石油巨头一季度财报出炉，非油业务盈利增长

导读：2016年第一季度，世界经济复苏乏力，中国经济保持稳定增长，国内生产总值（GDP）同比增长6.7%。自1月份起触底震荡后上行，但是总体仍然处于低位。在国际局势动荡的情况下，中石化、中石油两大主营集团盈亏各异。

原油价格同比下滑两大主营勘探板块均亏损

市场背景：2016年一季度，WTI原油现货平均价格为33.45美元/桶，较去年同期下降31.0%，布伦特现货平均价格为33.94美元/桶，较去年同期下降37.1%。受到油气平均实现价格下滑的影响，两大主营勘探及开发板块均呈现亏损。

中石化方面，一季度实现油气当量产量114.7百万桶，其中原油产量同比下降9.3%，天然气产量同比增加16.7%。受到国际原油价格持续低位的影响，勘探及开发板块经营亏损人民币125.3亿元。

中石油方面，一季度原油产量为242.7百万桶，同比增长1.4%，生产可销售天然气891.4十亿立方英尺，同比增长4.8%。同样受国际原油价格的影响，勘探开发板块亏损人民币202.68亿元。

生产计划继续调整炼油收益继续增长

市场背景：近年来，国内成品油市场需求正在逐步发生变化，国内经济建设整体放缓，柴油需求增速减慢。相反，汽油需求则受到汽车保有量激增的支撑，汽油需求量增速大于柴油。在此市场环境影响下，国内柴汽比呈现下滑趋势。同样，两大主营相应调整柴汽比，适应市场需求。

图一 两大主营柴汽比变化

中石化方面，一季度，原油加工量同比降低2.4%，成品油产量同比降低1.4%，其中汽油同比增长4.7%，航煤同比增加4.5%，柴油同比降低8.0%。

中石油方面，一季度，原油加工量247.2百万桶，同比下降2.5%，汽柴煤产量2231.2万吨，同比下降4.4%。柴汽比降至1.44，同比降低0.4。炼油与化工板块实现经营利润人民币146.51亿元，同比扭亏増利197.46亿元。

隆众分析，炼油板块利润盈利主要有三个方面的因素：首先，原料价格低位使得炼油成本大幅降低；其次，2016年1月，国家发改委调整成品油定价机制，设定“地板价”，对于任意企业的炼油板块的收益形成一定保证，地炼、主营均不例外；第三，根据隆众监测的炼油利润数据显示，汽油产品的经济效益一直是炼油产品（仅指汽油、柴油、石脑油、煤油）中靠前的一个产品。得益于柴汽产出比的调整，炼油盈利继续提升。

营销板块双双盈利非油业务继续增长

2016年第一季度，中石化、中石油营销板块均呈现盈利状态，值得关注的是，中石油营销板块与去年同期相比扭亏増利30.17亿元。

中石化方面，一季度，成品油总经销量4721万吨，同比增长1.6%；其中零售量2966万吨，同比增长2.6%；非油营业额89.1亿元，同比增长41.4%。营销及分销板块实现经营收益人民币76.9亿元，同比增加45.6%。

中石油方面，一季度汽柴煤销量3712.6万吨，同比减少58.4万吨，销售板块实现经营利润4.26亿元，比上年同期经营亏损人民币25.91亿元扭亏増利30.17亿元。

需要注意的是，2016年一季度，中石化非油业务营业额继续大幅提升，根据中石化前期公布的数据显示，自2013年-2015年，中石化非油业务盈利年均增速25.66%。隆众分析，随着成品油零售行业竞争的不断加剧，非有业务对于提升加油站的多元化发展、巩固客户群体将会有重要意义。

市场走势永远无法满足所有人，包括我的分析也是一样。激动的心情，跳动的行情，K线走势犹如心电图，不波动就不正常了!要么你驾驭市场，要么市场驾驭你，心态决定你是坐骑还是骑手，市场环境不会改变，解决之道在于改变心态，在交易的过程中不能把控市场，就要把控情绪。行动是治愈恐惧的良药，而犹豫、拖延将不断滋养恐惧，往往发现盘前看对，盘中犹豫，盘后后悔。不是你的分析能力的不够，而是因为考虑的太多，一个人想的太多，容易判断失误，错失良机。我说的全部是事实,但不是事实的全部!

油方面压力在45.30-45.50的位置，回撤支撑在44.50-43.80，日线直接击穿5、10均线晚间谨防冲高回落。但油最近的行情波动大，需要更理性的判断和分析，周线43.50的支撑有效，大方向回调之后原油继续看多。

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