宁德时代大涨超90%，引爆百亿减持！H股基石投资者高位套现，A股大股东也要“跑路”

来源|财通社

持股不到一年，宁德时代(03750.HK，300750.SZ)港股IPO的头号基石投资者就减持了。

减持的时间点，选得十分巧妙。

就在4月21日，宁德时代港股股价盘中一度触及745港元，创上市新高。且在4月13日盘中，其A+H股总市值突破2万亿元。

截至4月22日港股收盘，宁德时代H股报699港元/股，下跌5.03%。

同时，宁德时代A股收报436.35元/股，下跌0.98%，较H股折价39.55%，总市值1.99万亿元。

尽管单日股价下跌，但自上市以来，宁德时代H股仍有近170%的涨幅。而近一年宁德时代A股股价虽然涨得没有H股那么好，却也有超90%的区间涨幅。

去年参与其港股IPO盛宴的头号基石投资者，当然还是赚了不少。

01

中石化套现超60亿

据路透社4月22日报道，中国石化(600028.SH)旗下的一家子公司出售了850万股宁德时代H股，套现约60.18亿港元(约合人民币52.44亿元)。

报道称，中石化(香港)通过加速累计投标(accelerated bookbuild)方式以708港元/股的价格出售了这些股份，较宁德时代H股4月21日收盘价(736港元)折让约3.80%。

路透社看到的条款协议显示，中石化(香港)还同意对其持有的宁德时代剩余股份设定90天禁售期。投行高盛，则是此次闪电配售的独家代理。

宁德时代4月9日呈交的证券变动月报表显示，截至2026年3月末，宁德时代已发行H股155,915,300股，已发行A股4,408,147,929股(含库存股)，总计约45.64亿股。

算下来，中石化(香港)此次出售的850万股股份，约占宁德时代已发行H股股份的5.45%。

港交所权益披露数据显示，中石化(香港)持有宁德时代1473.68万股H股，持股比例约为9.45%。

若剔除此次出售的850万股股份，中石化(香港)还持有623.68万股宁德时代H股，持股比例降至约4.00%。

中石化(香港)此次减持的股份，在手里待了一年都不到。这个时候减持，毫无疑问是考虑到宁德时代现下股价大涨的情形。

2020年5月20日，宁德时代在港交所主板挂牌上市，发行价263港元/股。

在悉数行使超额配股权后，宁德时代港股IPO募资总额约410.06亿港元，所得款项净额约406.37亿港元。

这一募资规模，令宁德时代成为2022年以来港股最大IPO，也成为2025年全球第二大IPO。

宁德时代为此次港股IPO引入了21家基石投资者，合计认购7745.54万股，涉资约203.71亿港元。

其中，认购股份数超千万的基石投资者有2家，分别为中石化(香港)和科威特投资局，均认购了1473.68万股，禁售6个月。

按照263港元的发行价计算，中石化(香港)为这笔股权认购支付了大约38.76亿港元。

也就是说，只卖出850万股股份，中石化(香港)去年的投资如今不仅一次性回本，还额外净赚约21.42亿港元。

以宁德时代H股4月22日收盘价计算，中石化(香港)剩余持股市值约43.60亿港元。

据此计算，作为基石投资者，中石化(香港)对宁德时代的投资回报率约1.68倍。

值得注意的是，中石化(香港)此次减持前不久，有消息称宁德时代考虑进行新一轮股权融资。

4月13日，彭博社报道称，宁德时代拟在港配售股份以募资不超过50亿美元(约390亿港元)，且正与投行协商相关事宜。

02

A股大股东也要减持

趁着这波股价大涨，想高位兑现投资收益的不止中石化(香港)。

4月17日晚，宁德时代公告称，出于自身资金需求，股东宁波联合创新新能源投资管理合伙企业(有限合伙)(下称“宁波联创”)拟询价转让5800万股A股。

4月20日晚，宁德时代公告披露，经向机构投资者询价后，初步确定的转让价格为410.34元/股，较其当日A股收盘价(调整后为425.78元)折价约3.63%。

按照这个价格计算，宁波联创此次将套现约238.00亿元。

公开资料显示，宁波联创成立于2015年8月，是一家专注于新能源产业投资管理的有限合伙企业。

这家公司名字看着普通，但背后站着的人可不一般。

宁德时代2018年的A股招股书显示，宁波联创的有限合伙人(LP)之一是苏州富豪裴振华，出资比例高达79.91%。

裴振华现年66岁，江苏宜兴人，目前是锂电材料龙头企业天华新能(300390.SZ)实控人、董事长及非独立董事。

坊间消息称，裴振华在中欧国际工商学院读EMBA期间结识了宁德时代联合创始人李华，两人同班学习。

经李华牵线搭桥，2015年10月，宁波联创以8900万元的价格拿下宁德时代前身15%的股权。

2017年4月和6月，宁波联创分别向如今的信质集团(002664.SZ)董事长尹巍、中金启元协议转让其所持1,533,305股、9,199,822股宁德时代股份，共套现6亿元。

2018年6月宁德时代登陆深交所时，宁波联创还持有166,200,263股股份。

2020年6月22日至2020年7月24日，宁波联创以集中竞价方式减持8,299,925股宁德时代A股，套现约15.26亿元。

至此，宁波联创所持宁德时代首发前股份数量为157,900,338股。

2023年上半年，宁德时代实施2022年年度权益分派，以资本公积金向全体股东每10股转增8股。据此，宁波联创获新增股份126,320,270股。

如今，宁波联创共持有宁德时代A股284,220,608股，占公司总股本的6.23%，为仅次于宁德时代副董事长黄世霖的第四大股东。

以宁德时代A股4月22日收盘价计算，宁波联创持股账面价值约1240.20亿元。

据此计算，不考虑分红，宁波联创对宁德时代的投资回报率高达1416.37倍。

这个数字，远远超过了港股IPO基石投资者中石化(香港)。所以说，成为宁德时代早期投资人才是真的香。

03

结语

宁德时代如今是全球最大的电动汽车电池制造商之一，为特斯拉、宝马、大众、小米集团(01810.HK)和蔚来(09866.HK，NIO.US)等汽车制造商供货。

2025年，公司实现营收4237.02亿元、归母净利润722.01亿元，分别同比增长17.04%、42.28%。

据红星资本局统计，这个净利润比亚迪(002594.SZ)、理想汽车(02015.HK，LI.US)、零跑汽车(09863.HK)等12家主要乘用车上市公司净利润总额还要多出约176亿元。

因此，在多家车企财报出炉后，“车企给宁德时代打工”的说法就在网上引发了大范围讨论。

4月22日上午，宁德时代市场部总经理罗坚在媒体沟通会上对此表示，宁德时代经常会面对这样的问题，但宁德时代更希望去产生价值。

他指出，如果不是坚守价值输出，相信不会有这么多消费者和主机厂选择宁德时代。

发布亮眼的2025年财报后，宁德时代今年一季度的业绩依然不错。

于该季度，宁德时代录得营收1291.31亿元、归母净利润207.38亿元，分别同比增长52.45%、 48.52%。