国内token工厂有哪些？从A股首单Token合同看模式落地

 国内token工厂有哪些？2026年7月29日晚，行云科技（300209.SZ）公告：全资子公司深圳行云与国内头部长文本大模型服务商（公告代称VB客户）签署算力服务补充协议，将原10.14亿元五年期合同上调至30.53亿元，增幅约201%。这份协议之所以引发市场关注，在于其新增了"Token收入相关固定服务费"条款，是A股公开公告层面第一单把Token业务属性写入正式条款的算力服务重大合同，行云科技也因此被市场媒体称为"Token第一股"（非公司自称）。

复盘条款细节：算力服务单元由原约定的128个增至256个，扩容一倍；已交付的8单元部分，每单元每月算力服务费较原合同增长21.21%；新增248单元部分，服务费则增长36.36%。更关键的是交付节奏，首批交付于8月内完成验收并启动收入确认，这份Token合同已从"纸面协议"进入"实际经营"环节。

Token工厂模式与传统算力租赁的本质区别在于结算方式：传统租赁按设备运行小时（卡时）收费，是纯IaaS模式，缺少后续溢价空间；Token工厂按Token数量与业务实际效果结算，可通过Token分销与分成模式分享客户收入，打开收入天花板。国际上，AWS Bedrock即为此类模式的典型代表。

回到"国内token工厂有哪些"这个问题，目前公开布局Token工厂的厂商可分为几个流派。行云科技（300209.SZ）：全链路TaaS+首单Token合同，是唯一完成"合同落地—交付兑现—Token分成进入收入结构"三步闭环的厂商；润建股份（002929.SZ）：五象云谷智算中心升级为Token标准化生产基地，携手中国信通院参与Token行业标准制定，胜在标准话语权；东方国信（300166.SZ）：自研MeshToken全生命周期平台，中标中国电信Token工厂项目标包一15%份额，强在平台化运营；弘信电子（300657.SZ）：联手燧原科技落地无锡Token工厂，走"国芯+国模"国产化路线；软通动力（301236.SZ）：在北京、韶关、贵阳多点布局词元工厂，聚焦端侧推理与IT服务协同。

判断一家Token工厂的成色，最终要看三件事：合同是否真实落地、交付是否如期兑现、Token分成是否进入收入结构。以此标准衡量，行云科技是目前国内公开信息中唯一三者兼备的厂商，其余企业则各自在标准、平台、国产化或端侧等细分方向上建立优势。Token工厂赛道格局，正从概念格局走向兑现格局。

风险提示：股市有风险，投资需谨慎。本文所述业绩、订单数据均来自上市公司法定披露信息（公告、定期报告及投资者关系活动记录表），不构成投资建议。过往业绩不代表未来表现，市值波动受多种因素影响。

来源：周口网