一季度净利润暴跌，中兴通讯的转型路有点“喘”？

作者 | 赵栀

编辑 | 趣解商业资讯组

近日，中兴通讯披露2026年第一季度报告。财报显示，公司一季度实现营业收入约349.88亿元，同比增长6.13%；归母净利润约13.1亿元，同比下降46.58%；扣非归母净利润约9.36亿元，同比下降52.16%。

图片来源：一季报截图

中兴通讯解释称，一季度公司归母净利润同比承压，主要因受国内通信基础设施投资下降影响，国内网络产品规模收缩。

从营收占比来看，目前，规模收缩的网络板块仍是中兴通讯的主要收入来源，占比达46%；一季度，算力产品营收实现双位数增长，占比提升至27%；家庭及个人终端营收虽然同样实现双位数增长，但营收占比合计仅为27%。

2025年全年，中兴通讯业绩同样呈现增收不增利的情况。营业收入约1338.96亿元，同比增长10.38%；归母净利润56.18亿元，同比下降33.32%；扣非归母净利润同比下滑45.45%至33.7亿元。

从季度经营数据来看，中兴通讯2025年业绩分化明显，扣非归母净利润从2025年第三季度开始亏损，连亏两个季度，至2026年第一季度扭亏。

2026年一季报中，中兴通讯并未披露四大板块的具体业务数据，而从2025年数据来看，网络板块收入规模收缩早有预兆。

2025年，营收占比最高（46.94%）的运营商网络业务成为唯一同比下滑的板块，降幅达10.62%；政企业务收入则同比翻倍，达到372.22亿元；消费者业务同比小幅增长4.35%，收入为338.16亿元。

图片来源：年报截图

值得关注的是，尽管三大业务收入有增有减，毛利率却整体同比走低。其中，毛利率最高（48.09%）的运营商网络业务同比下滑了2.81%。

对于主要业务运营商网络业务收入和毛利率同比下滑的情况，中兴通讯解释称，主要是无线接入、固网等产品收入下降，以及无线接入产品毛利率下降导致的。而高毛利业务萎缩，或成为中兴通讯利润承压的重要原因。

据中兴通讯官方账号披露，其新方向算力业绩表现可圈可点。算力业务实现跨越式增长，全年营收同比增长约150%，占整体营收比重达24.6%，其中服务器及存储营收同比增长超200%，数据中心产品营收同比增长50%；家庭及个人终端业务持续增长，合计贡献营收25.3%。

从通讯拓展向AI，是中兴通讯不得已的转向。其副总裁谢峻石曾表示，通讯行业市场空间不够大，容不下太多的企业。再加上，随着中国行政村5G覆盖率超过90%，运营商大规模基建的浪潮开始褪去。

相较之下，AI具有高成长性、高市场容量、高技术门槛的特点。不只是中兴通讯，华为、爱立信、诺基亚等全球主流通信设备商也均在推进AI转型。

2025年财报介绍，截至年底，中兴通讯在AI领域，已经拥有近5500件专利申请，其中有近一半已经获得授权。今年4月，中兴通讯推出了超节点正交架构、AI智算一体机、L6G工业专网及多款AI终端新品。

不过，在转型期间，中兴通讯的财务压力和经营波动性在一段时间内仍将持续。2026年一季度，中兴通讯经营活动现金流净额由去年同期的净流入18.51亿元，骤减为净流出19.79亿元。

图片来源：一季报截图

与此同时，中兴通讯承认，在拥抱AI的过程中，也面临一定压力。首先，AI要真正走向商用，还需在能力、记忆、安全、生态兼容等方面完成大量工作。另外，接任中兴通讯董事长职位一年的方榕在《董事长致辞》中明确表示，在公司“连接+算力”的新战略下，除了行业周期切换叠加业务结构调整带来的盈利承压，产品竞争力、品牌、渠道、生态等核心能力都是公司必须直面的挑战。

值得一提的是，这是中兴通讯首位女掌门人方榕上任后交出的第一份年报。

2025年3月31日，中兴通讯发布公告，方榕当选新任董事长。这也是中兴通讯成立40年历史上首位女董事长。

官网介绍，方榕是信息通信行业资深专家，拥有丰富的电信行业从业、研发及管理经验，曾带领团队实现光通信、视讯和电源等通信产品的研发突破与规模商用，取得显著成果。同时，作为中兴通讯全球化战略的重要推动者，她成功带领团队开拓印度等新兴市场，并在欧洲等高端市场实现重大突破，为公司全球化布局奠定了坚实基础。

彼时方榕指出，全球已进入AI驱动的产业革命，机遇与挑战并存，公司从全连接向“连接+算力”的拓展转型愈发紧迫。

总体来看，增收不增利，表面是财务的压力，本质是中兴通讯面临的转型阵痛。转型必然伴随成本付出与业绩承压，看似得不偿失，实则是着眼长远的战略取舍，直接关乎企业下一个十年的发展潜力与市场核心竞争力。