晋级央企子公司！新时代证券进入新时代

作者 | 付影 来源 | 独角金融

在“明天系”的金融版图中，作为鲜有盈利的券商新时代证券，2020年7月被接管后，每一次的动向都备受关注。

近日新时代证券向证监会申请恢复正常经营。在此之前的4月末，新时代证券实际控制人由“明天系”变更为央企子公司，将两起最新动向结合看，这或意味着新时代证券命运将迎来新的转折点。

至于新时代证券的股权变更，自2021年9月中下旬开始，就有西部证券、东兴证券曾先后计划参与收购，最终其控股权被央企股东收入囊中。

除了新时代证券外，“明天系”另外两家一家券商国盛证券，接下来是否将与新时代证券命运相同？央企股东接手后，又将对券商业务的开展释放哪些积极信号？

新时代证券进入新时代

2020年7月，新时代证券被接管。2021年7月份监管宣布延长接管期限至2022年7月16日。此前监管层就曾透露，其被接管的原因是“治理失衡”、“隐瞒实际控制人或持股比例”。

被接管后的新时代证券，其98.24%的股权2021年曾被公开转让。最终，中国诚通控股集团有限公司（下称“中国诚通”）受让了这部分股权。

截至2021年上半年末，中国诚通总资产4324.69亿元、净资产2177.5亿元。股权变更完成后，新时代证券正式变身成为央企子公司。

好事成双。5月23日，证监会官网信息显示，新时代证券递交的《被处置证券公司恢复正常经营审批》的申请材料，已于5月23日被证监会接收。

图源：证监会网站

根据证监会要求，证券机构申请恢复正常经营，需要企业做出的承诺主要包括：申请材料真实、准确、完整、合规、不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。其次，企业需要依法合规经营证券业务、严格控制风险、切实保护客户的合法权益等。

在接管期内的新时代证券，2021年整体业绩表现已有所好转。

从新时代证券2020年-2021年各项业务指标看，经营水平稳步增长。从净资产数据看，新时代证券维持在百亿元左右，净资产排名位于行业60名左右。就业绩而言，新时候证券营收从16.04亿元增至18.03亿元，净利润从-1.01亿元增至2.51亿元。

根据新时代证券2021年报披露，该公司共有12位股东。前三大股东分别为上海宜利实业发展有限公司（下称“上海宜利实业”）、新时代远景（北京）投资有限公司、包头市北普实业有限公司，三家公司持股比例分别为45.48%、10.71%、10.03%。其中，第一大股东上海宜利实业来自“明天系”。

图源：新时代证券2021年报

大股东变更为央企背景，这对新时代证券的业务开展会带来哪些好处？IPG首席经济学家柏文喜称，这标志着新时代证券股东和实际控制人调整的尘埃落定，央企子公司成为其新的实际控制人，能够为其恢复正常经营创造良好的条件。

除了新时代证券外，“明天系”另外一家券商包括恒泰证券(1476.HK，上市简称为“恒投证券”)被收购，国盛证券也同样处于被接管的状态。

柏文喜称，未来国盛证券的实际控制人变动存在较大的不确定性，但是从目前的行业格局与经营环境来看，国盛证券与新时代证券可能会命运相似，被国资股东收购将是大概率的事情。他表示，近年民营控股的券商和金融机构很多都出了问题，比如九州证券、雪松信托、安信信托（600816.SH，现为“ST安信”）等，所以在国盛证券新股东的遴选中应该是更为钟意央企、国企背景。

而国盛证券也将于今年7月接管到期。国盛证券，这家原来系江信国际旗下的券商，后被“明天系”打包进国盛金控(002670.SZ)，成为国盛金控全资子公司。

投行业务曾遭处罚

上市公司筹划重大资产重组是市场和投资者高度关注的重大事项，可能对公司股价及投资者决策产生重大影响。因此，中介机构尽调不能走过场，盈利预测也不可马虎。

近年来证监会给予中介机构的罚单中，不乏因券商机构在执业过程中，未能勤勉尽责履行核查、独立财务顾问等义务，被依法惩处。仅在2021年10月15日，证监会网站就一次性公布了12份投行罚单，华泰联合证券、国海证券等被点名。其中，多家券商从业人员因财务顾问业务未勤勉尽责被处罚。

海通证券因在北特科技（603009.SH）并购重组财务顾问业务及持续督导过程中，未勤勉尽责充分履行审慎的核查程序，相关人员被采取出具警示函的监管措施；退市富控重大资产重组项目的财务顾问太平洋证券项目主办人、*ST德新（603032.SH）重大资产重组项目财务顾问长江证券的项目主办人也被开出罚单。

一系列监管的背后，释放了对参与违法违规行为的中介机构从严从重处罚的强烈信号，也说明券商投行作为“看门人”角色和责任的日益强化。

对于新时代证券而言，因投行项目不尽责遭到处罚并非首次。

2017年以来，新时代证券便遭到一系列处罚，尤其是投行业务，期间曾还被勒令1个月内完成整改，改正期间不得接受上市公司并购重组财务顾问业务。

2017年5月，新时代证券作为登云股份(002715.SZ)IPO的保荐机构，未发现登云股份申请文件存在虚假记载、重大遗漏，以及出具的文件存在虚假记载等一系列问题。

因此，证监会没收新时代证券的业务收入1676.96万元，并处1676.96万元罚款。随着屡次遭罚，新时代证券的投行业务发展堪忧，收入下滑明显。

来源：罐头图库

2017年新时代证券投行业务实现营收2.02亿元，同比下降43.7%；2018年，投行业务营收2935.42万元，同比下降85.48%，营业利润-4321.98 万元，同比下降255.41%。

2019年，新时代证券曾因担任财务顾问未勤勉尽责，有一次近4500万元的罚没款，同样源于4年前承接的一个并购重组项目，这笔巨额罚没款，占到新时代证券2018年净利润的近25%(净利润2.64亿元)。

券商投行的内控规范以及作为中介机构的执业质量，体现的是投行的综合实力，不仅考验行业美誉度，也是其投行业绩有望取得长足增长的根本。

股权价值几许?

2021年9月16日，北京产权交易所官网披露，新时代证券前8大股东拟进行“清仓式”转让拍卖，共计28.59亿股，占总股本比例为98.24%，拍卖底价为131.35亿元。

就在上述信息披露10天后，2021年9月27日，西部证券官宣计划与北京金控组成联合体，以自有资金参与收购新时代证券98.24%股权，其中西部证券独立出资金额不超过130亿元。

接管期间，中国证监会曾委托中信建投证券成立新时代证券托管组，按照托管协议开展工作。而作为西部证券竞购联合体之一的北京金控同时也是中信建投的第一大股东，持股34.61%。

然而，半路杀出个“程咬金”。2021年10月7日，东兴证券和中国诚通拟通过公开摘牌方式联合受让在北京产权交易所挂牌的新时代证券28.59亿股股份(98.24%股权)。其中，东兴证券拟以自有资金出资，取得新时代证券34.385%股权。

对于收购原因，东兴证券的说法是公司参与化解金融风险、维护金融稳定的重要举措。“有助于公司进一步优化资源配置，提高公司的竞争力和盈利能力，有利于上市公司和投资者利益的最大化。”正当市场认为两家券商将上演股权争夺大戏之时，不料西部证券又生退意。

2021年10月19日，西部证券宣布终止联合收购，原因则是“因收购联合体无法按时向北京产权交易所提交资料和缴纳保证金”。新时代证券被同行抢筹的背后，到底有何吸引力?

从规模上看，截至2021年12月31日，新时代证券总资产为192.69亿元，同比增长9.02%，旗下有63家证券营业部，分布在上海、北京、广东、四川等地。而东兴证券深耕区域在福建省，72家营业部中有34家在福建。

西部证券长期以来扎根西部地区，在陕西省内具有领先的市场地位。因此，两家券商如果能收购新时代证券，可以弥补网点布局的不足，或许是布局全国的一条捷径。

如今，新时代证券控股权尘埃落定，变更了新的股东后，这家券商能否实现突破? 欢迎留言。