决战明日！中弘股份静待谢幕演出

作者｜徐悦邦

   来源｜野马财经

还剩几天，2018年即将过去。

今年或许是个难忘的年份。资本寒冬的烈风悄然而至，从每个人的身旁呼啸而过。有人屹立风中艰难前行，也有人早已倒下。

今日故事的主人公便是没有“活到”2019年的一份子。

12月27日（明天），A股明星公司——中弘退（000979.SZ，下称“中弘股份”）便将迎来自己在A股市场的最后一个交易日。此后它将被摘牌，进入全国中小企业股份转让系统进行挂牌转让。

中弘股份今日走出了类似“条形码”的股价表现，股价曾多次来回“徘徊”。截至12月26日收盘，中弘股份跌逾8%，收报于0.21元/股，总市值不到20亿元。

图为中弘股份12月26日股价走势图（来源：Wind数据）

同时，中弘股份或将成为继吉恩镍业、昆明机床、烯碳新材和长生生物后，A股2018年第5家退市的上市公司。这家A股曾经的大明星，就这样倒在了2018年和2019年的门槛之间。

那么，中弘股份又是如何走到今天这一步的呢？

退市大幕终拉下

事实上，中弘股份退市的命运早已注定。

早在今年10月份，中弘股份便曾公告称，因连续20个交易日每日股票收盘价均低于股票面值，被深交所启动股票终止上市程序。

随后的11月8日，深交所作出中弘股份股票终止上市的决定。中弘股份于11月16日起复牌，进入退市整理期，并在整理期交易30个交易日后摘牌。

自此，中弘股份退市的命运已定，成为A股首家“1元退市股”。2018年12月27日，正是中弘股份退市整理期届满的最后一个交易日。

而在被深交所作出终止上市决定后，中弘股份的股票便遭到众多投资者抛售，一路暴跌。据Wind数据显示，自11月16日复牌后，中弘股份的股价从0.90元/股下跌至0.20元/股，区间跌幅逾7成。

踩中中弘股份这颗大雷的投资者不在少数。据财报显示，截至2018年三季度，中弘股份股东总户数为27.45万户，较二季度末增加近3万户。其中，不乏一些机构投资者。招商财富、国都证券和齐鲁证券资管，分列中弘股份第二、三、四大股东，持股占比分别为9.54%、6.89%和6.14%。

（来源：Wind数据）

值得注意的是，即便是处于退市整理期的中弘股份，依旧有资金选择“偏向虎山行”。据中弘股份12月25日龙虎榜显示，买一营业部“广州江湾证券营业部”净买入中弘股份逾500万元。这些“刀口舔血”的资金，博弈的或许正是中弘股份退市后的东山再起。

图为中弘股份12月25日龙虎榜（来源：东方财富网）

关于中弘股份走到退市这一步的原因，市场众说纷纭。有人说，这都是中弘股份自2011年来实施的4次“高送转”和2次定向增发惹的祸，它是一步步将自己送上绝路的。

公开资料显示，中弘股份成立于2001年，主营业务为地产开发，于2010年借壳*ST科苑上市。上市后的中弘股份，在此后7年时间里曾多次“高送转”和定向增发，而总股本也由5.62亿股飙升至83.90亿股。

相关人士分析道，举个简单的例子，假如A公司的总股本是40亿股，股价为2元/股。10送10后，A公司的总股本就变成了80亿股，总市值不变，股价就变为1元/股。若A公司没有足够的业绩来支撑股价，那么通过多次送转，A公司的股价就会越来越低。

然而，事实真的只是如此吗？

流动性危机漩涡

另一位分析人士称，流动性或许才是压垮中弘股份的“最后一根稻草”。

公开资料显示，在实控人王永红的带领下，借壳上市后的中弘股份曾“四处出击”，通过多起并购将资产版图拓展到，旅游度假地产、商业地产、手游、影视产业园等多个领域。

然而，高额、高杠杆的商业并购也带来了负债的攀升。到2017年下半年，中弘股份的负债总规模已近人民币300亿元，同时经营活动现金净流量长期为负数，显露出流动性紧张的迹象。

即便如此，中弘股份扩张的步伐也并未因此放缓：2017年10月，中弘股份借款完成对海外公司A&K的收购；同年12月，中弘股份实控人王永红甚至绕开公司董事会和股东大会审批，擅自让时任财务向海南新佳旅业开发划付61.5亿元。

在2017年报中，中弘股份也提到了自身面临的资金问题，称“鉴于公司目前的资金紧张状况，且已有大量的债务本息逾期和诉讼（仲裁）事项未能解决。2018年度公司的重点工作是寻求重组和采取各种措施自救，尽快渡过难关”。

同时，中弘股份的业绩还呈现出大幅下滑的情况。据财报显示，中弘股份2017年实现营业收入10.16亿元，亏损25.37亿元，同比下滑近18倍；而截至2018年三季报，中弘股份的亏损也近20亿元。

而从踏入2018年的第一天开始，中弘股份便流年不利。1月1日，中弘股份发布公告称，公司控股股东中弘卓业对外提供2亿元债务本金及利息1350万元担保逾期，导致所持有的中弘股份全部股份被司法冻结。此后，中弘股份的主体信用评级还遭到下调。

同年3月，陷入流动性危机的中弘股份寻找到了救兵。2018年3月19日，中国港桥（现“港桥金融”，2323.HK）拟发起200亿元重组基金，对中弘股份母公司进行重组。

资料显示，中国港桥是王永红“江西老表”赖小民治下中国华融的关联企业。然而，随着今年4月赖小民落马，中弘股份的此次重组也就此作罢。

此后，中弘股份还曾搭上新疆佳龙、加多宝等企业，然后最终均以失败告终。

难题依旧未解

截至目前，债务缠身的中弘股份，似乎并不会随着退市而化解它的危机——上百亿元的债务依旧压身、重组事宜前途未卜、或将面临的潜在投资者索赔等风险，依旧如影随形。

据Wind数据，截至2018年三季度，中弘股份货币资金仅为8.60亿元，而负债总额高达382.3亿元。

其中，部分债务已逾期。据中弘股份公告显示，截至2018年12月18日，中弘股份及下属控股子公司的逾期债务本息再次新增人民币20.37亿元，逾期债务规模累计已突破百亿元，攀升至114.64亿元，全部为各类借款。债权人涉及银行、券商、信托等几十家机构。

资料显示，今年7月，中弘股份曾与佳兆业旗下海南罗胜特投资签订股权转让协议，拟以14亿元的价格转让全资子公司海南如意岛旅游度假。

今年10月，中弘股份曾与具有安徽国资背景的宿州国厚、“中植系”关联企业中泰创展签订《经营托管协议》。后者将为公司“酌情提供流动性支持”，帮助中弘渡过危机。

而中弘股份的上述两笔事宜，又究竟何时能够落地呢？仍有待时间给出答案。

此外，今年8月，中弘股份因披露的2017年一季度报告、半年度报告、三季度报告涉嫌虚假记载，安徽证监局决定对中弘股份进行立案调查。相关律师曾公开表示，“（中弘股份）如果因虚假陈述被罚，股民包括机构投资人均可依法进行索赔。”

你觉得退市后的中弘股份，将如何解决目前的债务危机？对于中弘股份退市及其实控人王永红，你有什么想要说的吗？欢迎在评论区留言。