“蓝标系”来了

7月6日，财经公关企业狮华金服（837778.OC）及航空互联网服务提供商喜乐航（837676.OC）成功挂牌新三板。据野马财经新三板研究中心统计，“蓝标系”在A股拥有一家上市公司蓝色光标（300058.SZ），在新三板却已经参控股九家企业。

野马财经新三板研究中心分析，蓝色光标在新三板的布局，紧紧围绕其核心业务展开，并重点落子电商、大数据、智能服务机器人及细分的广告公关市场。蓝色光标在新三板的九个落子，有很明显的充当上市公司探路先锋和防火墙的作用，即便投资失败，对于蓝色光标的影响也很有限。

“蓝标系”来了

从股东层面来看，“蓝标系”通过北京蓝色光标品牌管理顾问股份有限公司控股蓝标电商，参股识代运筹、壁合科技、掌慧纵盈；通过上海蓝色光标品牌管理顾问股份有限公司控股蓝色方略，参股蓝色未来、智臻智能、通过蓝色光标无线互联参股喜乐航，通过FPR（Financial PR Pte Ltd）间接入股狮华金服。

在这些公司中，壁合科技及蓝色方略进入了创新层企业名单，且壁合科技采用做市转让方式，做市商为东方证券与江海证券，截至7月11日收盘，市值12.25亿元人民币。

同时，壁合科技2015年营业收入为2.17亿元人民币，净利润为1264万元人民币；蓝标电商2015年营业收入3.34亿元，小幅亏损471万元人民币。

值得注意的是，《财务报表及审计报告》显示，2015年截至10月31日，刚刚成功挂牌的狮华金服取得营业收入5452万元人民币，净利润1483万元人民币的成绩。且狮华金服相关人士向野马财经表示，其2015年营收状况表现比较理想。

战略布局新三板

梳理九家企业主营业务发现，“蓝标系”新三板布局企业皆属于企业品牌管理及上下游行业，且广泛涉及多个垂直、细分领域。

从行业层次上来看，刚刚挂牌的狮华金服，不仅将海外财经公关行业成熟的运作体系和服务模式带入了中国市场，而且有着蓝色光标的助力，后来居上成为目前国内市场最为知名的财经公关公司。识代运筹负责上游的大数据分析应用，壁合科技则更多专注于跨越广告的策略提供；从人群划分上来看，蓝色未来垂直于校园学生群体，喜乐航则主要面向航空商务人士。

狮华金服因从事专业的财经公关服务，盈利能力较现有的普通公关公司更为强劲。以狮华金服子公司“狮华沐鹤公关顾问（上海）有限公司”为例，该公司成立于2014年3月28日，主营业务是“主要提供IPO阶段的投资者关系管理服务，对象多为IPO企业”，2015年1-10月，便实现了3776.16万元营业收入和745.02万元净利润。

蓝色光标在新三板上多点布局，究竟有什么样的考量？蓝标投资部刘冬宁向野马财经表示，“主要还是围绕蓝色光标核心业务展开，重点落子电商、大数据及广告技术等领域，同时，所有投资都有战略层面的考量，而非简单的财务投资。”

当然，刘冬宁亦强调：“蓝色光标在给予被投企业一些战略支持的同时，更多的还是会尊重企业管理层的意愿，尊重企业自身的发展战略。”

这一投资理念也可以从狮华金服《公开转让说明书》窥其一斑，狮华金服是由蓝色光标间接持股35.75%的子公司，但狮华金服却通过“无投票权优先股”的安排，令狮华金服的投票权与股份收益权分离，使得狮华金服创始人章诚爽成为公司的实际控制人，而蓝色光标是战略投资者和股东。这种安排比纯粹的收购，给予创始人的发展空间和自由度更大。

探路先锋与防火墙

与一般的系族企业不同，“蓝标系”在A股等市场仅有一家上市公司，新三板却多达九家，相比于主板市场，多位投资者向野马财经提出过新三板流动性的担忧，不过，蓝色光标刘冬宁却显得比较乐观。

刘冬宁表示，从全球资本市场范围内观察，A股流动性是比较高的，所以对比之下，会给投资者带来新三板十分缺乏流动性的感觉；同时，新三板投资门槛较高，大多为机构投资者及有一定经验的投资人，会更加注重价值投资，从长期而言，对真正优质企业的发展是一件好事；此外，“罗马不是一天建成的”，纳斯达克就是很好的例子，甚至创业板刚刚起步时也并非一帆风顺。

嘉德天晟合伙人辛戈华曾在6月21日“主板—新三板对话竞合高峰论坛”上提到，很多A股公司参股新三板公司，因为新三板市场本身是一道防火墙，即便投资失败，不至于对本体产生太大冲击，可以比A股上更为大胆的探索一些新的模式、新的概念、新的行业。

而纵观蓝色光标在新三板布局，不仅有专业的财经公关，还有前沿的校园公关、广告业务，场景化的精准营销以及智能服务机器人等领域。这种布局对于蓝色光标的好处是不言而喻的，一方面可以为上市公司培养并购标的；另一方面，蓝色光标在新三板的九个落子，又充当了上市公司的探路先锋和防火墙，即便投资失败，对于蓝色光标的影响也不是很大。