茅台的首个跌停，会是A股的新“底”吗？

“资本市场，瞬息万变”，今天的贵州茅台可以说是完美的诠释了这四个字，早上突如其来的一字板跌停让投资者们倒吸了一口凉气。549.09元/股的股价创下了一年新低，跌停板封单高达2万手，金额超过10亿元，市值瞬间蒸发了766.44亿。

在上周，贵州茅台股价经历了5连跌，周跌幅高达8.94%，也是2015年8月以来最大的单周跌幅，整整一周下来，市值缩水了752亿元。到了今天，茅台上市以来的第一个跌停让所有投资者都倒吸一口凉气。

贵州茅台于2001年8月27日挂牌上市，当天涨幅为13.25%，若以10月26日收盘价计算，贵州茅台上市以来涨幅高达13916%，接近140倍。且在上市十多年的时间里，贵州茅台收盘价从未有过跌停。历史上只有三次跌幅超过9%，分别是2013年9月2日、2007年2月27日和2008年9月23日。

10月28日，贵州茅台披露了三季报。报告显示，前三季度实现营业收入522.42亿元，同比增长23.07%，净利润为247.3亿元，同比增长23.77%。上半年，贵州茅台实现营业收入333.97亿元，同比增长38.06%；实现归属于母公司所有者的净利润157.64亿元，同比增长40.12%。今年第三季度，茅台实现营收为188.45亿元人民币，净利润为89.66亿元人民币。

这份看上去还不错的成绩单背后却是同比增长的大幅下滑。第三季度，贵州茅台的业绩回落到仅有个位数增长，营收仅增长3.20%；归属于上市公司股东的净利润增速也仅有2.71%。更值得注意的是，作为白酒企业的蓄水池，贵州茅台预收款也有所下降，为111.68亿元，较上期期末下降22.6%。

要知道从2017年开始，连续6个季度茅台的营收增速没有低于30%，包括2018年的前两个季度，分别增长32.21%和45.56%，这也造就了茅台的业绩和股价一直高高挂起。

尤其是2017年，可谓是茅台最美好的一年。茅台股价从年初的324.69元/股，涨至年末的687.73元/股，股价涨幅为111.89%，茅台的投资者赚得盆满钵满。

作为A股中数一数二的机构重仓股，茅台的这颗“业绩雷”让不少机构投资者欲哭无泪。统计显示，汇金、华夏、易方达、社保等机构共计持有贵州茅台99,458.93万股，近百家基金共持有5,176.99万股。按今日跌幅计算，机构持有者日浮亏约606.79亿元，基金机构预计日浮亏31.58亿元。

但是，曾经重仓贵州茅台的奥本海默基金公司中国基金，却在三季度退出了前十大股东行列。奥本海默基金公司是美国的一家全球性资产管理公司，曾在2014年四季度大举买入贵州茅台，一举进入了前10大股东名单。之后三年多时间，奥本海默一直驻扎在贵州茅台的前10大股东中。粗略计算，奥本海默在贵州茅台身上获利超过30亿元，而它的退出，实在让人值得玩味。

实际上，在28日发布三季度报的不只有茅台，同为高端白酒代表的五粮液和泸州老窖也同样发布了报告。

五粮液前三季度实现营业收入292.5亿元，同比增长33.09%；归母净利润94.94亿元，同比增长36.32%。

泸州老窖：前三季度实现营收92.63亿元，同比增长27.24%；归母净利润27.51亿元，同比增长37.73%。

在今天，这两家公司同样也遭遇了滑铁卢。到目前为止，已经有13家白酒公司公布了三季报，但是小编统计发现，白酒公司的营收和净利润虽然都有着不同程度增长，但第三季度业绩增速放缓，却成为大部分白酒企业的关键词。受此影响，可以说今天整个白酒板块都全线飘绿。

贵州茅台的股价曾一路攀升，涨幅超过300%，这期间并没有出现太过明显的大幅调整，而此次调整，如果从最高点计算，其实调整的幅度已经超过了30%。

究竟是什么原因导致A股白酒企业集体大跌？市场人士认为：一是白酒板块前期较为抗跌，机构抱团取暖，部分筹码有兑现需求，导致筹码松动，引发恐慌性抛盘。二是增加白酒消费税传言对投资者情绪有所影响。虽然该传言后续被辟谣，但在大盘大跌行情下，白酒板块及相关个股也在国庆后连续下跌。

前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，过去三年白酒的超额收益很大，获利回吐的压力很大，并不说明市场风格的变化。从中长期来看，以白酒为代表的消费股长期增长仍然比较确定，值得期待。

不过，茅台的大跌却也让不少投资者看到了投资机会的到来。近期，一组有关白酒与上证指数的数据在坊间传闻：

“2005年5月，交通运输、白酒补跌，6月6日上证指数迎来998点的市场底；

2008年7月农林牧渔、白酒、医药股补跌，10月沪指迎来1664点的市场底；

2012年11月白酒、电子股补跌，12月沪指迎来1949点的市场底部。”

今天，茅台的跌停，是不是意味着A股的又一个底要来了呢？