新疆新鑫矿业：2026H1归母净利润同比增长248.1%，镍铜盈利跃升叠加萤石项目推进，价值重估逻辑持续夯实

新疆新鑫矿业股份有限公司（股票代码：3833.HK）8月21日发布了2026年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入12.66亿元，同比增长13.2%；实现归属于公司股东的净利润2.49亿元，同比增长248.1%，经营业绩实现显著跃升。公司半年报发布后获得资本市场积极反馈，8月24日，公司股价上涨6.77%，盘中一度涨超9%，市场关注度明显提升。

半年报显示，新鑫矿业正迎来由周期修复向价值提升转变的重要阶段。受益于镍、铜等主要有色金属价格回升，公司核心产品盈利能力持续改善，传统镍铜主业展现出较强盈利弹性。同时，公司持续完善围绕镍、铜及萤石等优势资源的产业链布局，推进资源开发与产能建设，萤石项目加速落地，有望培育新的增长曲线。本次业绩增长不仅体现了公司经营质量的持续改善，也展现出资源企业在供需格局优化背景下的长期价值提升潜力。

镍铜主业盈利能力显著跃升

从盈利动因看，新鑫矿业本轮增长并非单一因素推动，而是价格、成本和经营质量同步改善的结果。2026年上半年，公司电解镍平均销售价格为12.39万元/吨，同比上涨11.9%；阴极铜平均销售价格为9.08万元/吨，同比上涨31.2%；铜精矿平均销售价格为2.69万元/吨，同比上涨49.0%。价格中枢整体抬升，成为上半年利润快速释放的直接催化。

更值得关注的是盈利质量的提升。期内公司主营业务毛利达到4.77亿元，主营毛利率升至37.2%，同比提升16.2个百分点；其中，阴极铜单位销售成本降至5.80万元/吨，同比下降10.7%。在铜价上涨的同时实现成本端优化，显著改善了盈利弹性，电解镍单位销售成本同比仅上涨2.2%，整体成本控制仍保持稳定。

从结合产销量来看，这份半年报的含金量更为突出。上半年公司生产电解镍5,590吨、阴极铜4,708吨，其中阴极铜产量同比增长23.4%；销售端虽然受库存调整等因素影响有所波动，但整体价格上涨和成本改善已对冲数量变化，显示主业基本盘的稳健和盈利韧性的增强。

资源储量构筑中长期底座

资源禀赋是新鑫矿业长期价值的重要支撑。截至2026年6月30日，公司四座镍铜矿资源量合计 8,752.23万吨，对应铜金属量 43.21万吨、镍金属量 42.65万吨；储量合计 3,980.17万吨，对应铜金属量 24.65万吨、镍金属量 22.34万吨。对于一家以镍铜为核心的资源企业而言，丰富的资源储备构成长期竞争力基础。

与此同时，卡尔恰尔萤石矿已成为公司新增资源布局的重要方向。截至2026年6月30日，该矿资源量为 6,185.52万吨，对应氟化钙资源量 2,038.51万吨；储量为 2,470.62万吨，对应氟化钙储量 707.01万吨。随着萤石项目逐步推进，公司有望打开新的资源增长空间。

萤石项目进入取证与投产准备阶段

萤石作为中国战略稀缺矿产资源，近年受新能源与半导体产业的双重需求拉动，战略地位持续攀升。公司披露，华瓯矿业目前已基本完成基础设施建设工作，并正在积极推进安全生产许可证办理。在取得安全生产许可证之后，项目计划生产萤石精粉约12.28万吨。这意味着项目已经从资源开发阶段逐步进入投产准备阶段。

全年计划与技改扩产打开后续弹性

展望下半年，新鑫矿业的经营主线并不只是等待金属价格继续上涨，而是围绕全年计划稳步生产、扩产增能。公司争取在2026年内完成全年生产计划，目标生产电解镍13,000吨、阴极铜9,762吨。同时，公司将继续结合市场变化和生产环境实际情况，动态调整生产安排，保持经营的灵活性。

更重要的是，公司持续推进技改扩产，为后续产能提升预留空间。喀拉通克矿业将持续推进采选技改扩建项目，规划将采矿、选矿产能由104万吨/年提升至150万吨/年，目前相关项目仍在建设中，产能提升工作尚未完成。新疆亚克斯已取得技改扩建后的安全生产许可证，采矿产能由132万吨/年提升至198万吨/年，目前正在推进产能释放提升工作，技改扩建后的采矿产能尚未达产，选矿技改扩建项目亦仍在建设中。同时，华瓯矿业120万吨/年采选建设项目也在持续推进。随着上述项目后续建设及产能逐步释放，有望进一步提升公司资源开发和生产能力，为中长期经营增长提供支撑。

综合来看，新鑫矿业2026年上半年的核心亮点，不只是归母净利润同比大增248.1%，更在于主营业务盈利能力显著提升、铜镍成本端优化、资源储量扎实，以及萤石项目进入明确的建设推进和投产准备阶段。

面对资本市场环境变化，公司逻辑正在从单纯的周期修复，逐步向“资源优势+盈利改善+新增增长曲线”的综合价值提升转变。若后续金属价格保持相对稳定，技改项目持续释放产能，萤石项目进一步推进，公司基本面改善和价值提升空间值得持续关注。