请不要让众筹行业，再出现“韭菜”

在这个讲究“轻”资产运营的互联网时代，京东系的平台总显得有些特立独行。

例如京东商城自建物流的模式，就曾引来一片质疑，当然结果，却是各类电商纷纷跟进；至于上线一年的京东东家，同样没有采用其他互联网众筹平台“只做线上”的思路，而是积极参与到项目评估、项目管理等各个环节。

“细数目前市场上的创业投融资服务平台，京东东家的模式最重，重的已经有点不像互联网公司所为”，京东金融副总裁金麟如是表示，不过，他接着给出了理由：“众筹模式最重要的价值在于给予创业公司应有的扶持，而不仅仅是充当一个分发股权的融资平台，如果这样，那就真的如业界所言，是风险投资散户化了。”

众筹行业的“韭菜”

“韭菜”一词，原本用来戏称二级市场中那些因为技巧、知识、经验有限等原因，不能很好地判断趋势、控制风险而出现亏损的股民们，而现在，随着众筹行业的发展，亦开始出现一些投资较为盲目的朋友。

众筹，特别是股权众筹行业，其实是一个比二级市场风险层级高得多的领域，原因在于以下几个方面。

其一，项目信息不透明

信息披露，是二级市场上市公司的最基本要求，不仅可以有效帮助投资者判断该公司运作的好坏，而且成熟的监督与处罚机制，可以在一定程度上避免道德风险的暴露，发挥保护投资人的作用。

而在众筹行业，由于刚刚兴起，基本的行业约束框架都未出现，遑论成熟的法律体系，因此，为了获取更高的金额以及更快的筹资速度，难免出现“过度包装”的企业，甚至存在平台与项目企业相勾结的可能；而即便排除道德风险，由于项目信息的不透明，投资者亦需要花费大量精力去进行项目调查，很显然，这需要极高的专业要求与时间成本，远非每位投资者都能做到。

其二，专业性要求更高

由于项目信息披露的不完善，再加上初创型企业成长趋势判断没有成熟的标准，需要考虑的变量更多更广且更经验化。投资者要么与VC机构拥有相同的宏观分析、项目调查、投后管理等诸多能力，要么选择完全信任平台与运气，很显然，前者不现实，后者……

其三，退出路径不明晰

所有投资的最终目的都是为了获得回报，而与二级市场的高流动性相比，众筹行业显得有些尴尬。

自然，产品众筹另当别论，就股权众筹来看，上市应当是最好的“归宿”，但无论是主板还是新三板，对初创型的企业来讲，都似乎太过遥远了一点。在我国，风险投资的退出期平均为4—6年，并且传统的VC投资很难通过下轮融资便实现退出，而且，这还指的是发展得比较好的项目。

总的来讲，众筹平台，特别是股权众筹平台的本质就是将一个需要资金的项目从经验丰富的机构投资人面前推向了有意向参与的社会公众，在这一过程中，对项目的尽调、管理等需求并没有减弱。

单纯的信息撮合，或许在一个信息高度透明、法律监督高度完善、投资人高度自知的理想模型中是可行的，但至少现在，还远远不具备如此条件，倘若现在“放手”，绝大多数投资人很有可能遇到各种状况，进而挫伤他们的积极性，无疑，对刚刚起步的众筹行业而言，这并不是一个好的现象。

京东东家的初心

“目前经过筛选后，仅有不足2%的项目可以登陆平台，通过以上风控流程，最大限度降低合规和欺诈风险。” 京东东家负责人孙肇昭如是表示，足见东家在项目筛选上把控之严。

而这，也体现了东家“重模式众筹”的初心——把用户利益放在首位，坚持做具有长期价值的事。

首先，在项目选择方面，设有重重门槛。

在项目募集资金前，首先要经过项目海选，海选通过后将由东家评审委员会对项目进行把关，评审委员会不仅评审项目，还要评审领投机构，同时领投机构也要对项目进行评审，通过以上筛选后，还要通过东家专业风控团队的筛选。

（图：京东东家项目筛选流程）

其次，为何帮助项目企业成长，也为了投资人更好地获益，京东金融众创生态圈为所有创业者开放。

截至目前，京东众创生态圈已经覆盖京东资源、投资、服务对接、培训等四大体系。以京东资源为例，京东商城、京东到家以及京东金融体系内的各个资源，就已然涵盖了渠道、物流、仓储、信息、支付等等诸多领域，对任何一家公司而言，这样全面且实际的帮助，可以削减大量运作成本，并提高运作效率。

此外，为了帮助投资人提升判断力，东家亦采取了诸多措施。

东家不仅有着专业的研究机构——东家研究院，通过有着10多年投资市场经验专业团队的反复研究论证，东家研究院定期发布经济及行业预测分析报告、热点政策事件权威解读等；而且，为了辅助投资人进行投资方向选择，东家定期举办线下投资俱乐部活动“投吧”，致力于帮助投资人发掘新的投资机会。

至于退出机制，京东东家也已经探索出了下轮融资、股权交易中心转让、并购增发以及IPO等多种渠道，帮助投资人守好回报周期的“最关键一站”。

如何搭上“众创”的顺风车

京东东家试图通过一系列措施，筛选出更加优质的项目，打通更多的投资渠道，进行更广泛的投资人教育，但同时也应该认识到，要想补足投资人与投资项目之间的信息不对称，并非一朝一夕可以完成，譬如投资人教育，不仅需要较系统的知识学习，更需要长时间的经验积累。

而现在，众创的风口已经出现，难道经验尚且不足的投资人就只有“眼睁睁看着机会流失”和“凭运气搏一搏”两种选择么？

答案是否定的，京东东家给出了另外两条路径。

第一是“领投+跟投”的模式，在该模式下，由东家专业投后团队和专业领投人帮助跟投人进行投后管理，使得个人投资者能够利用专业机构的判断进行投资，降低了投资风险。

例如4月11日，京东东家一周年庆典上，东家宣布与盛世投资成立FOF基金，规模10亿元，其目的就是为了帮助行业内优秀创业基金管理人提供基石投资，通过业内优秀基金管理人获取优质项目资源。

第二，则是“创投跟投基金”，简单来讲，这与二级市场“指数基金”相类似，将投资风险分散到行业中去，无论如何，都可以享受到众创时代带来的红利。

京东集团CEO刘强东曾表示，作为国民企业，京东的目标是在未来十年扶持一百家公司上市。

十年后会如何尚不得而知，但至少现在，“从项目筛选到退出机制，从投资者教育到众创生态圈”，京东东家着力构建的线上线下闭环，无疑可以帮助企业、投资人以及众筹整个行业，迅速成长。