美联储降息靴子落地 汇安基金单柏霖：港股或更受益

　　美联储降息靴子终于落地。北京时间9月19日凌晨,美联储宣布大幅降息50个基点,这是美联储自2020年3月以来的首次降息,也标志着其货币政策转向宽松周期。同时此次降息50基点属于非常规开局,部分超出市场预期。9月24日,我国多个金融监管部门齐上阵,发布的降息、降准、降低存量房贷利率、创设新的货币政策工具等一揽子重磅金融政策也释放了多重积极信号,有助于持续提升市场风险偏好。内外利好因素共振下,A股和港股也迎来久违的反弹。

　　对政策组合拳会对资本市场后续将产生哪些影响?银河证券证券分析认为,基于本轮超预期政策的出台,市场信心有望得到有效提振,A股市场或将迎来修复行情,后续重点关注宏观基本面的修复斜率。同时,在政策面利好与流动性改善双重作用下,港股市场也有望走出向上行情。

　　中金公司则指出,考虑到中美利差与汇率的约束,美联储降息将为国内提供更多的宽松窗口和条件,这也是当前相对较弱的增长环境和依然偏高的融资成本所需要的。如果国内宽松力度强于美联储,将给市场带来更大提振。反之,如果幅度有限,也是当前现实约束下更可能的情形,那么美联储降息对中国市场的影响是边际和局部的。港股因为对外部流动性敏感,以及联系汇率安排下香港跟随降息的缘故,其弹性较A股更大。据中金公司统计,在美联储降息开始后一个月,港股市场上涨的可能性接近70%,收益率中位数约6.53%,降息开始后六个月收益率中位数约8%。

　　在汇安基金行业主题组基金经理单柏霖看来,美联储降息对全球资金回流A股大概率影响较为有限,这背后主要与长期资产结构化相关,是宏观经济增速中枢不断下调的问题。从今年市场表现看,A股跟美股逐渐脱节,典型如科技板块,不管美股是涨还是跌,A股均处于调整状态。中美市场分化的原因一方面跟资金流有关,A股属于相对封闭的市场;第二在于整体的市场风格,此次重磅政策推出前,A股的市场风格是偏极致化的悲观主义。从估值来看,A股一些有业绩的优质个股处于超跌的状态。政策组合拳出台后短期或将推动估值修复,但反弹持续性仍有待观察。对于未来市场何时将迎来明确的拐点,单柏霖进一步表示,需要关注两大因素:第一是风险偏好和场内流动性再度回升;其次是业绩持续落到纸面去兑现,投资者对于中长期的确定性会进一步确认。

　　单柏霖也认同港股或将更受益美联储降息。“美联储降息对港股资产的估值波动影响更大,因为港股处于离岸美元市场,是全球流动性和风险偏好的缩影,港股互联网板块或将充分受益于海外资金的流入。整体看,美联储降息后港股可能会更受益”。

来源/咸宁新闻网