13.5亿！山西安装首支公司债券获批，打通直接融资新通道

作者：三晋财经汇

1月7日，山西港股上市公司山西安装（02520.HK）发布公告称，公司向专业投资者公开发行面值总额不超过13.5亿元人民币的境内公司债券，已正式获得中国证监会注册批复。

值得注意的是，这是山西安装自2023年11月在香港上市以来，首次发行境内公司债券，标志着公司融资渠道进一步拓宽。

1月8日，山西安装报收2.37港元/股，跌1.25%，总市值32.55亿港元。

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13.5亿元境内公司债券获批

2025年9月，山西安装董事会通过决议，拟发行不超过15亿元境内公司债券，债券期限不超过10年。同日，公司2025年第一次临时股东大会审议通过债券发行相关议案。

1月7日，该债券发行获得中国证监会正式注册批复，规模调整为13.5亿元。根据监管要求，批复自同意注册之日起24个月内有效，公司可在有效期内根据实际需求分期发行。

来源：山西安装公告

根据此前公告披露，该笔债券的募集资金将主要用于偿还有息负债、补充日常经营流动资金，以及支持公司项目投资等用途。

山西安装在公告中表示，发行公司债券有助于公司树立良好的资本市场形象和声誉，并通过打通资本市场直接融资渠道，为公司进一步利用筹集资金奠定基础。

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系山西建投旗下上市公司

山西安装是山西省属国企山西建投集团的核心子公司，始建于1952年，前身为建工部第八工程局第二安装公司，是中国最早从事工业设备安装的企业之一。

公司于1989年11月改制成立，2023年11月成功在港交所上市，成为国内工业工程与专业安装领域首家上市公司，也是山西建投旗下第二家上市公司。

股权结构上，山西建投集团持股比例71.35%，为其第一大股东；明阳智慧能源集团股份公司、香港励骏建安投资有限公司分别位列第二、第三大股东。背后实控人为山西省国资委。

来源：天眼查

业务方面，公司以专业工业工程为核心，辅以配套服务、其他工程及其他业务协同发展，形成“工业主导、多元协同”的业务结构。

业绩层面上，自上市以来，山西安装业绩呈现“营收增长、利润微降”的态势。

Wind数据显示，上市首年山西安装实现营收111.5亿元，归母净利润1.55亿元；2024年营收同比增长11.59%至122.43亿元，但归母净利润微降0.99%至1.53亿元。

来源：Wind

2025年上半年，山西安装业绩下滑，实现营收56.14亿元，同比减少6.6%，主要由于专业配套工程及其他工程营业收入减少所致。归母净利润6328万元，同比下降29.3%。

来源：Wind

此次13.5亿元公司债的获批，恰逢建筑行业绿色转型与基建投资结构性复苏的关键期。近年来，行业聚焦技术赋能、绿色低碳等核心方向，新能源、新基建等领域需求持续释放。

2025年上半年山西安装在新能源转型领域取得显著进展，新签合同额突破80亿元。成功中标沁水鸿富沟口150MW风力发电项目、国家电投博野100MW风电项目等重点项目，推动业务结构向绿色能源领域深度转型。

对于山西安装而言，这笔融资将有效补充流动资金，优化债务结构，为其新能源项目扩张、研发投入及海外市场拓展提供资金支持。

值得一提的是，除了发行债券外，山西安装还在积极推进其H股全流通计划，若顺利实施，有望进一步激活其股权流动性，优化股权结构，提升公司在资本市场的影响力。