股神巴菲特的安全边际

有一天巴菲特在图书馆里，看到一个男子指着一本书不经意的说：“哼，胡说八道。”

身旁另一位并不相识的东方男子从书架上抽出那本书，护在怀里说：“不，我觉得他说得对极了。”两人因此吵了起来。争吵过程中，书掉了下来，巴菲特拾起了。

“《聪明的投资者》？”。巴菲特似乎以前没注意到这本书。也不解他们为什么要吵。于是拿起来坐到一边去翻看。

看了头几页，巴菲特就忍不住激动起来了。“这真是一本好书啊！价值理论……，和我以前接触的理论完全不同！格雷厄姆！格雷厄姆！是一个怎样的了不起的人啊！”

这是一本颠覆巴菲特以前投资观念的书。书中所描述的价值投资的理论像灯塔一样瞬间照亮了巴菲特的世界。巴菲特此时心里只有一个强烈的念头：有机会一定要见见这位有思想的人！

于是巴菲特向格雷厄姆教书的学校哥伦比亚商学院递交了申请，由于学业也足够优秀。未经面试破格被哥伦比亚大学录取。

随着第二学期的开始，巴菲特见到了仰慕已久的格雷厄姆先生。巴菲特向格雷厄姆学到了最核心的就是安全边际。

实际上最本质意义上的格雷厄姆价值投资其实是一种套利交易：安全边际出现买入，价值回归卖出。大概是格老被大萧条搞怕了，安全边际首先追求的是保本，而非盈利。再垃圾的公司，只要价格足够低，也可以买入；再优秀的公司，价格太高，也不值得持有。因此，格氏投资的铁律就是安全边际。