你知道什么叫借壳2.0？

前段时间，A股市场上壳资源被爆炒，价格一路上涨。上周五的时候，证监会暂缓中概股借壳回归A股市场，导致壳资源股又暴跌，带着大盘一起跌。这个事呢，咱们财经观察室当时没有为大家讲，但是今天，借壳2.0都出来了。证监会不让借壳了，又整出来个借壳2.0，那我不得不给大家好好说道说道这个事了。

开头提到的这些概念，咱们一个一个解释啊。

头一个，什么壳资源。壳资源指的是上市公司，但是是经营亏损，面临退市风险的上市公司。什么是借壳上市。借壳上市指有些想上市但是又无法获批的企业，通过收购这些壳的股权，成为壳的大股东，这就借壳上市。什么是中概股。中概股是站在外国市场的角度说的，指的是在外国上市的中国企业，外国称之为中国概念股票，简称中概股。

概念解释清楚了，那听众朋友们就会问了，这些中国企业为什么要跑到国外去上市，现在为什么又要借壳回归咱们的A股市场呢？

笔者为大家讲讲中概股的前世今生。

中概股多是一些互联网企业，比如电商啊、视频网站啊、网游啊，他们成立的时候一般都是小企业，有很大的融资需求。当时中国的大机构投资者并不很看好这些企业的发展，他们又不够上市标准，到A股去融资，所以他们只好去国外上市融资。但是近两年，国内的资本市场非常火热，这些企业在国外又混得很不如意，自然就想回到中国A股市场了。

那么证监会为什么阻挠中概股的回归呢？这就要问问他们为什么在国外混得不如意了。这些企业很多都没实际业绩支撑，国外投资者不买他们的账，评级机构也降低他们的评级，导致他们股价下跌。这样的企业回归A股融资，只能是圈钱，最终会伤害广大投资者的利益。所以国家果断阻止这种行为。借壳被阻止，这些企业马上花样翻新，搞出了借壳2.0.

根据《重组办法》，构成借壳上市需满足两个条件：第一，上市公司的控制权发生变更；第二，上市公司向收购人及其关联人购买的资产总额，占上市公司控制权发生变更的前一个会计年度经审计的合并财务会计报告期末资产总额的比例达到100%以上。上市公司、资产方和中介机构千方百计在上述两点上“做文章”。

据21世纪经济报道记者统计，具体到操作手法上有四个：第一，上市公司控制权未变更；第二，通过增加总资产等方式保证收购资产占总资产比例不足100%；第三，收购第三方资产，也即重组交易对手方与控股权受让方、配套融资方不存在关联关系；第四，先进行重大资产重组，而后通过减持、股权转让、股东结成一致行动人等将控制权变更。

但是，这种行为马上被国家的监管机构发现，监管机构正在制定新的监管办法。国家为什么严厉反对这种行为呢？因为这些企业是在利用资本来套利，这个利益是非常巨大的，如果国家允许这种行为发生，那么企业都去搞资本套利，谁还老老实实发展实业呢？

证监会禁止借壳回归，还有证监会最近叫停了上市公司向互联网金融、游戏、影视、VR这4个行业跨界定增，都反映出，监管层正驱赶资金进入实体经济。

*文章为作者独立观点，不代表野马财经立场。