长安基金徐小勇：前瞻性布局AI革命带来的投资机遇

在当前的结构性震荡行情中,找到最具成长潜力的板块是不少基金经理的投资目标。长安基金副总经理、投资总监徐小勇认为,人工智能(AI)将是未来较长时间重要的投资主线之一,应密切关注。

概率投资策略

对于市场,徐小勇表示,当下的情况类似2012年到2014年那一阶段,经济增速不是很理想,主流股票一直下跌。之后,金融创新加上放水降息,带动2015年行情的形成。目前市场情绪比较谨慎,后市维持震荡的概率较大,AI很可能存在长期向上的行情。

谈及自己的投资框架和策略,徐小勇表示,他一直以来都是自上而下选择行业方向,自下而上挑选个股。同时,紧密结合行情和基本面变化,不断验证方向的正确性。不少投资者是确定性投资,看准了赛道和企业后买入并坚定持有,但他是“不确定性”投资策略。“变化主要来自基本面和市场面,判断维度主要基于企业基本面表现,如订单、收入等”,他表示,随着基本面情况发生变化,如果确实觉得原有方向判断错误,就必须纠正。

在控制回撤方面,徐小勇认为,成长股天然具有高波动、高弹性的属性和特征,控制回撤的方法不多,最好的方式是不断地跟踪产业变化,一旦有变化,尽快作出应对。

AI星辰大海

徐小勇表示, AI创造内容(AIGC)将是全球共振的大题材之一。今年2月开始,他逐步增加了通讯、计算机、传媒品种的配置。随着对AI行业认知的加深,在仓位上进行了调整,逐渐聚焦于算力和应用。“算力方面以光模块系列为主,还有服务器系列和芯片。全球高端芯片短缺,价格上涨较快,我们对国产AI芯片也相当关注。”

“AI将是未来较长时间内的投资主线之一。”徐小勇表示,科技创新往往是有节奏地一浪一浪向前滚动。市场上,相应的主题也有节奏地形成多次行情。此前AI行情已经历了估值快速提升的第一阶段,后续将会演绎业务兑现、应用兑现、业绩兑现的行情。当下在应用端要重点关注能否有新应用出现,并且是否能吸引客户实际应用。徐小勇判断,下半年算力端体现业绩的可能性比较大,而应用端存在不确定性,AI板块较大概率将会进入第二阶段行情,也就是由基本面推动的阶段。之后,当企业形成真正的利润增长,第三阶段行情将会出现,在这个过程中,有些公司会加速上升。

对于AI板块可能的风险,徐小勇表示,如果新的应用迟迟不能推进,市场热度就会下降。同时,如果这个过程拖得太久,前期的实业投资者就将面临失败,并带来负面情绪,资本市场更会放大这一风险。第二个风险是出现中美争端加剧导致技术割裂的环境。

来源/山西信息网