万达被降为“垃圾级” 王健林出招自救：欲将万达体育打包上市

作者：亦卫

来源：明天财讯

王健林今年的“小目标”有点出人意料：欲将大连万达集团旗下的体育资产进行融资上市。

元月4日，外媒报道称，万达在2017年12月向投行发出了潜在的首次公开募股（IPO）计划申请，欲将体育资产在香港上市。

明天财讯获悉，万达体育资产的首次公开发行将包括瑞士盈方体育传媒集团和美国世界铁人公司，该公司是铁人三项赛的组织者和发起人。

2015年2月份，大连万达集团宣布以10.5亿欧元并购瑞士盈方体育传媒集团。同年8月，万达又斥资6.5亿美元并购美国世界铁人公司全部股权。

除了上述两家公司在发行的资产包中之外，发行资产中还包括万达在中国的小型体育资产，例如自行车赛事和篮球联赛，而万达收购的西班牙马德里竞技足球俱乐部20%的股权并不会包含在此次上市的资产中。

目前，所有的计划仍处于初期阶段，万达正在物色一名首席财务官来负责这项融资。

但万达的近况却不容乐观。就在传出万达体育考虑上市的前一天，惠誉将大连万达商业地产股份有限公司评级下调两个级距至垃圾级，称该公司无法及时通过海外融资渠道提高流动性。

业内人士表示，虽然截至2017年6月底，万达还持有大约1337亿美元现金，这些资金足以偿还潜在贷款，但这些资金主要存在国内。如果境外银行要求大连万达提前还款，那么其目前在海外的现金不足以还债。

据悉，如果万达的海外银团贷款行要求提前还款，而万达不能立刻满足这些要求；或者说该公司不能筹集足够海外流动资金，来偿还2018年3月到期的海外银团贷款中第二部分的5.1亿美元，那么万达的流动性状况可能会面临巨大压力。

幸运的是，国内万达系债券昨日暂时并未受此消息影响，价格依然稳定。15万达01价格始终维持在97.75，仅下跌0.05%，其他国内万达债券的走势也还稳定。

而针对评级机构的“差评”， 大连万达集团表示，其2017年营收超过2000亿元(302.5亿美元)，公司账上也有2000亿元的现金，以此回应媒体质疑万达财务状况的报导。

业内人士表示，万达目前流动性不足而被降为垃圾级，正是因为过去几年对娱乐、文化和体育等业务投入巨资所致。万达体育如果能够成功上市融资，减轻母公司的资金压力，总比没有上市要好一些。

万达确实在体育板块投入不小。万达体育有限公司成立于2015年12月22日，法人代表张霖，注册资本10亿元，公司位于广州市花都区，公司经营范围包括广播电视节目制作、赛事转播服务、体育营销策划服务等。股东为王健林、大连万达集团和北京万达文化产业集团。

万达体育成立当年，万达斥资4500万欧元入股西甲劲旅马德里竞技俱乐部，成为第二大股东。万达随后又以10.5亿欧元并购了瑞士盈方体育传媒（简称盈方）。盈方也是全球最大的体育媒体制作及转播公司之一，该公司所拥有版权的媒体转播涵盖25个体育项目，在足球和冬季运动领域全球排名第一。当年8月，万达又宣布以6.5亿美元并购了美国世界铁人公司（WTC）。

2015年11月，王健林曾信心满满的表示要把万达体育的规模做到更大：“万达并购盈方和世界铁人三项公司以后，以收入论，万达体育公司已是世界规模最大。万达体育的目标就是把这个产业真正做大，成为世界上第一个体育产业突破百亿美元的企业。”

王健林还表示，希望万达体育能够在体育产业领域拥有更多话语权，给中国带来具有唯一性、有重大影响的赛事。毕竟上世纪90年代，王健林曾经创办大连万达俱乐部，在中国足坛称霸多年，有深厚的体育情节。

有消息称为了给万达体育上市扫除障碍，万达还考虑出售其在2013年收购的英国圣汐游艇公司，出售的原因是该公司的财务状况一直不好。

另外，马德里竞技也不会纳入万达体育上市的资产中。在最近的一次融资中，马德里竞技俱乐部的万达股份估值为6700万欧元，折合人民币计算，就是从当初收购时的3.2亿元涨到了5.2亿元。2年的时间，王健林赚了2亿元。

整体上看，万达体育初步形成了体育赛事举办、运动员经纪、赛事营销、赛事转播的体育产业链。目前，万达运营着冰雪、足球、铁人三项等二十多项体育运动，在全球13个国家设立25个办公室，在冰雪、足球运动的赛事转播、营销领域位居世界第一，是冬季运动七个主要国际协会的战略合作伙伴，拥有足球世界杯亚洲区转播权。

但万达体育上市的困难却不容小觑。

以万达商业为例。当年万达商业当年在港股上市后，市值远远低于在内地A股上市的房地产企业。王健林对此十分不满，他认为万达遭到低估，于是从港股退市回A股上市。但在经过数年的等待以后，大连万达集团旗下的万达商业仍然在回A进程中。

证监会官网的资料显示，万达商业现在A股IPO排在第57位，这距离万达商业私有化协议中回归A股的最后日期8月31日，仅剩下不到8个月时间。按照目前过审的速度，万达商业想要按期上市困难很大。

按照协议规定，如果公司在退市满两年或2018年8月31日之前未能在内地主板市场上市，大连万达集团将回购全部股份，并向海外及境内投资者分别支付12%和10%的利息。

值得一提的是，万达去年就因为资金吃紧而遭遇“股债双杀”。如果上市不成还要向投资人赔钱，对其经营无疑是雪上加霜。

从万达近期的动作来看，王健林也在做两手准备。一方面继续推进万达商业、万达体育等资产上市，另一方面也在主动清理不良资产。

去年年底，万达赶在元旦节到来之前对万达电商板块进行了大调整，据称裁员70% 。其中，万达网科从目前的6000名员工裁至300名，即只保留职能部门。这意味着网科人员的整体裁员率将达到95%。

据了解，万达网科的智慧生活板块，即飞凡app的营业额目标已经从2017年年初定下的9亿元大幅下调到1亿元，只相当于年初的1/9。

业内人士表示，这次调整很可能与万达电商无法达到预期业绩有关。

目前，在上市的艰辛道路上，万达电商已败、商业地产发展不顺，王健林能顶着降级的压力把万达体育成功推上市吗？结果很难预料。