私募被罚，QFII打新受阻，科创板投资的正确姿势是？

7月23日晚间，中证协公布了科创板IPO网下配售对象限制名单，决定将违规超额申购的29家私募机构、涉及139只产品列入限制名单。同时还要求私募把多余的券上交给券商，由券商卖出获得收益后统一捐赠给公益基金。

中国基金业协会随即也发布公告，其中提到，近日，在科创板首批新股发行项目中，部分私募基金超产品资金规模申购，违反了科创板配售规则，受到中国证券业协会自律处理。中国证券投资基金业协会公开谴责上述违规申购行为，支持中国证券业协会的处理措施。

据了解，上述私募基金通过超额申购获取的新股份额约4亿元，共有139只私募产品超资产规模申购了科创板，涉及29家私募基金，其中包括林园投资、九章资产、伯通投资、混沌道然投资等知名私募。

超额申购最多的私募为林园投资，共有32只产品；其次是九章资产，涉及21只产品，迎水投资，涉及18只产品。

不过随后，有多家私募表示已于近期接到投行等相关指导，包括自查和补齐相关规模材料。而这次29家私募被罚给日后也给其他私募做出了不少的警醒。

在科创板的掘金队列中，

我们不乏能看见QFII外资的身影。

而他们又是如何参与科创板的呢？

实际上，QFII想要参与科创板并没有那么容易。不少外资表示，在参与科创板打新时就遇到了不少的挑战。

科创板打新机构名单上共645家，其中QFII有77家。但事实上，参与第一批科创板打新的QFII仅个位数，对于规则不熟悉、后台流程耗时较长、对新事物采取观望态度等则是主要原因。

知情人士表示，QFII的投资流程较长，每个公司都要写报告、做模型、入库，不入库就无法参与打新，相比之下国内机构效率更高，如果一天发9只新股出来，那么外资机构最多参与1-2只。

或许正是因为之前的种种挑战，

外资在参与科创板时，

也显得格外谨慎。

目前，境外机构投资者参与二级市场交易可能仍需时间，因为估值、交易便利性等都是主要考虑因素。首个交易日迎来开门红，交易顺利进行且表现出良好的流动性，这将会鼓励更多优秀的公司选择科创板。

而经过开市首日的涨幅，大部分股票将会保持相对高估值交易，因此外资预计近期股价表现或将出现波动，同时也会保持谨慎的态度。

在经历了首日的巨量换手后，科创板的资金情绪指标昨日明显逐渐趋于理性，主要表现为两方面：

一是科创板整体成交额大幅下滑，个股换手率大幅减少；

二是个股股价波动趋于平缓，盘中临停次数明显下降。

截至收盘，25只个股中21只下跌，4只上涨，但涨跌幅均在20%以内。其中，乐鑫科技以14.24%的涨幅领涨。紧随其后，福光股份录得11.98%的涨幅，南微医学录得11.72%的涨幅，中微公司录得2.78%的涨幅。

虽然来自中签者的抛单已大幅减少，但在T+1日，因首日参与者中相当部分选择次日离场，多数科创板新股呈下跌走势。其中，中国通号领跌，收盘跌幅逾18%，成交额逾42亿元。在25只科创板新股中，有21只个股下跌，平均跌幅近8%。杭可科技、新光光电、天宜上佳、天准科技、容百科技、西部超导的跌幅均超过13%。

实际上，目前科创板二级市场仍在寻觅自己的风格走势，在市场高亢情绪之下，二级市场定价体系等仍存在不足，部分个股估值情况已超越公募机构专业研判，存在一定交易风险。

海通证券指出，作为投资者，应首先深刻理解科创板一系列制度变革背后的意义和长期影响，对科创板市场风格与形态形成初步的合理预期，对其中的风险，尤其是科创板特有的风险，如上市公司发展过程存在不确定性、新股定价机制不同、退市机制等有一个理性的认识。在此基础上，投资者可结合自身风险偏好和风险承受能力选择是否参与或参与的具体方式。