简普科技启动IPO：连年亏损 美股投资者会买账吗？

中国金融科技公司境外上市热潮又添一员。

继趣店、和信贷、拍拍贷之后，此前悄无声息的融360突然宣布，旗下简普科技将冲击美股市场。

美国时间10月20日，简普科技向美国证券交易委员会(SEC)提交招股书，拟融资3亿美元，承销商为高盛、摩根史丹利和摩根大通。

不过，与上市前利润暴增的拍拍贷和趣店相比，简普科技可谓是个“另类”，业绩连年亏损，招股书显示，未来盈利仍然存在不确定性。那么，业绩连年亏损的简普科技赴美上市底气何在？上市后，美股投资者会买账吗？

一问：拍拍贷、趣店上市前都暴赚 简普科技为啥还是亏？

细数在美国上市的类互金公司，目前仅有宜人贷、信而富、趣店三家，和信贷、拍拍贷、简普科技已经递交招股书，正在排队等待上市。梳理6家企业的招股书和财报发现，对多数平台，2016年是业绩实现跨越的一道“分水岭”，2017年更是呈爆发式增长的趋势，这个时间段，恰恰是在线借贷崛起和爆发阶段。

2016年，宜人贷以1.6亿美元的净利润远超过其它几家，2017年上半年，排序发生变化。拍拍贷和趣店后发制人净利润均暴增，拍拍贷净利润超过了1.5亿美元，趣店也接近1.5亿美元，成为最赚钱的两家公司，和信贷也突飞猛进半年就超过了上一财年的净利润。信而富、简普科技一直处于亏损状态，前者业绩未有明显改善，但后者净亏损减幅显著，2016年净亏损减幅为7.2%，2017年上半年净亏损减幅达53.2%。

在行业爆发期，简普科技收入也实现大跨越。2016年期间，简普科技的收入达5257万美元，同比增长112%；2017年上半年收入为5803万美元，同比增长170%。其中2016年贷款推荐服务收入同比增长104.6%，2017年上半年同比增长239.56%。相应的支出也大幅提升，2016年销售与营销支出达5648万美元，研究与开发支出为1074万美元；2017年上半年分别为5016万美元、661万美元。

二问：金融科技公司中的“另类”？

业绩爆发的背后是广阔的市场空间。根据艾瑞报告，中国在线借贷市场的交易额在2012年为人民币0.7万亿元，至2016年已增至人民币6.2万亿元，复合年增长率达73.5%；并预计将从2017年的人民币10.7万亿元，增长至2020年的人民币40.4万亿元，复合年增长率达55.9%。

尽管中国的消费金融、在线借贷市场空间巨大、前景广阔，但纵观任何一个垂直行业、单一跑道能够容纳的上市公司数量都有一定额度。在这种背景下，那些具备差异化竞争优势的企业将更被海外市场认可。

梳理上述六家公司的招股书发行，在自己优势的总结上，基本也都大同小异，都强调数据和技术驱动的业务能力，大数据、云计算、人工智能、机器学习，这几个词基本组成了它们商业模式的核心价值。还强调市场潜力巨大，比如：中国消费升级、用户借贷意识觉醒、大数据风控等引爆的商业空间。中国市场的巨大潜力+科技带来的效率提升成为了这些公司快速壮大的原动力，也成为了吸引资本入局的重要诱因。

值得注意的是，在商业模式、利润来源方面，六家公司中，前5家都是P2P模式，高增长、高利润的背后还是最陈旧的金融逻辑，直接或间接地获取利差的高额收益。简普科技业务模式则非常独特，其将自身定位为在线信贷市场淘金热中的“送水工”，为银行、消费金融公司、P2P和新兴金融科技公司等“淘金客”提供获客、数据、大数据风控和综合化端对端解决方案等全面定制化服务，赚他们的钱。对于用户来说，简普科技的模式更像是金融领域的“天猫”或“亚马逊”。基于自有的智能风控系统和6年积累的海量的信贷用户数据，简普科技为用户提供高效、精准匹配和推荐。

作为中国最大的、独立开放的金融产品搜索和推荐平台，简普科技并不“生产”金融产品，服务平台的轻资产模式让其承担相对较小的资本压力和经营风险，一般来说盈利周期更长，但模式却更加安全稳健。

三问：连年亏损的科技公司 美股投资者会买账吗？

赴美上市潮下，趣店上市首日大涨21.58%，次日收涨19.60%。已在纽交所上市的宜人贷和信而富，近日股价纷纷创出历史新高，其中曾以6美元/股发行的信而富，截止10月17日盘中最高涨至12.86美元/股，实现了股价翻倍。

那么连年亏损的简普科技上市，美股投资者是否会买账呢？

首先，作为服务于银行、P2P等金融机构的平台，简普科技是他们的“送水工”，在线借贷井喷式发展的背景下，简普科技与金融提供商营收情况和增长曲线是相似的。 

另外，投资者更看重的是未来成长预期，当前的业绩亏损与股价并没有必然关系。这也是为何亚马逊、京东商城、特斯拉连年亏损股价却持续上涨的根源。

今年5月16日是亚马逊诞生20周年。20年，商界、互联网界和科技界风云莫测、瞬息万变，亚马逊作为网上零售业的创始者却始终屹立不倒，股价从上市首日的18美元最高涨至1083.31美元，目前仍维持在1000美元/股一线，其市值从上市至今增长了640倍，达到了4789亿美元，赶超谷歌，仅次于苹果、微软两大巨头，铸就一段史无前例的传奇。

当沃伦·巴菲特被问到为什么他从来不投资亚马逊时，这位投资界传奇人物坦言：“因为我傻啊。” 二十年过去了，投资者们应当从亚马逊的巨大成功中学到什么呢？

一是，以前我们投资非常关注盈利和盈利的成长性，互联网来了以后，有些投资观念需要改变。投资者应当关注那些年轻的初创企业，等待它们成长起来。有一些很“成功”的互联网公司或科技公司，估值几十亿、几百亿，不是几年不盈利，而是看不到盈利前景。像滴滴已经融资几十亿美金，盈利的前景仍不明确；拍拍贷和趣店都曾经历了相当长一段不赚钱，且找不到盈利点的瓶颈期；亚马逊在获得巨大的利润之前，曾亏损运营了20年，2015财年，亚马逊的净利润也只有5.96亿美元。

二是，要相信创新的力量。在早些时候，很多投资者没有意识到亚马逊不仅仅是一家网上书店，它的目标是彻底颠覆传统购物体验。在所有的项目中，投资者寻找的往往是那些能向消费者提供品质良好且价格合理的产品的企业。

今天，下一个”亚马逊“也许已经悄然诞生了，只是它现在还默默无闻，等待着人们去发现。