医美监管强化，被资本注入的植发赛道还能走多远?

资本入局，植发发展空间有多大?

目前看来，植发市场的潜力不可小觑。由广阔的脱发人群和野蛮生长的植发市场催生出的“植发第一股”雍禾医疗，就是行业向好的典型标志。据雍禾招股书数据显示，2020年中国植发医疗服务规模为134亿元人民币，预计到2025年将增至378亿元，复合年增长率为23%，未来将冲击千亿市场规模。

而打着“植发第一股”进入大众视野的雍禾植发，离不开其背后的资本加持-----中信产业基金。植发手术作为一次性医美项目，本身就处在医美行业底端，正如雍禾招股说明书中所示，其在2021年上半年，营收对应的净利润为4044.1万元，较2020年同期的6545.9万元减少约38.2%，出现增收不增利的情况。此外，其招股书中透露出企业重营销轻研发等问题十分显著。上市并不意味着一帆风顺，一切皆有待时间考验。

行业同质化严重，营销战是否有出路?

植发行业竞争激烈，且植发技术有同质化倾向，为争夺客源，企业不惜以高额营销成本获客。据招股书，近三年，雍禾医疗的销售及营销开支分别高达4.64亿元、6.5亿元、7.8亿元，分别占据收入的49.6%、53.1%、47.6%。按照其三年总治疗人数17.6万人计算，平均每人获客成本超1万元。高额的营销为雍禾带来了“上午植发 下午上班”的深刻印象，从同等类型植发机构对比看来，雍禾确实打出了较高的知名度。

然而雍禾依然面临着严峻的挑战，这亦是所有医美企业即将面临的挑战。11月25日公安部食品药品犯罪侦查局下发通知，要求严厉打击非法制售医美产品等犯罪活动，这是相关部委今年第三次集中整治医美行业潜在的问题。此次行动的背景是一些地方医疗美容领域发布虚假广告、诱导“美丽贷”导致医美事故频发，雍禾也因此遭受过行政部门的处罚。

医美赛道或将长期处于强监管的状态下，尤其是应对医美广告的监管。而广告投放是雍禾重要获客途径，国家监管强化无疑是对雍禾营销式发展产生一定的“阻碍”。

植发本质是医疗行为，资本入局能够推动植发行业规模发展，这是显而易见的。但如若因为资本失去初心，企业很难获得长远的发展。雍禾上市是整个植发行业的高光时刻，未来还有很长一段路要走。