年报季报上演冰火两重天，中兴通讯的救命稻草是什么？

3月27日晚，中兴通讯发布了2018年度业绩报告及2019年第一季度业绩预告。2018年年报显示，全年实现营收885.1亿元人民币，同比减少21.41%；归属于上市公司普通股股东的净利润为-69.8亿元，同比减少252.88%，基本算来每股亏损1.67元。

可以说这次，中兴通讯的亏损创新下了上市以来的最高纪录。但值得注意的是，中兴通讯预计2019年一季度扭亏为盈，预计归属于上市公司普通股股东的净利润为8亿元人民币至12亿元人民币。公司上年同期亏损54.07亿元。

从本次公布的业务数据看，中兴通讯的主营业务中，运营商网络实现营业收入 570.7 亿元人民币，政企业务实现营业收入 92.3 亿元人民币，消费者业务实现营业收入 192.1 亿元人民币。可以看到，曾经被寄予厚望的手机业务受损严重。

对于业绩下滑原因，中兴通讯表示，上述业绩主要是由于公司于2018年6月12日发布的《关于重大事项进展及复牌的公告》所述的10亿美元罚款，及2018年5月9日发布的《关于重大事项进展公告》所述事项导致的经营损失、预提损失所致。2018 年，中兴通讯国内市场实现营业收入 544.4 亿元人民币，国际市场实现营业收入 310.7 亿元人民币。看来去年的禁令以及罚款的确给中兴通讯造成了不小的伤痛。

或许是2019Q1业绩预告扭亏为盈，二级市场的火热表现也抹去了中兴通讯在2018年的伤痛。这两份截然相反的业绩报告直接把中兴通讯的股价送上了涨停板。中兴通讯A股开盘24分钟后就直奔涨停；中兴通讯H股盘中涨幅更是一度超过13%。

 （中兴通讯A股今日走势）

（中兴通讯H股近期走势）

由于禁令及罚款事项的影响巨大，因而“合规”也成为中兴通讯去年的一个关键词。2018年，为了加强内部控制，提高公司经营管理水平和风险防范能力，保障公司的资产安全和合规及有效经营，中兴通讯建立了一套较为合理且运行有效的内部控制体系。

5G技术更是被认为是中兴接下来业务复兴的重要基础。2018年，中兴通讯保持在5G无线、核心网、承载、接入、芯片等核心领域的研发投入。财报显示，2018年中兴的研发投入金额为109.05亿元，占营业收入的比例为12.75%，较2017年上升0.84%。

无线方面，中兴通讯已经与全球30家运营商开展5G合作；5G关键技术的商用网络实践保持业界领先，Massive MIMO基站已累计发货万台；NFV全球超过400个商用和PoC案例，在Common Core融合核心网、端到端网络切片、边缘计算等技术创新和应用也都处于业界领先地位。

有线方面，在5G承载、光通信、数据通信、光接入、家庭信息终端等领域的竞争力持续提升。

政企及能源方面，其uSmartCloud云平台解决方案为用户开展各类业务提供支撑，已服务全球300多个商用局。目前，中兴通讯已经成为通信能源全球最为成功的中国企业和具有全球服务能力的综合网络能源解决方案提供商。截止2018年底，中兴通讯的能源产品已服务全球160多个国家和地区的386家运营商，服务超过260个数据中心客户。

在视频业务领域，中兴通讯率先提出超视频概念。在5G与AI加持下，开启极速、极清、极智的视频业务新纪元。2018年，中兴通讯发布了基于自研视频处理芯片的全国产化自主可控高清视频会议终端。融合了先进智能视频技术、5G技术、人工智能，在雄安新区实现了无人千寻创新应用。

5G行业应用方面，已经联合运营商、合作伙伴在大视频、车联网、工业互联网、智能电网等垂直行业开展5G业务创新的示范，加强与重点垂直行业伙伴的战略合作，共同推进5G行业应用的研究和开发。

2019年，中兴通讯将夯实“合规、人才、内控”三大基石，聚焦5G主航道和关键业务。

对于中兴通讯的处境，或许很多投资者对其惨痛的过往依旧难以忘怀，那么现在中兴真的走出阴霾了吗？

天风证券认为，美方要求公司于2018年7月8日前更换公司和中兴康讯全部董事会成员及高级副总裁及以上高层领导，并引入向BIS汇报的特别合规协调员。目前，公司在新任董事会及高管的带领下已超过半年，公司的整体合规改善效果有望渐次反映。从中长期看，中兴是全球通信主设备商龙头之一，能够提供5G端到端解决方案。研发投入资本化比例提升，显示公司5G等研发顺利，逐步进入可商用阶段。

而国信证券指出，2019Q1环比大幅改善，业绩超预期。国内市场为自留地，5G时代份额将有所提升。风波已平，研发积淀雄厚。公司业务聚焦运营商网络、政企、消费者三大领域，积极拓展物联网、车联网、光通信、硅光、Pre-5G/5G等战略性新兴市场。考虑到公司在5G网络设备领域的竞争力，公司积极开展国际业务、研发到位，进行全产业链布局，未来业绩有望恢复增长。