深度分析：亏损大幅收窄，神州优车2017年盈利无忧

你最想知道神州优车什么信息？“我最想知道它什么时候能够盈利。”一位受访者向掘金三板说道。

这估计，也是绝大多数新三板关注者及大多数社会人士的心声。随着出行“战争”的白热化，网约车市场的竞争也越来越激烈，而作为这个行业的先行者和深耕者，同时也是新三板市场上的明星企业（新三板市值排行第二）和社会创新型企业代表之一，神州优车的发展指标也一直被大众所关注。

3月14日，神州优车发布了2016年业绩报告。从报告内容来看，虽然神州优车仍为亏损，但交出了一份令人满意的答案。广证恒生是这样评价的，“营收略好于预期、亏损少于预期。”

而对于什么时候能盈利的问题，掘金三板注意到，近期神州优车董事长兼CEO陆正耀在接受媒体采访时给出了回答，他表示，神州优车各个业务板块已经形成高度协同又具有独立造血功能的业务集群，集团在2017年将实现整体盈利。

亏损收窄，今年将实现整体盈利

陆正耀对于神州优车2017年将要实现盈利的信心不是凭空白来的。根据神州优车发布的2016年度报告显示，报告期内神州优车实现营业收入58.45亿元，较上年增加41亿元，同比激增235%；亏损36.72亿元，扣除非经常性损益后净利润-27.05亿元，亏损同比大幅收窄27.4%。

据了解，2016年神州优车收入主要来源于两个部分，分别是专车服务收入和买买车及其他项目收入，其中专车业务2016年呈快速增长态势，较2015年增幅190.45%，实现收入50.58亿元，占营业收入比例的86.53%。

对于营业收入激增的原因，神州优车表示：一方面，2016年专车业务的用户规模、消费频次较上年有大幅度提升，再加上品牌效应的进一步凸显，业务规模随之持续扩大；另一方面，公司2016年正式运营神州买买车、神州车闪贷业务，扩大了公司产品收入类别，且在经营初期即带来可观收入。

掘金三板注意到，2016年在主营业务收入大幅增长的同时，神州优车的整体运营效率也大幅提升，单车运营成本持续显著降低。报告显示，2016年公司毛利率为-26.28%，较上年-172.32%的毛利率亏损大幅收窄。

“随着客户需求和运营效率的不断提升、折扣力度的逐步减少，公司2016年的专车服务收入快速增长并产生一定的规模效应，营业成本受益于运营效率的提高，其增长率远低于营业收入的增长率，因此毛利率亏损水平较2015年大幅收窄。”神州优车相关负责人向掘金三板说到。

专车领先下半场，全面切入汽车电商和金融领域

相较于滴滴、易到来说，神州专车的B2C模式显得有点“重”，但换句话说，也正是得益于B2C模式（车辆和司机均由公司运营和聘用），神州优车才能为大众提供高效便捷、安全舒适、标准化的出行服务。

“基于这种模式，神州专车只要供给端不受到行业激烈竞争的影响，成本相对固定，随着运营效率的提升，企业成本将不断下降，规模效应也将日益显著。” 神州优车相关负责人向掘金三板说到。换句话说，只要专车运营车辆没有供过于求，神州专车就具有较高的盈利潜力，而目前专车市场远未饱和，这意味着神州专车盈利的步伐将进一步加快。

在注重盈利的同时，神州专车还兼顾了流量。2016年9月，神州优车发布优驾开放平台战略，只要满足各地新政实施细则条件的司机可携符合标准的社会车辆接入该平台，共享神州专车的客户资源和客户订单；而在今年1月，神州专车宣布优驾出租车平台全面开放，并承诺永不向出租车抽成。这也意味着，神州优车将占有更多的市场流量，将进一步完善产品线、提升市场占有率。在拖住对手盈利步伐的同时赢得流量，神州专车此举可谓一举多得。

神州最大的利好来自网约车新政。1月26日，神州优车获得了全国首张网络预约出租汽车经营许可证，成为全国第一家获准开展网约车经营服务的平台公司。神州优车相关负责人表示，受益于服务和品牌优势以及优驾平台计划的实施，各地新政细则颁布实施后神州优车成为了网约车新政的最大受益者，同时成为了中国网约车行业首家全面符合新政监管标准、盈利模式最清晰的网约车服务提供商。

2016年，对于神州优车来说，绝对是不平凡的一年。除专车业务获得先发优势外，神州优车还全面启动了神州买买车业务和神州车闪贷业务，这也标志着神州优车自此从出行领域全面切入了汽车电商和汽车金融领域。

神州买买车是神州优车旗下大型新车及准新车零售品牌，与传统4S店销售模式和已有的汽车电商平台导流提成模式不同，神州买买车引领了汽车电商新一轮线上线下相结合的商业模式创新潮。这一全新模式受益于公司及其关联企业已经形成的线上用户和流量，以及遍布全国的线下供应商和销售网络，可以从多渠道以大规模集团采购方式获得车源，并通过网站、微信等多种线上渠道将消费者有效导流至线下门店，完成终端销售。去年双十一，神州买买车天猫试水首战告捷：总订单金额突破8亿元；活动期间天猫神州买买车旗舰店流量持续占据天猫平台汽车会场榜首；单品销量排名天猫汽车单品销量第二位，展现了这一模式的巨大潜力。神州买买车业务拓展速度也十分惊人，从去年4月开始发力，截至2016年，神州买买车业务已经覆盖了全国116个城市。

在汽车金融领域，神州优车全面启动了神州车闪贷业务。据介绍，神州车闪贷致力于打造全新的一站式汽车金融服务平台，提供全面、专业、安全、快捷的汽车消费信贷与汽车抵押贷款等产品服务。截至2016年，神州车闪贷业务已经覆盖了全国43个城市。

在完成金融板块的拼图后，神州优车初步形成了汽车和出行产业的闭环。神州优车相关负责人表示，接下来，神州优车将充分运用各方面优势，持续关注汽车保险、智能汽车、智慧出行、大数据营销等领域，寻找业务机会，推动公司在全产业链的业务提升，从而实现汽车全产业链及全生命周期的整合与革新，成为迎接汽车和出行行业变革的桥头堡和重塑人车生态圈的先行者。

(本文为掘金三板原创，如需转载，请在正文前署名，否则视为侵权)

掘金三板，新三板的投融资者都在这里！