无一幸免！瑞幸咖啡跌破发行价，三大挑战今后该如何面对？

估计很多人一开始都没想到，日亏600多万的瑞幸，居然能够成功上市。上市第一天大涨19.88%，似乎给了众人无限期望。

但果不其然瑞幸风光了没多久，终于在第四个交易日股价跌破发行价，可以说被现实狠狠地甩了一巴掌。

美东时间22日周三盘中，中概股瑞幸最低跌至14.70美元，日内跌幅达到15.2%。最终瑞幸收跌14.89%，收报14.75美元，较发行价跌去13%以上，较上市首日收盘跌去28%。

此外，目前瑞幸咖啡市值较最高点已经跌去了41.2%，蒸发24.7亿美元。

作为中国咖啡第一股，上市首日飙涨50%的亮眼表现仿佛就在眼前，然而这才四天，“小蓝杯”就已经顶不住资本市场的考验了。似乎前几天媒体们高喊的“下一个星巴克”也成为了天方夜谭！

实际上，瑞幸股价的破发在很多人的意料之内。毕竟去年一年，中国在美上市的中概股有31只，其中21只都跌破了发行价。20多家中概股上市公司的股价自上市以来都是累计下跌，而去年这批中概股自上市首日以来平均跌幅为22%。

今天的瑞幸走的就是同样的模式：上市首日大涨，然后迅速遭到抛售。

看来这美股的“破发魔咒”，还真不是盖的。当然除了外界因素，内在因素也是十分关键的。瑞幸本身就自带着许多争议，一直以来让市场备受怀疑！

瑞幸咖啡自从进入市场以来，有人说它是下一个中国版星巴克，但同时更有人质疑它会是下一个ofo。而不到两年时间，这家创业公司便带着2370家实体门店，以及2500家的开店计划，冲刺登陆纳斯达克。

上市后就代表瑞幸咖啡真的成功了吗？小编认为还真不是，如果瑞幸不及时解决掉眼前的三大挑战，恐怕日子依旧会过得很“憋屈”。

 挑战一：资金难题 

现在的瑞幸一身上下是负债累累。自成立以来，以股东借款、关联方无息贷款、抵押贷款、融资租赁等方式，共募集资金12.85亿元。此外，瑞幸还面临着8.48亿元的短期债务，以及2.32亿元的长期债务。

虽然说这次IPO瑞幸将募集资金5.61亿美元，在承销商行使超额配售权，加上同步私募配售后，将总共募集资金6.95亿美元，这将是它成立以来最大金额的融资。

但瑞幸咖啡目前还处在烧钱扩张的亏损阶段，这笔资金能支撑多久呢？

挑战二：扩张难题

如何保持已有的扩张速度，并提高运营效率同样也是瑞幸目前急需解决的问题。毕竟一年开出2500家门店，绝非易事，不仅需要源源不断的资金支持，还需要超强的运营把控能力。

从瑞幸咖啡目前的打法来看，其运营的基本思路是在占据规模优势的基础上降低费率。但是，这还存在较大优化空间。如果要实现经营盈利，就意味着瑞幸咖啡需要进一步压缩运营成本，提高营收。而星巴克的营业利润率为15%，净利润率10.5%，都要远高于瑞幸咖啡。

挑战三：用户留存难题

瑞幸咖啡面临的第三个挑战是，如何优化产品的品类结构，提高用户的复购率。对于瑞幸咖啡而言，如何在产品设计和产品品质上留住用户，或许是在资本运作和开店扩张之外的一个更重要的议题。

在咖啡的产品推广上，瑞幸咖啡采取了初期大力补贴的策略。但是，一旦补贴停止，用户的留存和活跃度，将成为一个未知变量。

关于瑞幸的未来，有人说他只是一家咖啡企业，又有人说他是以家零售企业，从目前的发展来看，瑞幸的确与星巴克并无太大差异。而作为一家新型咖啡的“搅局者”瑞幸还能在风口站多久呢？