锁定未来20年收益！山西安装“接单”2.67亿环保项目

作者：三晋财经汇

2月3日，山西港股上市公司山西安装（02520.HK）发布公告，公司拟与上海晶宇、山西基础设施共同设立合资公司，以投资“山西兰花节能环保升级改造项目配套污水零排放BOO项目”。

该项目总投资额达2.67亿元，运营期长达20年，是山西安装在低碳环保领域的又一重要布局。

2月4日，山西安装报收2.14港元/股，涨7.54%，总市值29.39亿港元。

来源：山西安装公告

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出资4389万设立合资公司

根据公告，拟设立的合资公司为“晋城山安晶宇水务发展有限公司”，该公司注册资本7981.12万元。

其中，山西安装出资4389.62万元，持股55%，为控股股东；上海晶宇出资2793.39万元，持股35%；山西基础设施出资798.11万元，持股10%。

来源：山西安装公告

合资公司将用于“山西兰花节能环保升级改造项目配套污水零排放装置”BOO项目，该项目位于山西省晋城市泽州县，拟新建污水处理、生化污水回用、含盐废水回用、浓盐水处理、蒸发结晶五大系统。

此次设立的合资公司将负责这一项目的建设、运营和维护，并通过收取污水处理费获取收益。

项目预计建设15个月，运营服务期达20年，总投资额达2.67亿元，除了此次参与设立合资公司的各方出资外，剩余部分将通过外部融资获得。

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系山西建投旗下上市公司

山西安装是山西省属国企山西建投集团的核心子公司，始建于1952年，前身为建工部第八工程局第二安装公司，是中国最早从事工业设备安装的企业之一。

公司于1989年11月改制成立，2023年11月成功在港交所上市，成为国内工业工程与专业安装领域首家上市公司，也是山西建投旗下第二家上市公司。

股权结构上，山西建投集团持股比例71.35%，为其第一大股东；明阳智慧能源集团股份公司、香港励骏建安投资有限公司分别位列第二、第三大股东。背后实控人为山西省国资委。

来源：天眼查

业务方面，公司以专业工业工程为核心，辅以配套服务、其他工程及其他业务协同发展，形成“工业主导、多元协同”的业务结构。

业绩层面上，自上市以来，山西安装业绩呈现“营收增长、利润微降”的态势。

Wind数据显示，上市首年山西安装实现营收111.5亿元，归母净利润1.55亿元；2024年营收同比增长11.59%至122.43亿元，但归母净利润微降0.99%至1.53亿元。

来源：Wind

2025年上半年，山西安装业绩下滑，实现营收56.14亿元，同比减少6.6%，主要由于专业配套工程及其他工程营业收入减少所致。归母净利润6328万元，同比下降29.3%。

来源：Wind

近期山西安装资本运作活跃。2025年11月推出H股全流通计划，拟转换10亿股内资股；2026年1月获批发行13.5亿元境内公司债券，为上市以来首次发债；同月公告拟以5855万元收购山西建投国际投资有限公司70%股权，发力海外市场。

在资本运作之外，山西安装近年来在低碳环保领域也在持续布局。

2025年上半年，其在长治、临汾、阳泉建筑垃圾处理项目完成备案；正在实施的太原武宿零碳机场项目入选国家绿色低碳项目；文水县刘胡兰镇第二污水处理厂及配套管网建设项目也已进入试运营阶段。

此次参与设立合资公司，是山西安装在低碳环保领域的又一重要落地。

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“接单”兰花科创

此次山西安装投资的BOO项目，与我省另一A股上市公司兰花科创（600123.SH）密切相关。

2024年10月，兰花科创发布公告，拟投建“山西兰花煤化工有限责任公司节能环保升级改造项目”。项目总投资39.62亿元，于2024年底前正式开工，建设工期24个月，预计2026年底建成投产。

来源：兰花科创公告

2025年8月，山西安装成功中标该项目配套的污水零排放装置BOO项目。

来源：山西安装

公开信息显示，项目建成后，预计每年可减少新鲜水消耗约150万吨，减少污水排放约120万吨。有效解决园区高浓盐水处置问题，促进当地绿色低碳转型，同时也为现代煤化工产业集群实现“清洁化、规模化、集约化、智能化”发展提供可复制的经验。

山西安装表示，该项目运营期长达20年，有望为公司带来长期稳定的投资回报，增强盈利与抗风险能力。

同时，通过参与该省级升级改造工程，公司可进一步巩固在工业废水处理领域的市场地位，积累相关经验，助力后续类似项目的承接。