“铁腕戴夫”入主帝亚吉欧半年，5.14亿美元遣散费背后的增长之困

8月6日，帝亚吉欧交出了新任CEO戴夫·刘易斯（Dave Lewis）上任后的第一份成绩单。

数据显示，2026财年（2025年7月至2026年6月），帝亚吉欧净销售额为196.43亿美元，同比下滑3%；营业利润为31.56亿美元，同比下降27.2%；剔除非经常性项目前的营业利润为56.83亿美元，同比增长2%。

图 / 帝亚吉欧2026财年年度报告

从近三年财报可看出，公司的净销售额下滑速度有所加快：2024财年同比下滑1%，2025财年同比微降0.1%，2026财年同比下滑3%。

值得警惕的是，在净销售额小幅波动之外，利润端呈现出大幅下滑，且这一颓势已持续两年。

2025财年（2024年7月至2025年6月），帝亚吉欧虽然净销售额仍保持在超过200亿美元的相对高位，但其营业利润大幅下滑27.8%，净利润同比大幅下滑39.1%，利润端压力远大于收入端。

整体来看，帝亚吉欧的收入规模依然维持在高位，但盈利能力持续弱化，其现阶段可简单概括为：表现优于同行，但对未来长期市场增长前景的信心不足。

为了刹住业绩下滑的趋势，帝亚吉欧开始迈出“卖资产、减人员、降杠杆”的步伐。2026财年，其遣散费用高达5.14亿美元。

在大刀阔斧的变革之下，市场也产生了两大核心疑问：帝亚吉欧坚守不变的核心战略是什么？持续推进的降本改革，能否为企业带来全新业绩增长点？

拆解帝亚吉欧的利润表可发现，帝亚吉欧营业利润的大幅下滑并非源于终端需求或毛利率的系统性恶化，而是利润表底部“其他费用”科目异常扩张所致。

其中，最让人关注的是其财报中5.14亿美元的遣散费，较上一财年的0.73亿美元同比增长约6倍。

图 / 帝亚吉欧2026财年年度报告

而这场大规模的人事变革，要从戴夫·刘易斯上任后说起。

2025年7月，帝亚吉欧史上首位女性CEO黛博拉·克鲁（Debra Crew）在任仅两年后宣布离职，首席财务官Nik Jhangiani临时肩负起CEO职务。最终，帝亚吉欧于2025年11月宣布聘请戴夫·刘易斯为新任CEO兼执行董事，并于2026年1月1日起正式上任。

戴夫·刘易斯是快消与零售行业知名的“改革派管理者”，拥有极强的成本管控与企业扭亏经验。

他曾在联合利华工作长达27年，后担任乐购（Tesco）CEO超过6年，因擅长通过大刀阔斧裁员、收缩业务、出售资产等手段迅速控制成本，从而扭转经营形势，被称为“铁腕戴夫（Drastic Dave）”。

戴夫·刘易斯到帝亚吉欧后，率先启动集团高层人事“大换血”。

据多方媒体报道，在其推动的“第一波改革”中，已有多位重量级高管传出离职消息，包括北美首席营销及创新官爱德华·皮尔金顿（Ed Pilkington）、非洲区总裁希娜·纳加拉詹（Hina Nagarajan）以及集团首席人力资源官路易丝·普拉沙德（Louise Prashad）。

在旧有团队迭代的同时，帝亚吉欧也为核心市场补齐全新管理力量，重点落地亚太区和大中华区。

亚太区是帝亚吉欧继北美和欧洲之后的第三大区域市场，帝亚吉欧为这块市场寻到了新任亚太及全球旅游零售业务总裁Sujay Wasan，他上一个职位是北美区高级副总裁。而他的前任亚太负责人John O'Keeffe已于今年4月调任帝亚吉欧北美区总裁兼首席执行官。

中国市场方面，王兴自今年6月正式出任帝亚吉欧中国商务总监，负责除白酒业务外的销售工作。

这两位高管均具备深厚的快消品行业操盘经验。Sujay Wasan在宝洁从业28年，擅长多元市场布局与大众消费市场深耕；而王兴曾担任玛氏休闲食品东区总经理，还先后工作于百威集团、卡夫亨氏、费列罗等公司。

人事调整的规模，直接反映在员工数量上。据2026财年数据，帝亚吉欧全职员工平均人数为27938人，较上一财年的29860人减少近2000人，降幅为6.4%。

不过，激进的组织变革常暗藏着诸多潜在风险，过快的架构调整容易造成业务衔接断层，大量核心管理岗位更迭，或将导致企业积累的行业经验、渠道资源与客户资源流失。

尽管戴夫·刘易斯在快消、零售行业的改革执行力已被验证，但烈酒行业的品牌运营、渠道维护、消费者培育逻辑与快消品、零售业存在本质差异，帝亚吉欧能否在精简冗余架构、降低运营成本与保留核心经营能力之间找到平衡，仍有待长期观察。

从全球区域市场业绩来看，帝亚吉欧各市场表现分化显著。

2026财年，欧洲、拉丁美洲和非洲仍保持增长，有机净销售额增速分别为3.4%、7.7%、13.3%；北美与亚太市场承压，有机净销售额分别同比下降8.4%、6.3%。

亚太方面，大中华区营收颓势最为显著，有机净销售额大幅下降34.9%，旗下中国白酒业务有机销售额下滑47%、销量下滑41.9%，成为拖累公司整体业绩的重要短板。

图 / 帝亚吉欧2026财年年度报告

中国市场是帝亚吉欧全球布局的重要板块，其在华深耕历史悠久，布局深度远超多数跨国酒企。

早在1910年，旗下尊尼获加就已经出口至中国；2002年，帝亚吉欧在上海设立中国总部，此举也标志着其正式进入中国市场，经过多年发展，中国逐渐成为帝亚吉欧亚太业务乃至全球业务的重要组成部分。

区别于其他跨国酒企以进口、经销商分销为主销售洋酒，帝亚吉欧采取了更本土化的路径。

一方面，经营尊尼获加、斯米诺等国际烈酒品牌，覆盖威士忌、伏特加、朗姆酒、金酒、龙舌兰等品类。

另一方面，通过控股水井坊，直接进入中国白酒产业链。

当前，白酒业务在帝亚吉欧200多亿美元的全球营收大盘里占比不到5%，当该业务持续承压，加之戴夫·刘易斯大刀阔斧进行改革，市场猜测其将出售这块占比不高却足够显眼的中国资产。

虽然戴夫·刘易斯公开表示：“绝不会考虑以低于资产价值的价格出售品牌。”不过，他也留下了余地：“如果有机构提出无法拒绝的报价，且相关资产并非公司战略核心，作为理性的经营者，我们显然会倾听并沟通。”

此外，2024年11月，帝亚吉欧位于云南大理洱源县的威士忌生产基地云拓酒厂建成，推进中国本土威士忌的生产，成为其在华全新业务增长点储备。