联建光电（300269）索赔案引爆A股股民维权高潮

A股股民因上市公司信息披露虚假陈述遭割韭菜的日子将一去不复返了！本周联建光电（3000269）股民索赔案正式拉开序幕，证券诉讼投资者代理律师之一广东环宇京茂律师事务所谢良团队向深圳中院提交了部分联建光电投资者索赔的起诉材料，其中有单个投资者损失超200万元，法院已当场出具《先行调解通知书》。联建光电因其并购之全资子公司分时传媒虚增利润6047万元，构成信披虚假陈述；在2018年7月14日收到中国证监会深圳监管局《行政处罚及市场禁入事先告知书》，有关当事人罚款总计294万元。时隔9个月，联建光电股民索赔案正式拉开序幕。

国际章：A股本是散户市场，散户作为弱势群体遭割韭菜，如果是因为上市公司信披虚假陈述遭受的损失，本应有向上市公司索赔的权利。联建光电一案具有进一步教育广大投资者和上市公司的意义，使其明确各自的法律权利和义务。

250多家A股上市公司被告索赔 参与投资者过4万

根据国际章的研究，截至目前，已有250多家上市公司被列为投资者维权索赔的被告，包括诸多知名上市公司：北大医药、方正科技、方正证券、中国高科，万家文化等。对虚假陈述的上市公司起诉索赔的投资者超过4万人，涉及金额超过40亿。2017年以来，股民通过法律手段诉讼维权频次明显升高，有单个索赔案的投资者超过400人且仍在持续增长。以市值计算，遭遇索赔的上市公司市值最低的是金亚科技，市值15.72亿元，最高的是方正证券，市值536.73亿元。

联建光电一案令人发指。作为文化传媒行业户外广告领域佼佼者，联建光电的市值曾经高达285亿，因从LED制造转型户外广告才于2013年12月以8.6亿现金+股票全面收购了分时传媒。之后分时传媒2014-2016年连续三年财务造假，虚增利润占联建光电当期利润总额的比重分别为3.82%、12.97%和4.07%，使得联建光电2014年、2015年、2016年披露的净利润分别为1.34亿元、2.24亿元和2.59亿元，堪称靓丽。

国际章：根据广东环宇京茂律师事务所谢良团队披露的索赔资料，联建光电股民索赔期为2015年4月1日至2018年2月28日。这段期间联建光电的股价从最高点的47.98元下跌到12.56元，市值蒸发210亿，即使扣除非流通股，市值蒸发也高达140亿；联建光电收购分时传媒现金支付2.4亿元；而迄今最高额诉讼索赔案大智慧为4亿元，涉及到个人最大额索赔也只有一千多万元，因此索赔金额和虚假陈述行为人的违法获益相比，仍属“九牛一毛”，证监会现有的对欺诈发行的顶格处罚才60万！

赔偿率达80% 赔偿金额在认定受损金额的50-70%

近两年上市公司信披虚假陈述案件诉讼机制日趋成熟，投资者索赔成功的案例逐年增多。数十起已结案件中，约有80%以上的原告股民通过判决或者和解获得了现金或股票赔偿，赔偿比例大多在法院认定受损金额的30%～100%之间，平均约50%～70%。

仍然有大量投资者不知道可以行使或如何行使自己的法律权利。统计数据显示2001年-2015年间，共有214家上市公司因虚假陈述被证监会行政处罚，已公开信息显示，仅有65家被投资者提起证券民事赔偿诉讼，占比仅为30%。

国际章：不少投资者“没想过”诉讼索赔。Buyers be Aware。随着资本市场的成熟，投资人也将日趋成熟，体现在对自身投资权利乃至投资的上市公司的了解与关注度上。信披虚假陈述造成的投资损失是可以在上市公司受到行政处罚后，去追究的。

与美国股市比较 股民诉讼索赔上市公司行政处罚是先决条件

中概股在美国屡遭集团诉讼已广为人知。与美国股市相比，A股股民诉讼的先决条件是上市公司必须受到证监会有关信披虚假陈述的行政处罚。而美国资本市场的集团诉讼往往是“秃鹫律师”针对上市公司股价异动造成的投资损失去追溯上市公司是否存在信息披露误导，信息披露不及时不对称，甚至虚假陈述，而召集股民对上市公司提出集团诉讼，倒逼SEC对上市公司进行立案调查！

根据《证券法》及最高人民法院虚假陈述司法解释规定，上市公司因虚假陈述受到中国证监会行政处罚，权益受损的投资者可以向有管辖权的法院提起民事赔偿，其有效期为三年。

结束语：目前A股上市公司被监管立案调查的三大违规为信披虚假陈述，内幕交易，操作股价，其中信披虚假陈述的法律诉讼索赔程序和案例已相对成熟。随着科创板注册制的开启，对信披的质量及诚信要求将进一步提高，上市公司虚假陈述的代价也将大幅提高！