金蝶的中年危机，“云转型”还能行吗？

文/熔财经

作者/Kinki

上周，金蝶国际（下称金蝶）发布了2020年年报，实现营收33.56亿元，同比增长0.9%；净利润“扭亏为盈”，亏损3.35亿元。

虽然，进行“云转型”之后的金蝶，其云收入已经如期实现了之前定下的目标，占2020年营收的一半以上，且增长稳定。但是，对于金蝶在去年亏掉了超过3亿元这件事，市场的反应还是比较剧烈。

“云转型”后首次“亏损”，金蝶遇到了什么难题

“熔财经”看到，实现“云转型”之后，金蝶的“云收入”在营收中的占比从2016年的18%上升至2020年的57%，去年实现45.6%同比增幅，为近年最大的一次增幅，而“云收入”的总额，也从16年收入3亿元左右，增加至去年的19亿元。

从财报数据来看，金蝶的“云服务”正在稳定的发展，近年的同比增幅都在40%-50%之间，从这个角度看，哪怕金蝶不能提升每年的盈利，但应该也不会突然“扭盈为亏”。

因为“云服务”的主要收入是来自于老用户的订阅收费，就是一开始的单年价格并不高，在服获得用户的认可后，随着用户逐年续约以及增加需求，而获得更多的业务收入。在2020年年报中，也显示金蝶云订阅年经常性收入ARR约为10亿元，同比增长58%。

那么，金蝶一反常态，在去年“扭盈为亏”的原因何在？

“熔财经”在财报中看到，金蝶在去年利润下调的主要原因有两个，一个是因为公司正大力实现“云转型”战略，于是加大了云产品的研发投入。

另一个原则，则是因为金蝶开始主动停止销售部分ERP软件服务，这个不难理解，毕竟软件的客户，未来都是“云服务”的客户，要实现转型，就要把这批客户渐渐“赶”去云端。

但正因为软件的毛利率比“云服务”要高，因为“云服务”的初期投入不少，包括研发和开发客户等，所以金蝶整体的毛利率就下降了，一方面投入加大，一方面收入减少，一增一减之间，金蝶20年跟19年的相比，其利润的差额就更大。

不过，看金蝶的“业务能力”，利润不应该是唯一的数据，毕竟对软件公司来说，前期的亏损都是正常的，一来，初期客户的拓展需要耗掉不少销售费用，二来，订阅制的存在必然导致公司的营收呈现“逐年增长”的趋势，客户就像果子，得慢慢成熟了，才更值钱。

可以参考的案例，其转型“云服务”初期的亏损也不小，但是随着转型的成功，云业务收入比重逐渐上升，公司的利润和现金流就得到了极大的改善。

未来，对于国内SaaS厂商而言，机遇与挑战一直并存。接下来金蝶要面对的挑战，就不仅仅是用友了，国外如甲骨文、IBM等国际大公司的围剿自不必说，在国内，无论是老牌ERP转型的厂商，还是新兴的SaaS厂商，竞争对手都不会少，唯有不断优化运转模式，满足企业各类需求，才能保持自身的市场优势。

*本文图片均来源于网络

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