四川信托突然兑付！1000万元以上打4折

作者 | 冯健红  主编 | 张恺翀  来源|易简财经

停止兑付三年多的四川信托，12月25日终于公布兑付方案！

具体如何兑付？

公告显示，四川天府春晓企业管理有限公司，将受让自然人投资者持有的信托受益权份额，签约时间为12月25日至2024年3月5日。

根据方案，按自然人持有的全部信托受益权本金规模分五档、以固定比例累进计算报价，报价比例各不相同：

其还显示，如果2018年以来获得分配的所有信托产品累计收益超过200万元，则报价需对超过200万元部分扣减一定比例的过往收益。

整体上看，投资金额越大，打折越大。

公告表示，这是依照打破刚性兑付的政策导向，兼顾公平，综合考虑投资者存续项目规模和过往收益情况，适当向中小投资者倾斜。

另外，如果投资人在首次查看报价后的15天内完成签约，除基础报价外，还将会获得基础报价3.5%的价格上浮奖励。

值得注意的是，四川天府春晓企业管理有限公司，是专门设立用于四川信托风险化解的公司主体，背后是四川的国资委和财政厅。这意味着四川信托的麻烦，正由政府在买单。

有金融人士表示，四川愿意出手，或是想保住四川信托的牌照，信托牌照是很稀缺的，目前四川只有四川信托和中铁信托。

这个赔率合理吗？

在该方案出具后，有媒体对比了四川信托与新时代信托、安信信托的兑付方案。后者分别在2022年、2019年暴雷，涉及金额为184亿元、128亿元。

从打折比例上看，四川信托的更大。

在存续份额为0-300万档次，四川信托为80%、70%，新时代信托为80%，安信信托远期为90%；

300-600万档次，四川信托为55%，新时代信托为70%，安信信托远期为85%；

600-1000万档次，四川信托为50%，新时代信托为60%，安信信托远期为80%；

1000万档次，四川信托为40%，新时代信托为50%，安信信托远期为75%；

计算方式上，四川信托按照所有产品存续份额总额分档累进制计算；新时代信托、安信信托单一项目累进制，不同项目不累计。

兑付时间上， 四川信托在破产重整计划通过法院裁定批准后3个月内付款30%，9个月内付款剩会70%；新时达信托是在合同生效后60日内支付价款；

而安信信托即期是3个月时付应付额35%，9个月时付剩余65%；远期则是12个月时付应付额35%，24个月时付应付额35%，36个月时付剩余30%。

背后实控人是矿业大王

利用TOT产品给自己“输血”

四川信托走到这样的局面，跟它的实控人刘沧龙脱不开关系。

刘沧龙并非普通人，背景强大。其堂弟是四川曾经赫赫有名的黑老大刘汉，2015年被执行死刑，还是今年热播剧《狂飙》的原型。据称，以其为首的涉黑集团，至少背负9条人命。

刘沧龙的实力也不同小觑。其出生于1955年，从榨油厂的小职工干到厂长，又自己创建磷肥厂，后进军矿业，涉足金融、房地产，打造出“四川宏达集团”。

2010年，其以130亿元财富，登顶胡润富豪榜的矿业富豪榜首，成为矿产大王。

也正是在这一年，宏达集团作为战略投资者，耗资7亿正式入主四川信托。

好景不长，2013年，刘汉被调查，或受此影响，刘沧龙有长达20个月消失在公众视野。而拿下的四川信托，没想到让他的处境更危险。

在刘沧龙的控制下，四川信托先是快速发展， 用6年时间实现累计资产管理规模突破万亿大关，信托收入进入行业前十。

之后其业绩变脸，自营资产不良率逐年提高，由2018年底的4.82%飙升至2019年末的22.21%。

监管关注到后，2020年4月底叫停了四川信托的TOT业务，进而引发其流动性危机。

所谓TOT产品，是“信托中的信托”，操作模式是由信托公司成立一个母信托，由母信托产品选择已成立的信托计划进行投资，形成一个母信托投资多个子信托的架构。

这种产品可以丰富投资选择，但因其存在资金投向标的不明，底层资产不清晰的可能，易被信托公司进行借旧换新、期限错配等违规操作。

从监管部门表态看，四川信托TOT产品已具有“资金池”特征。

截至2019年末，四川信托管理信托资产规模为2334.76亿元，TOT项目占比为10.82%。据报道，四川信托停止兑付的该类产品约252亿，涉及自然人投资者约8600名。

2020年底，四川银保监局称，四川信托违规占用信托资金，用于相关股东及其关联方。由于违规，四川信托后续还吃下信托史上最大罚单——罚款3490万元。

2021年6月，刘沧龙因涉嫌背信运用受托财产罪，被刑拘。

结语

时隔3年半，四川信托的投资者终于可以喘一口气了。在信托产品四处暴雷的现在，恐怕方案没能达到最满意的程度，也算是最好的安排。

值得一提的是，中融信托暴雷也曝涉及“资金池”产品。但有金融人士表示，中融的情况与四川信托不太相似，一方面中融是民企，另一方面其债务数额要比四川信托更加庞大，如何兑付可能需要进一步研究。

后续四川信托能否顺利兑付，易简财经也将持续关注。