苹果站上万亿美元市值，是终点还是起点？

万亿来啦！原来你是这样的苹果！

在瞬息万变的资本市场，几个月来，华尔街一直在期待全球首家万亿美元市值公司的诞生。竞争者圈定在四家公司，苹果、亚马逊、谷歌和微软。准万亿俱乐部成员一直摩拳擦掌，然而随着周四美股收盘，世界上第一个单市场超万亿美元公司正式花落苹果。

苹果股价以207.39美元收盘，涨幅为2.92%，盘中一度触及208.38美元的历史新高,市值已突破万亿大关，达1.002万亿美元。交易期间，其市值一度增至1.006万亿美元。

1万亿美元是个什么概念？先来数数$1,000,000,000,000，1后面有12个0，68385亿元人民币，2017年GDP超过1万亿美元的国家一共有16个国家，那么它将会排名全球第17位破万亿美元，相当于2.5个北京GDP，接近BAT市值总同时也是美国GDP的十八分之一。破万亿美元，相当于2.5个北京GDP，苹果市值相当于2.5个腾讯，超过两个阿里巴巴，接近BAT市值总和。

为什么是苹果？

凭借iPhone等产品苹果从PC厂商转变为跨越娱乐和通信业的全球领军企业，其股价维持着长达十年的强劲上涨走势。自苹果于1980年上市以来，苹果股价已上涨超过500倍，在过去一年的涨势超过了30%，这得益于业内对十周年纪念版iPhone X的乐观情绪。最近数月推动苹果股价走高的是1000亿美元的新股票回购计划。

这些都是在苹果万亿美元市值道路上的层层铺垫，不过助推苹果市值破万亿美元的临门一脚，是苹果公司在8月1日凌晨发布的2018财年第三季度业绩报告，这是苹果历史上最好的第三季度财报。

苹果股价周三开盘大涨4.3%，报199.02美元；随后股价突破200美元关口，涨幅超5%，当天上涨5.89%。周四股价持续上涨。报告显示，苹果公司第三季度净营收为532.65亿美元，比去年同期的454.08亿美元增长17%，超出华尔街分析师此前预期；净利润为115.19亿美元，比去年同期的87.17亿美元增长32%；每股摊薄收益为2.34美元，高于去年同期的1.67美元，超出华尔街分析师此前预期。

另一项营收的增长点来自苹果服务，在Q3财季中，服务部门为苹果贡献了95亿美元的营收，同比上涨31%，在总营收中的占比达到18%。

苹果财报显示，其在第三财季共向股东返现近250亿美元，剩余现金储备仍超过2400亿美元。即便向股东返现250亿美元，苹果目前的现金储备规模依旧非常庞大。

苹果预测，本季iPhone销售将持续畅旺，整体营收将介于600亿至620亿美元之间，年增率达14%至18%。这项财测优于市场预期，也是苹果股价劲扬的因素之一。

高处不胜寒，登顶后的思考

对于苹果来说，机遇和危机是并存的。虽然最新财务数据显示苹果公司业绩依旧强劲，但多家研究机构分析，苹果极有可能会被华为取代，丧失全球第二大手机制造商的地位（全球第一大手机制造商是三星）。iPhone不仅为苹果贡献超过70%营收，还是苹果快速增长的服务生态收入的底盘。其实，纵观苹果的整个发展历程，就是一部强大硬件催生软件帝国的商业发展史，这甚至代表全球硬件科技发展的最先进发展方向。

但是苹果的iPhone的销量衰退长达两年半之久，在刚刚过去的2018年第二季度，苹果手机全球销售量8年来首次被华为反超，从全球第二跌至全球第三。华为在全球智能手机市场的占有率约为15.8%，而苹果为12.1%。Q3财报中iPhone销量为4130万部，比去年同期的 4102.6 万部仅增长 0.067%。比市场预期少30万部。销量增长疲态，源于苹果在iPhone的突破性创新上长期乏力。

除华为之外，苹果的其他挑战者们，如中国手机公司OPPO和vivo，也开始绕开苹果设定多年的硬件软件创新路径，试图另辟蹊径。库克曾经希望通过拓展新兴市场来增加iPhone销量，比如印度。但今年苹果在印度收缩严重，第三方市场调研机构Counterpoint数据显示，上半年iPhone在印度销量不足百万台，份额仅为2%。这已影响到苹果本地团队运营，包括渠道、市场在内的高管纷纷离职。

库克不能回避的一个问题是，苹果手机销量之所以不再增长，近年来的数代产品的创新力度不足是核心原因。这对于依赖于硬件的苹果服务业务来说并非好消息。此时正是新旧科学技术迭代窗口期，包括硬件材料、人工智能技术和网络技术等在内的多种技术形态更迭，这将决定下一代颠覆性智能终端的形态。

从屏幕更大的iPhone，到发布之后激不起太多浪花的周边硬件产品，这两年来，苹果在下一代硬件的开发上已经失去霸气。更要命的是，苹果在AI上的布局远不如谷歌的AI First给力，甚至也不如微软对AI的迫切程度。当谷歌、亚马逊在智能音箱、自动驾驶、无人零售等领域大力投入AI时，苹果并没有跟上步伐。

苹果今年的秋季发布会马上就要来了。每年发布会后，苹果股价都会迎来一波震荡，很多时候都会下跌，有人把它成为“发布会魔咒”。苹果今年能打破这个魔咒、在1万亿美元的市值上坐稳吗？

苹果的下一个高峰怎么走？

苹果的历史不乏把前浪拍死在沙滩上的例子：它研发的新硬件产品成功到彻底取代了自家的旧产品。未来，它或许会对iPhone做同样的事。尽管取得1万亿美元市值并不容易，但是在面临亚马逊、谷歌、Facebook、三星等公司的激烈竞争下，苹果要想取得2万亿美元市值更是困难。在攀登下一个高峰的道路上苹果还有好多路要走。

苹果正在开发多个新产品类别，包括自动驾驶汽车技术、增强现实头戴设备。

库克已承认，苹果正致力于自动驾驶技术，他把这项技术称为“所有人工智能项目之母”。

对于这家已经拥有40年历史并且几经沉浮的公司来说，万亿美元市值只是其众多的里程碑中的一个，对于库克以及苹果来说，更为重要的则是这家公司的未来。站在万亿美元市值之上，苹果下一个里程碑不应该是单纯追求市值的增长，而是重新回归到产品本身，毕竟对于广大用户来说，更多超乎想象、令人惊叹的产品，才符合人们一贯以来对苹果的期待。

苹果在十年前抓住了功能手机向智能手机迭代的窗口期实现了关键一跃，下一个窗口期，还能不能准确的抓住？短暂喧嚣过后，一万亿美元将成为苹果新的起点。站在万亿美元市值的关口上，这家公司也已经走到了一个命运的新拐点。

还能涨吗？机构观点

中金：苹果FY4Q18指引超预期，下半年谨慎看好。

德意志银行：目前苹果的估值比较公平，建议投资者继续持有苹果股票。

招商证券：苹果产业链经过新一轮洗牌，优质公司脱颖而出优势凸显。2018年强中选强GBH Insights公司的分析师丹·艾维斯（Dan Ives）：“苹果市值达到了1万亿美元，这不是终点。我将之视为增长和盈利的新阶段。”

CanaccordGenuity：维持苹果评级为买入，最新目标价为220.00美元。