昆仑健康往事：气功大师与佳兆业魅影

4月16日《21世纪经济报道》发文，三个月期限已到的昆仑健康仍未完成违规股权清退事宜。

同日，昆仑健康给出答复，未被约谈，按照监管要求积极推进新股东的引入。

从2017年12月15日，至今三个月期限已于2018年3月15日到期，甚至逾期月余。

昆仑健康2017年第四季度偿付能力报告显示：深圳市宏昌宇企业管理咨询有限公司、深圳市正远大科技有限公司、深圳市泰腾材料贸易有限公司、深圳市正莱达实业有限公司4家公司依旧在股东名单中。

昆仑健康给媒体的回复中，也透露尚未引入新股东。

治理结构之殇，昆仑健康风雨飘摇。

2017年12月15日，一则关于保监会撤销昆仑健康违规股权的通知拉开了行业清退违规股权“大扫除”行动。昆仑健康成为第一家“被动刀”的保险公司。

保监会撤销昆仑健康七家股东违规取得的股权，涉及：

原因：

同时责令：

七家股东涉及两次增资扩股和三次股权变动，分别是：

“佳兆业郭英成家族”乃昆仑健康违规股权清退案的引爆点。

2017年初保监会先后两次问询昆仑健康。

昆仑健康作出回复，四家股东间没有关联关系、与“佳兆业郭英成家族”无关、入股资金也和佳兆业郭英成家族”下属企业或其关联方无关。

2017年佳兆业中期业绩发布会上，郭英成回应佳兆业以及他个人是否有参与投资保险公司的传闻。

《今日保险》综合各方公开报道及天眼查发现：

2018年初，传出昆仑健康董事长特别助理马玉春出任总裁一职。2014年底，马玉春以佳兆业金融集团副总裁身份出席公开活动。

佳兆业疑云之外，昆仑健康尚有一股来自福建的股东存有自有资金、股东之间无关联关系等不实陈述，编制提供虚假材料的行为。

即2015年6月昆仑健康股权变更引入的前三大股东，福信集团、西藏恒实和福建清科。西藏恒实2017年之前的法定代表人乃福建知名富豪柯希平。福信集团、福建清科皆为福建企业。

2006年成立的昆仑健康，由北京中集宏达房地产、上海奥绚投资、太原正祥工贸、上海欣成投资、上海同协房地产、上海中科合臣和上海华之泰业房地产经纪等7家股东联合发起。

其后股权数度演变，有据可查的有：

如今，形成14家股东的局面。不过2015年的增资和2016年的违规股权转让，已被监管撤销转让行政许可。

2015年昆仑健康的原股东上海同协房地产开发有限公司与现股东杭州永原网络科技有限公司以及上海中科合臣法定代表人慈中华因股权转让产生纠纷，诉诸法律。

随后《财经》杂志公开报道：

更早之前的2010年，原中信保总经理唐若昕案，也牵连出慈中华。

2003年唐若昕违反国家相关规定，擅自将中信保3亿元的资金投入闽发证券，用于委托理财。因其严重不负责任，造成巨额国有财产无法收回，获刑两年。

唐若昕与闽发证券的牵线者正是曾给唐“治病”的慈中华，时任上海中科合臣、上海信弘投资董事长。慈中华在一审中承认，先后两次收受闽发证券“中间人介绍费”约1800万元。

2015年，昆仑健康监事长马昌豪接替慈中华，成上海信弘投资法人代表，李英哲曾为该公司董事。

一个有意思的插曲，昆仑健康成立之初曾有媒体报道，注册资本为5亿元，后缩水至2亿元。

观察昆仑健康十二年股本演进路线，增资扩股7次。剔除2015年、2016年相对高额的增资，其注册资本金未过10亿元。

高速发展的中国保险市场，注册资本金的大小相当程度上决定了一家寿险公司的实力。这也是其羸弱的一重写照。

2011年、2012年昆仑健康偿付能力甚至出现只有22.4%、64.28%的严峻情况，远低于监管红线，引起保监会关注。

2013年3月，保监会发监管函，指出昆仑健康因连续两年偿付能力充足率低于监管要求，责令暂停新设分支机构。

开业前七年，昆仑健康保费基数较小第五年方才过亿元门槛。2011年一度出现负增长的情况。2010年保费收入尚有1.76亿元，2011年仅有8000余万元。

2012年后，受益那段保费盛宴，昆仑健康亦开启加速时代，登上10亿元平台，最高超过40亿元。

2015、2016年的两次违规增资正发生在保险牌照走俏的年代，一纸寿险牌照动辄数十亿、甚至百亿价码，洛阳纸贵。

以房地产公司为代表的对现金流具有庞大需求的公司纷纷进军保险行业，演绎保险造富传奇。

羸弱的股本，业绩隐忧长存。

最直观的体现就是亏损的泥潭。昆仑健康成立十二年，合计亏损超过8亿元。

2006-2016年数据显示，昆仑健康净利润分别为-0.17亿元、-0.11亿元、-0.3亿元、-0.32亿元、-0.49亿元、-1.14亿元、-1.25亿元、-2.81亿元、-0.63亿元、1.52亿元、0.09亿元。

连续两次盈利之年恰逢股本增资大扩股之时，即两次违规股权时间段。2015年、2016年也是中短存续期产品正值大发展之年，凭借理财型保险业务收入，众多资产驱动负债型险企实现了利润收入。

从2013年—2017年的规模保费成分看，自2014年开始，保户投资款新增交费占规模保费比重就超90%。尤其是2014年，在原保费同比下降78.48%的情况下，保护投资款新增交费同比增长434.59%，也使规模保费有了160.28%的同比增长。

2017年，保险监管陡然转向，回归保障、本源的严趋势下，中短存续期产品新规相继出台，短期理财型产品退出历史舞台。同年，昆仑健康规模保费同比降幅达17.45%。

2017年第四季度偿付能力报告显示，昆仑健康该年度依旧有2.45亿元亏损。

股权的变动、业绩的不乐观、监管的惩处之外，管理层的动荡是近两年昆仑健康另一个隐忧。

昆仑健康首任及第二任董事长皆为保险老人，先后服务国内大型保险公司，也都兼总裁职务。如第一任董事长何界生，曾任人保集团副总经理。第二任董事长林瑶珉先后服务过平安、生命等保险公司。

2015年后，昆仑健康管理层开始大调整，董事长与总裁也开始分开任职。副总裁兼董事会秘书李英哲担任昆仑健康董事长，傅杰担任总经理一职。傅杰原前海人寿总经理，平安出身做过泰康人寿副总裁。

2017年8月，傅杰卸任总裁，保留副董事长职务，李英哲成昆仑健康董事长、临时负责人。马玉春拟任总经理的消息同年传出。

总裁职务的相继变动，引发了班子成员的大范围变动。2015年傅杰主政昆仑健康，同期引入8位班子成员。包括副总裁杨建学、副总裁王健、总裁助理刘东、总裁助理李春辉、总裁助理葛岚、总裁助理朱宜群、总精算师曹勇、董事会秘书王焱。

除总裁助理葛岚、董事会秘书王焱为内部擢升外，其余均来自外部引入，大部分都有泰康人寿从业经历。

纵览股权大变动，尤其是实际控制人变动的后的险企，高管层的调整几乎是必然的动作。

转型与法人治理结构调整的当下，后保费盛宴时代，保险牌照的魅力已不如往昔，还有多少趋之若鹜的资本？

无个险队伍、缺少分支机构、缺少高内涵价值产品，短期趸缴产品支撑的中小险企是否还有往日的牌照高估值？

昆仑健康的股权重塑之旅，注定不会一帆风顺。