话题有过探讨。当时受相关消息刺激,银行板块一度大涨。



而对于向银行开放券商牌照一事,有声音乐观认为是个好消息,打造“航母级”券商指日可待;但也有人感叹券商从业人员饭碗不保,尤其是中小券商或将面临更大的经营压力。


2券商们有点压力山大?


如果银行入局,对证券公司来说多少是有压力的。


首先是银行和券商硬实力上的悬殊。



公开资料显示,券业龙头中信证券2019年实现营收431.4亿元,净利润122.29亿元;截至报告期末,总资产为7917.22亿元。


而号称“宇宙第一大行”的工商银行2019全年实现营收8551.64亿元(约为中信证券的20倍),净利润为3122.24亿元(约为中信证券的25倍);报告期末总资产为301094.36亿元(约为中信证券的38倍)。


中国证券业协会相关数据显示(未经审计财务报表显示),截至2019年12月31日,133家证券公司总资产为7.26万亿元,不及工行总资产的四分之一;133家证券公司2019年度实现营业收入3604.83亿元,实现净利润1230.95亿元,全行业的营收总额、净利润总额不及工行的一半。


此外,民生证券一份相关研报中指出,银行拥有众多网点众多和丰富的客户资源,若对其开放券商牌照,则可能抢占一定市场份额、进一步压低佣金率。


3银行能否做好券商业务?

财大气粗有庞大客户资源的银行一定能做好券商业务吗?


业内很多人不这样认为,尤其是专业性要求较强的投行业务等,银行想要抢占市场有一定难度。


东吴证券分析师马祥云在研报中指出,从历史经验来看,金融机构切入不熟悉的业务领域都会面临挑战,专业业务仍然需要专业机构承做,这涉及到长期的行业经验和企业文化沉淀。以券商为例,2016~2018年高速发展的股权质押业务本质上是券商切入银行信贷业务,但从实操结果来看,大量券商低估了信贷业务风险,2018年股权质押信用风险暴露,一度冲击券商资本金安全。


事实上,早已有银行曲线试水券商业务。


工商银行、招商银行、农业银行等多家银行已在香港设立子公司(工银国际、招银国际、农银国际等),在香港开展券商业务。


而中国银行和国开行则曲线拿到了内地券商牌照。


国开行直接控股的国开证券,是国开行在收购原航空证券全部股权基础上增资更名而来,但其发展在券业并不算显眼。企业预警通APP数据显示,国开证券2019年的营收在券业排第62位;净利润为-4.61亿元,是2019年为数不多亏损的券商之一,排业内倒数第二。


中银证券成立于2002年,中国银行的全资子公司中银国际控股为其第一大股东。今年年初,中银国际成功登陆A股市场,成为鼠年券商第一股。但背靠大树的中银证券发展至今仍属于中等券商行列,部分业务近来的发展也略显不在状态,券业观察此前曾在《赚钱的机会来了?鼠年券商第一股今日打新,“中银系”背景引关注》一文中做过分析。


此外,渤海证券曾在一份研报中指出,银行布局券商业务仍存在一些阻力,比如价格问题、同业竞争问题等。



银行入局券业,会威胁到券商的饭碗吗?如果传闻成真,你觉得谁最可能成为第一批吃螃蟹的机构?


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