茅台集团再换帅！千亿白酒龙头大金控版图初现

作者 | 郝美平 李红梅

来源 | 野马财经

2020年3月3日晚间，贵州茅台（600519.SH）发布公告称，李保芳将不再担任茅台集团董事长一职，贵州省交通运输厅厅长高卫东将成为新任董事长。

李保芳2015年空降茅台，成为继袁仁国之后的又一任茅台“掌门”。李保芳在茅台4年有余，对于如今的突然卸任，市场普遍认为现年62岁的李保芳已经超龄，到了退休的时候。而新任一把手高卫东，现年才48岁。

茅台的“李保芳时代”结束了，不过在李保芳任期内，茅台实现了营业收入上千亿、股票上千元、市值过万亿。中国消费品营销专家肖竹青评价李保芳在茅台任期内表现：“有勇有谋有理念也有务实动作”。

2015年8月，李保芳从贵州省经信委主任的位置上调任茅台，2018年5月，李保芳接替袁仁国，成为茅台集团一把手。茅台正式进入“李保芳时代”。

在李保芳任期内，茅台发展迅速，营收增加了两倍。2015年，茅台的销售收入是362亿元，到2019年增加至1003亿元。2015年，茅台营收是334亿元，到2019年，增加至800多亿元，利润则从2015年的155亿元，增加至2019年的400多亿元。

集团旗下上市平台贵州茅台的股价更是四年多飙升六倍，截至3月4日收报1128元/股，总市值接近14181亿元。

图片来源：贵州茅台官网（李保芳）

野马财经（微信公号：ymcj8686）注意到，在李保芳掌舵期间，茅台严整渠道乱象，砍掉了逾600家经销商；另外，销售也开始走扁平化路线，通过与大型商超、天猫等电商平台合作等，扩大直销渠道。

据财联社的采访，贵州当地政商人士透露：“李渠道反腐，得罪了很多人，心也比较累，刚好年龄到了。”

此外，在产品层面，李保芳任期内大力发展53度飞天茅台，并且加大系列酒的推广力度，制定了茅台“双轮驱动”战略。数据显示，2019年，茅台酱香系列酒销售收入102亿元，习酒则超过80亿元，保健酒业11.5亿元。

图片来源：野马财经摄于贵州

就在2019年12月16日，在茅台酱香系列酒经销商全国联谊会上，李保芳宣布茅台集团实现1003亿元收入，成为中国首家千亿级酒企。

2020年，茅台的目标是营业收入1100亿元、净利润505亿元。如今这个目标要交给高卫东了。

高卫东曾任贵阳市金阳建设投资（集团）有限公司董事长、贵阳市交通运输局局长、贵阳市副市长等职。在此次一把手换帅之前，茅台就已经有一系列的人事变动。

图片来源：贵州省交通运输厅官网（高卫东）

2月26日，茅台宣布免去万波、张家齐、李明灿三位副总经理，这些人均为茅台老将。而接任的是涂华彬和王晓维，这是茅台基层历练出来的中坚新锐。

2月27日，李保芳在茅台集团的营销专题会议上，认为对此次人事变动整体来说让整个结构“更强了”。不过，一周后，李保芳自己也开始面临这样的变动。

中国消费品营销专家肖竹青认为，李保芳卸任代表着贵州省政府在强化对茅台的控制，意在赋予茅台更艰巨的使命和责任。

肖竹青进一步分析：一方面贵州茅台将4%的股权（价值570亿）划转给贵州省国有资本运营有限公司（以下简称“贵州国资运营）；此外，茅台作为第二大股东参股贵州银行；加上这次一把手换人，可见“作为我国西部落后省份的贵州省对茅台酒厂赋予振兴贵州经济，盘活政府融资平台，振兴贵州金融更大更重要的使命。”

肖竹青所提股权转让，是指2019年12月25日，贵州茅台公告称，控股股东茅台集团将其持有的5024万股，对应市值570亿元，无偿划转至贵州省国有资本运营有限公司。

贵州省2018年GDP为1.48万亿元，而贵州茅台如今市值逾1.4万亿，市值堪比整个贵州省，是贵州最贵资产，其重要性对贵州经济可见一斑。

贵州省国资委合计持有贵州茅台约64%的股权，相应市值超过9000亿。光大证券曾在研报中统计，截至2018年末，贵州省的政府债务余额为8849.81亿元，负债率59.66%。

而贵州茅台，账面上有千亿级的现金，这对于高额负债的贵州省而言是一个可以借力的经济增长点。此时，高卫东的到来，一方面可能协调茅台和贵州省经济的关系，另一方面，高卫东的到来，对于茅台在酒业之外的发展是新的机会。

在贵州茅台的控股股东茅台集团的规划中，茅台的千亿化，在一定程度上依赖其多元化发展，尤其是在金融领域的布局。

截至目前，茅台集团在地产、文旅、交通运输、数据信息等方面，都有投资。

早在2012年，茅台集团就投资10.7亿元，成为贵阳机场的第二大股东。2014年8月，茅台集团在三亚海棠湾投资22亿元，进行海南旅游地产项目的建设。2018年，茅台集团入股了云上贵州大数据（集团）有限公司，出资额为4.5亿元，占比26.47%，系第二大股东。

不过相比于这些投资，茅台集团在金融领域的布局更为完善。 

野马财经（微信公号：ymcj8686）不完全统计，茅台集团以直接或者间接方式，参股了贵阳银行、贵银金租、贵州银行等多家金融机构。

2016年，茅台集团入股贵银金租，持股20%，成为其第二大股东。随后又通过旗下子公司中国贵州茅台酒厂贸易（香港）有限公司，控股茅台建银（上海）融资租赁有限公司（下称“茅台建银”）51%股权，成为其第一大股东。

不仅如此，在2016年公布的《茅台集团“十三五”规划》中，金融板块也成为其核心板块之一，“加快金融板块发展步伐，努力打造产融结合新格局”。

2017年，茅台集团又和华康金融控股集团、贵州贵安金投、贵州贵民集团等11家公司共同出资成立了华贵人寿保险股份有限公司（下称：华贵人寿），茅台集团为第一大股东，控股20%。

这是贵州第一家本土法人保险公司，成立半年实现保费收入破亿。李保芳也希望，对其寄予厚望：“华贵人寿要广纳人才，加快保险业务业务发展，努力建设成茅台集团的明星版块。”

图片来源：野马财经摄于贵州

此外，贵州茅台还是贵州银行（6199.HK）的第二大股东，持股14.13%。贵州银行是贵州省唯一一家省级城市商业银行，成立于2012年，也是贵州省继贵阳银行之后的第二家上市银行。

茅台在金融领域的持续布局，得益于其对金融板块的重视。

2018年5月，召开年度金融管理委员会第一次会议时，茅台集团就强调，要像抓酒一样抓好金融板块，实现“实体+金融”双轮驱动，更好地推动茅台发展，并定下了2020年茅台集团千亿销售目标中，茅台酒板块占700多亿元，其余200多亿元靠金融板块支撑的小目标。

数据来源：天眼查

从上图可以看出，保险、银行、证券三大主要金融行业，茅台集团均有涉及，再加上一家融资租赁公司，虽然持股比例均不算高，但如此看来，茅台的金融版图已初见雏形。

对于李保芳卸任，肖竹青认为，李保芳是企业家，未来的茅台董事长更大的期待是投资家，未来茅台在投资领域会有更多期待。如今看来，此时换任高卫东，可能就是希望其在茅台的投资领域发力。

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