负债首破千亿！时代中国调整千亿计划，年内融资超50亿元

撰文/ 廖凯

编辑/ 卢泳志 

5月6日，时代中国控股有限公司（以下简称：时代中国）发布公告称，公司将发行2021年到期的2亿美元优先票据，票面利率6.0%，票据的上市及买卖预期将于5月7日生效。

风云地产界（微信公号：fydcj888）发现，时代中国发行此次2亿大额美元票据之前，今年2-3月份，就已经发行了共计38.15亿元公司债券。

实际上，“高杠杆、负债经营”一直是房地产行业经营特点，企业的运行经营状况，深受其融资的影响。

发债还债，难以覆盖56.16亿债务

据了解，时代中国在2月24日合计发行13.15亿元公司债券（第一期），其中品种一发行规模为人民币5.75亿元，债券期限7年，票面利率6.20%；品种二发行规模人民币7.40亿元，债券期限为5年，票面利率为5.00%。

时隔一个月之后，时代中国又再一次发行了25亿公司债券。

据上交所披露，时代中国2020年3月30日成功发行了公司债券（第二期），其中品种一发行规模为人民币9.5亿元，发行期限7年，票面利率6.30%。品种二发行规模为人民币15.5亿元，发行期限5年，票面利率5.10%。

时代中国发行债券拟偿还明细（数据来源中国网地产）

公告称，时代中国两次公司债券所募集的所有资金，都将用于偿还2020年到期的公司债务。从公示出的偿还明细来看，两次募集所得的38.15亿，将共计偿还56.16亿元到期债务，金额并不足以覆盖。

对于近期再次发行的2亿美元票据，时代中国公告表示款项净额将用于一般用途，并没有提及是否会用来偿还目前面临的债务问题。

融资规模上升会带来资金成本的提升，如何平衡规模化和资金压力，是房地产开发行业共同面临的问题。

关于时代中国融资问题，知名地产分析师严跃进对风云地产界表示，房企融资力度实际上和资金需求以及融资机会有关，近期类似融资可以有助于企业缓解资金压力，对抗市场风险，确保企业经营，当然管理层也需要防范后续的市场风险和债务继续增加的问题。

债务破千亿，资产负债率80%

积极发债的时代中国，通过2019年财报，可以发现其债务规模逐渐扩大。

财报数据显示，截至2019年12月31日，公司总负债达到1253.94亿元，比2018年底增加了286.38亿元，资产负债率达到77.84%，比2018年底增长了2.87个百分点。

在冲击千亿销售大关的路上，时代中国总负债首次突破千亿元。

短期债务来看，截至报告期末，时代中国计息银行贷款及其他借款合计约为532.60亿元，其中一年内到期约185.97亿元，约342.10亿元需在二至五年内偿还。

目前该公司手持现金及现金等价物约258.74亿元，可以完全覆盖短期内的债务问题。

长远来看，时代中国的资金压力未来或将扩大。据《每日财报》统计，从2015年至今，时代中国的投资和经营活动所产生的现金流净额处于不断下滑。

时代中国近5年现金流状况

关于融资问题，时代中国董事会主席岑钊雄在2019年业绩发布会上曾表示，目前公司的融资渠道很畅顺，2019年融资的利率成本在7.4%-7.5%之间。

谨慎制定目标，舍弃千亿计划

2017年，时代中国曾提出将在短期内成为千亿房企。然后，面临当前的市场状况，时代中国在2019年业绩会上调整了目标。

关于千亿目标，岑钊雄在业绩会上表示：“在公司内部，千亿目标已经不是很重要的目标了，千亿只是一个阶段目标，不是今年就是明年会实现，而我们现在赋予了一个更高的目标。”

2019年，时代中国实现销售金额783.6亿元，同比增长29.3%，超额完成去年750亿元业绩目标，距离千亿大关仅有一步之遥。

在业绩会上，时代中国将2020年的销售目标为823亿元，仅比2019年的销售业绩增长5.03%，远低于过去三年38.8%的销售增速，降速明显，业绩目标制定非常谨慎。

克而瑞地产研究指出，时代中国目标过于保守，该公司2020年更有可能实现超过900亿的销售额，同比增长14.9%。 

时代中国最新数据显示，2020年4月合同销售金额约为人民币46.62亿元，前四月累计合同销售金额约为人民币170.86亿元，同比去年分别减少10%和10.8%，已经完成业绩目标20.76%。

对于未来地产行业的发展，岑钊雄在业绩会上曾表示，预计今年货币政策将更加灵活，财政政策也将更加积极，房地产市场将保持平稳。

目前积极融资，谨慎制定目标的时代中国，是否过于保守了呢？欢迎大家留言！