蔚来、博世加持，三年半亏损超7亿，主线科技赴港“补血”？

作者 | 赵栀

编辑 | 趣解商业资讯组

12月11日，主线科技（北京）股份有限公司（以下简称“主线科技”）向港交所递交主板上市申请，准备在港交所上市，国泰海通担任独家保荐人。

图片来源：招股书截图

官网介绍，主线科技成立于2017年，是中国领先的L4级自动驾驶卡车及解决方案提供商，公司以自主研发的自动驾驶系统为核心，为物流运输全场景提供全栈式智能运输服务。成立8年，目前主线科技的商业产品包括Trunk Port（物流枢纽无人运输解决方案）和Trunk Pilot（公路物流自动驾驶解决方案）。

据主线科技官方介绍，Trunk Port是面向物流枢纽场景打造的“交钥匙级”无人运输解决方案，旨在系统性解决物流枢纽生产运营中面临的运输安全、运力保障、成本控制、运输效能提升等核心挑战。目前已实现全国规模化商业落地，参与了中海油惠州物流基地、合肥港、天津港C段智能化集装箱码头等多个项目。

Trunk Pilot是面向公路物流场景推出的自动驾驶解决方案，目标市场覆盖快递快运、大宗运输、冷链及短倒运输等核心物流运输领域，目前已与中通快递、德邦快递、中储智运达成了合作。

海外市场方面，主线科技与新加坡合作已久，科研阶段即与新加坡国立、南洋理工及多家顶尖高校有着密切合作，在新加坡国家发展部长徐芳达（时任交通部长）团队推进下，主线科技正式着手组建东南亚物流智网。

10月，阿联酋经济部正式宣布主线科技加入其NextGen FDI倡议（下一代外国投资）。通过该计划，主线科技将在阿联酋设立区域总部，成为中东第一家自动驾驶卡车公司，并进一步加速在中东和非洲地区拓展领先的自动驾驶卡车和智能物流运输业务。

图片来源：“主线科技Trunk”公众号

主线科技能取得目前的成绩，其创始人团队发挥了重要作用。主线科技创始人、董事长、CEO张天雷毕业于清华大学计算机系，师从李德毅院士，是自动驾驶决策规划控制与仿真专家，拥有近20年的自动驾驶领域的研究经验。

截至最后实际可行日期，张天雷直接持股28.25%，通过其直接持有的股份以及天津主线、天津主干持有的股份，合计有权行使公司约49.12%股份所对应的表决权。

在创始团队的带领下，主线科技吸引了多家投资人。天眼查显示，2017年成立至今，主线科技共获得了9轮融资，投资方包括蔚来资本、科大讯飞、博世、众为资本、普洛斯、钟鼎资本、北汽产投等，具体融资金额均未披露。

图片来源：天眼查截图

不过，尽管身处自动驾驶热门赛道、手握自动驾驶核心技术，但在自动驾驶企业目前普遍面临亏损难题的背景下，主线科技同样未实现盈利。

财报显示，主线科技的收入从2022年的1.12亿元增长至2024年的2.54亿元，复合年增长率为50.4%，收入增加主要归因于自动驾驶产品及解决方案的成功商业化和持续改进带来的销量增长，以及交付能力的提升。截至2022年、2023年及2024年12月31日止年度以及截至2025年6月30日止六个月，主线科技分别履行了24个项目、28个项目、48个项目及28个项目。

主线科技的收入主要由少数大客户贡献。其在招股书中表示，截至2022年、2023年及2024年12月31日止年度及截至2025年6月30日止六个月，来自最大客户的收入分别占总收入的36.8%、20.0%、30.2%及27.9%。来自五大客户的收入分别占总收入的79.4%、64.6%、67.9%及73.7%。

2022年至2025年上半年，主线科技分别录得净亏损2.78亿元、2.13亿元、1.87亿元、0.96亿元，亏损的主要原因包括：持续投入研发资源、主要由优先权股份相关赎回负债产生的利息支出及借款与租赁负债相关利息成本构成的大额财务费用，以及商业化初期运营费用超过毛利。

图片来源：招股书截图

其中，研发作为其最核心的战略投入，直接导致了显著的财务支出，这直接体现在财务数据中。2022年到2025年上半年，其研发开支在当年收入中的占比分别为131.25%、88.81%、45.28%、60.61%。

递交上市申请，无疑是主线科技在亏损背景下，为加速发展而做出的关键战略选择。然而，资本输血仅是手段，而非终点。对于主线科技而言，真正的里程碑在于将收入的高增长转化为利润的止跌回升，在自动驾驶的漫长赛道上，建立起独立、健康且可持续的商业未来。