海底捞上市首日股价涨了2港仙，千亿港元市值能撑多久？

作者｜张译文

   来源｜野马财经

c

然而，谁也不知道上市是否就是幸福的开始。

9月26日，海底捞上市首日股价先扬后抑。股价涨幅一度超过10%，不过此后股价不断走低，收盘价17.82港元，较发行价仅涨了2港仙（0.02港元），险些破发。

提起“海底捞”，很多人都会想起它逆天的附加服务，比如多样的桌游，免费的美甲、贴心的玩偶、丰富的抽奖……

如此特点也为其建立了超高的口碑与十足的人气，进而带来了经营上的丰厚的回报。如今赴港上市，不知道能否让投资者们也“吃个饱”？

根据海底捞发布的公告，此番招股价区间为14.8-17.8港元/股，最终定价17.8港元，每手17800港元。投资者最低入场门槛费用达1.78万港元，刷新了港股打新门槛。

即便如此，海底捞还是获得了超额认购。高瓴基金、Greenwoods、MSAL及MSIM Inc、Snow LakeFunds均参与了认购。

虽然有二级市场的超额认购和招股书披露的2017年36%的营业收入增长做背书，但是海底捞上市首日的股价表现并不漂亮。

今日（9月26日），海底捞股价开盘涨幅一度超过10%，不过，此后股价不断走低，收盘价仅差2分逼近破发。

在港股新经济股破发已成常态的当下，平安好医生、映客、小米、美团都没有逃离这个命运。未来的海底捞呢？

与良好的经营状况相比，海底捞的资本运作之路并不顺利。

最早是在6年前，海底捞的大本营四川简阳市政府官方网站曾公布了一份海底捞上市辅导计划，一度引起资本市场不小的关注。

然而，仿佛投石入湖一般，在短暂的涟漪过后，海底捞上市迟迟没有了下文。不过，自此之后市场上每年就会传出一波海底捞上市的消息，公司也是每年辟一次谣。

甚至在2018年4月，市场上再度出现海底捞有意在香港IPO，拟融资6—7亿美元的消息时，公司还曾出面澄清。直到2018年5月17日，靴子终于落地，海底捞港股IPO招股书正式公布。

整整六年时间，方才取得实质性进展，这背后自然有着海底捞自身的考量，却也反映出餐饮企业IPO困难重重的行业现象。

广州市饮食商会会长姚学正曾表示，这与餐饮行业的特质紧密相关。他阐述道，餐饮行业透明度不高，销售额营业额等弹性很大，没有有效的机制来进行监控。

与此同时，餐饮业为劳动密集型行业，员工流动性极高，海底捞10%的流失率已经堪称行业典范，基于这一状况，在劳资关系、税务监管方面，存在诸多难题。

因此，包括顺峰、净雅食品、嘉和一品等多家大型餐饮企业都曾试图冲击上市，却都在2014年相继撤回IPO申请。甚至当年如日中天的俏江南，上市之路也是屡战屡败，最终被收购。

中餐企业的上市并不容易。细数A股，餐饮概念股也是只有寥寥几家。

公开资料显示，餐饮企业IPO排队中的有同庆楼等，另一排队企业九毛九目前已经撤回申请。已经上市的餐饮公司，利润也有一定程度的下滑。此番上市成功的海底捞在2017年一度面临过食品安全的问题。

 图：A股主要餐饮公司上半年业绩情况

2017年8月，《法制晚报》曾经公布过一段海底捞后厨“老鼠横行，簸箕在洗碗池飘荡”的视频，曝光之后，市场一片哗然。虽然沸沸扬扬的“老鼠门”事件最终得以平息，但是消费者的信任也还是不同程度地受损。

除了海底捞之外，无论是A股还是港股中餐企业的表现，都算不上好。

数据显示，今年上半年，唐宫中国、合兴集团和国际天食净利润均出现不同程度的下降。相比前三家而言，味千拉面以及呷哺呷哺报表相对好看。

兜兜转转六年时间，一直“被上市”，一直“有IPO打算，在等合适时机”的海底捞终于完成了上市。至于这家“人类已经无法阻挡”的公司未来能走多远，欢迎在文末留下您的观点。