机器人信仰股来了！首程控股材料+应用双驱动，潜力彻底释放

8月31日晚，首程控股（0697.HK）发布2025年中期业绩，交出了一份亮眼的答卷：上半年营业收入7.31亿港元，同比增长36%；归母净利润3.39亿港元，同比增长30%；毛利2.95亿港元，同比增长26%。与此同时，资产融通收入达到2.2亿港元，同比大增69%，成为拉动整体业绩的核心引擎。

公司延续高分红传统，全年累计派息11.59亿港元，股息率近8%，并完成超过4000万股回购。财报显示，截至6月底，首程现金储备超80亿港元，已清偿所有银行贷款，有息负债率仅7.9%，连续三年获AAA评级，财务结构稳健。

一、财务稳健，高股息延续投资者信心

在市场普遍担心资金环境趋紧的背景下，首程控股以“高分红+高成长”双属性脱颖而出。董事会办公室总经理康雨在业绩路演中表示，公司坚持“稳健分红+长期回馈”的方针，既要保障投资者现金收益，也要通过新兴产业布局提升长期成长空间。

她强调：“单在2025财年，公司派息金额就接近12亿港元，这不仅体现了公司稳健的现金流和盈利能力，也展现了管理层与股东长期共赢的信念。”

二、机器人战略提速：从资本投资到场景落地

值得注意的是，相比不少港股企业仍停留在“讲故事”阶段，首程控股已在机器人领域完成了从上游到下游的全链条布局。

中游整机与核心零部件：通过百亿规模的北京机器人产业发展基金及旗下基金，首程已投资宇树科技、银河通用、松延动力、星海图、加速进化等十余家头部企业，涵盖人形机器人本体、运动控制、感知交互等关键环节。其中，宇树科技已进入IPO辅导阶段，预计年内科创板上市。

下游应用场景：首程正推动机器人进入真实生产和生活。与阿尔特汽车的合作，已使机器人深度参与汽车产线组装和智能检测；在成都环贸ICD场站，万勋科技研发的自动充电机器人已正式投入使用；在北京大学首钢医院，国产术锐手术机器人已应用于临床和教学；此外，公司在“冰丝带”打造的机器人体验店日均流水超过3万元，并将于国庆期间在北京开出首家“机器人4S店”，推动机器人真正走进家庭和消费端。

三、上游落子材料公司，补齐全产业链短板

财报当日，公司同步官宣设立 首程机器人先进材料产业有限公司，专注于电子皮肤、腱绳和轻量化PEEK等核心材料。这被视为首程在机器人全产业链上的“关键一子”。

在机器人产业中，上游材料往往是制约性能与成本的瓶颈。

电子皮肤 是机器人的“神经末梢”，可实现多维度触觉感知，提升人机交互体验；

腱绳材料 则是灵巧手与仿生关节的核心，特斯拉等厂商已率先应用，但在寿命和稳定性上仍待突破；

轻量化PEEK材料 被视为机器人“瘦身”的关键，特斯拉Optimus二代减重10公斤即依赖该材料。

业内人士指出，这三大材料未来有望占据机器人整机价值量的10%左右。首程此番切入，意味着其在投资、场景之外，进一步补齐了上游技术短板。

康雨在路演中表示：“我们希望通过资本、材料、技术与场景的结合，把机器人产业链真正打通，推动前沿技术走向规模化应用。”

四、估值修复空间打开

在REITs和机器人双轮驱动下，首程的第二增长曲线已初步成型。此前，首程在理想汽车、地平线、找钢网等项目上已实现成功退出，累计账面回报超三倍。如今，随着宇树科技IPO临近、材料公司成立、应用落地加速，首程的机器人生态有望全面兑现。

多家机构预计，首程未来三年归母净利润将保持30%以上增速，随着市场对其机器人战略价值的重新定价，公司估值修复空间显著。

从分红王到机器人王，首程控股的转型路径愈发清晰。其不仅通过高分红和回购为股东提供稳定回报，更在机器人全产业链的布局上形成稀缺优势。

正如业内评价：“别人还在讲故事，首程已经把材料—整机—应用全链条打通。”这意味着，首程已从传统基础设施投资者，成长为真正的 机器人生态型企业。

随着全球机器人产业进入加速落地阶段，首程控股或将迎来资本市场的又一波重估，千亿市值征程正在加速。

来源/周口网