相宜本草10年再战IPO,封帅和风投女王徐新将斩断恩怨?

2022-12-05 19:31:00
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2022-12-05

相宜本草再一次启动A股IPO。

文 | 张佳儒  编辑 | 德小强  来源|德林社

近日,上海相宜本草化妆品股份有限公司(简称“相宜本草”)向上海证监局提交上市辅导备案材料。早在2012年,相宜本草曾递交过招股书,距今已经10年之久。

相宜本草辅导备案材料显示,封帅直接持有43.20%的股份,合计控制80.50%的股份,为公司控股股东、实际控制人。

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如果2012年相宜本草成功上市,封帅凭借大比例持股受益最大。随着2014年相宜本草IPO的终止,封帅的财富无从谈起了。

财富无从谈起的,还有今日资本。根据相宜本草2012年的招股书,今日资本持股15.4%,是第二大股东,也就是相宜本草IPO的第二大受益人。

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今日资本创始人是徐新,她因投资京东回报率超过150倍一战成名,被圈内人士称为“风投女王”。

相宜本草IPO的热门话题中,和今日资本的冲突算是一个。媒体报道,封帅曾在内部大骂徐新是骗子。由于合作并不愉快,今日资本想通过相宜本草上市实现退出。

相宜本草相隔10年再战IPO,如果实现上市,封帅和徐新或将斩断10年前的恩怨。

国货美妆龙头,IPO起大早却赶晚集

2012年的招股书显示,相宜本草主要从事本草化妆品的研发、生产与销售业务,目前主要产品为“相宜本草”品牌系列护肤用品。

业绩来看,10年前的相宜本草正处于高速发展期,据招股书披露,相宜本草在2009至2011年的营业收入增长率分别高达87.73%、98.76%、78.11%,远远高于同行。

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盈利能力来看,相宜本草也有优势。2009-2011年,相宜本草毛利率分别为78.65%、79.87%、80.34%,高于同行可比上市公司。

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在品牌关注度方面,根据百度数据研究中心的报告,在天然活性化妆品方面,相宜本草关注度占比21.2%,排名第一;护肤品关注度排名中,相宜本草以 5.64%的关注度排名第二。

不难看出,相宜本草是一家国货美妆龙头,IPO启动的时间也较早。据2012年招股书显示,相宜本草拟发行5200万股,占发行后总股本的25%,拟募集资金超7亿,其中6.24亿元用于营销渠道及品牌建设项目。

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相宜本草起大早却赶了晚集。2014年,相宜本草终止IPO。在此之后,贝泰妮、珀莱雅、逸仙电商、丸美股份等美妆公司纷纷登陆资本市场,相宜本草成了资本市场的晚辈。

为什么要终止?外界猜测其可能是两年前冲击IPO透支了往后业绩,如今无法交出令人满意的报表。

相宜本草时任总裁严明说,终止上市是出于公司战略等多方面考量的结果。目前商超渠道大环境不理想,公司内部也处在调整期,这两年将以维护市场稳定为重,同时加强公司的抗风险能力。

在此之后,外界还有声音说,相宜本草将转向香港上市,最终没见到动静。2022年,相隔10年,相宜本草再次启动IPO。

其实,相宜本草的IPO计划在2年前就开始发力。2020年7月,前上海家化首席市场官俞巍接任严明的执行总裁一职,严明卸任。

对于人事调整,相宜本草方面的消息是,严明的卸任,确实与公司准备IPO上市有所关联。但他未来依旧会以董事的身份支持相宜本草的工作。

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如今,相宜本草提交上市辅导备案材料,继续推进IPO计划。一旦上市成功,相宜本草将圆梦A股,二股东今日资本或将退出。

时隔10年IPO,封帅和徐新或将斩断恩怨

相宜本草和今日资本的缘分可以追溯到2007年,相宜本草和今日资本签订了投资协议,今日资本注资8000万元。

据当时媒体报道,确定融资额的时候,封帅很是斟酌,“我当时只想融5000万到6000万,一来不想释放太多股权,二来觉得金额最好能和企业的规模相匹配。”

而在徐新看来,8000万人民币是他们投的最少金额,低于这个金额就没兴趣投了。

谈判持续了3个月,收购价格部分是谈判的重点和难点,这为后续双方矛盾埋下伏笔。2012年7月,相宜本草和今日资本不和睦的消息发酵。

当时,21世纪经济报道,一位接近今日资本的内部人士表示,目前其和相宜本草搞得非常不愉快,合作到后期就是貌合神离,上市之后今日资本肯定要退出。

矛盾的原因是什么?

根据媒体报道,相宜本草封帅曾在内部大骂徐新是骗子,头顶真功夫、网易等项目风险投资人的光环让他们吃了亏。2009年上半年相宜本草的封帅曾说,他那时风投的钱一半都没有花掉,稀释的股份很不合算。

除了股权,还有其他原因。从2008年开始,今日资本把全国化妆品企业业绩超过五亿的都接触过一遍,相宜本草意见很大,声讨其不应投同业竞争企业。

《商界评论》杂志报道,相宜本草和今日资本的矛盾是因为封帅觉得投资人赚得太多,从而心理失衡。

该媒体还报道,假如今日资本所持相宜本草股票在2013年底全部套现,获得8亿元现金,6年投资的年收益率约为44%。

招股书中显示,今日资本持股15.4%,是相宜本草第二大股东。天眼查显示,今日资本(Capital Today Investment X(HK) Limited)持有相宜本草15.4%的股份。

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矛盾之下,相宜本草上市,今日资本退出,对于双方都是一个解脱。

相宜本草再战IPO,10年时间,相宜本草的业绩水平如何,还有待后续IPO材料的披露。相宜本草和今日资本之间的矛盾,后续是如何发展的,目前尚不清楚。

可以确定的是,相宜本草如果本次IPO实现上市,今日资本将可以减持退出,封帅和徐新之间的恩怨或将就此斩断。

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