市场版“美队3”，美元走强与风险资产寒冬注定“同现”？

在新上映的漫威大片《美国队长3》中，美国队长(Captain America)与冬日战士(Winter Soldier)之间可谓激情四射形影不离。而在当前的金融市场上，“美国队长的化身”美元走强与“冬日战士的化身”商品寒冬也几乎同时出现！那么这边厢，又将擦出怎样的火花呢？

不经意间，如今美元的格局无疑正在发生着逆转。如下图所示，在4月末至5月初经历了连续六连阴后，目前美元指数已经豪取了五连阳！尽管面对着美联储(FED)官员的鸽派言论，并且最近的非农数据又表现异常糟糕，但这些似乎并未能阻挡美元的崛起。

而与美元低位反弹相对应的是，无论是大宗商品价格还是新兴市场股市，在近期却均再度一蹶不振。“五月卖出，然后走人”的华尔街著名谚语，几乎席卷了所有风险资产。其中，彭博大宗商品指数目前已较4月的最高位回落了3%，而受到中国期市降温的推动，铁矿石和螺纹钢等黑色系品种更是重新回到了下跌20%的技术性熊市之中！

摩根士丹利(Morgan Stanley, MS)的分析师将美元贬值与衡量投资者对高风险资产兴趣的指数之间的相关性做了研究，他们发现这种相关性目前接近20年来的最高水平。

令人担心的问题是，这种相关性很容易发生逆转。美元的走势很大程度上取决于市场对美联储利率决定的预期，而这些预期可能会快速发生变化。与此同时，分析人士警告称，石油、新兴市场资产乃至许多股市的基本面依然过于疲软，仅凭这些市场本身无法支撑近期的价格上涨。

美国劳工部上周五公布的数据显示，4月份美国就业增速放缓，这推动投资者继续投资于风险较高的市场。经济学家称，该数据基本上没有为美联储提供尽快加息的理由。

不过，风险资产的上涨或很快面临下一个考验。本周美国将公布零售额数据，多位美联储官员将发表讲话。下周美国政府还将公布工业产值数据。

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