A股投资滑铁卢背后：2000多家上市公司发布战报，超七成业绩良好！钱被谁收割了？

撰文：张银银

来源：杠杆游戏（ZhangYinyin0903）

2017年的股市数据，整体是比较好看的。

目前，已经有超2000家公司发布了2017年报，7成左右公司业绩有增长。自然。反映到大盘上，指数表现整体不错。

但与此同时，7成股民又是亏损的。不仅如此，有超过7成的个股处于下跌状态。

为什么这么多公司业绩都不错，你却没有赚到钱？恰好，今天看到“逾2000家上市公司晒业绩净利超预期个股看这里”的新闻，杠杆游戏就按图索骥，对这些代表性的超预期公司做个大势分析。

从中可以更好理解，为什么大多数股民依旧没有赚到钱。

1.供给侧改革回馈市场，政策风向利好，制造了部分材化企业超预期业绩。按照证券时报的报道，业绩超预期股分布于21个申万一级行业，其中受益于供给侧改革的化工和医药生物行业最为扎堆，各有5只股票入围。此外，房地产和交通运输行业也包含3只以上。

图1.2017年净利润超预期代表公司  图表来源|数据宝（特此感谢）

首先，杠杆游戏引述一下证券时报上述数据统计的方式。为了提高机构预测的准确性，数据宝将预测机构数设置在10家及以上，梳理发现上述个股中有38股2017年净利润同比增长率超出机构预测平均值5%以上。

数据显示，超预期股中有13只去年净利润同比增长超过100%，11只净利增长超过50%，其余个股净利润同比增幅也超过20%。

如上图1，其中我们看到，华新水泥、南钢股份、方大特钢等材化企业表现卓越，是不是都反映供给侧改革的逻辑。不过，并不是所有材化企业都有好业绩，首先这家公司起码得有盈利能力吧。也就是接下来杠杆游戏要说的。

2、好好的白马股不选，何必非要去搏成长股、周期股。杠杆游戏要说，“黑五类”毕竟不代表未来，白马股才是更可信、稳健的。

首先，我们回顾一下：2017年大盘表现不错，wind数据称，沪深两市市值自然增加了3.92万亿元（不计新股），2017年A股人均赚3万（2.94万元）。

但另一方面，数据调查显示，7成股民又是亏损的。不仅如此，有超过7成的个股处于下跌状态。

这真是股价结构性矛盾的一年，比如茅台一家公司市值就增加了4000亿。所以，选择什么样的股票投资，太重要了。

根据数据调查显示，2017年收益为正的投资者占29%，亏损超20%的散户投资者比例高达55.4%，亏损在20%以内的股民也有15.6%。其中，仅2成股民称2017年主要投资白马股。

2017年，作死、投机的公司都不行了，市场是白马股的天下，但超过5成股民称主要投资成长股，另外24.9%股民表示主要买的是周期股。

这便是2017年指数走牛，很多股民依旧账面亏损的主要原因。你总是要暴富、投机，你怪谁，只有等着被收割。庄家你玩不过！

3、白马股也得考虑预期问题。以利润暴增的智飞生物为例，疫苗事件有些年份不可避免，但经济发展、健康意识提高，疫苗需求增长是必然。特别是和发达国家比，我们疫苗消费还很低，空间极大。

这家公司自主产品有布局，代理的二类疫苗产品推广及销售等工作恢复明显，你说利润怎么可能不大涨，股价当然涨。

图2.2017年净利润超预期代表公司股价涨幅  图表来源|数据宝（特此感谢）

这就是白马股，长期可以绩优、回报率较高，并从我国经济和公众对健康需求角度看，具备长期、较高投资价值。这样的公司只要不出事，利润是有保障的。

当然也有反例，证券时报不就举例说，近期老板电器、索菲亚、洋河股份等一批昔日受到机构追捧的白马股，由于公布的业绩数据低于市场预期，而陷入调整。

其实老板电器数据并不算差，快报披露2017年实现净利润14.5亿元，同比增长20.18%。不过这一增速低于机构预期，有25家机构预测老板电器2017年业绩，平均预测增速为33.89%。

同样，还有索菲亚，快报显示该公司2017年净利9.06亿，同比增长36.37%，低于19家机构预测平均43.48%的增速。

股价已经上去了，此前预期又高，实际不及，还有老板娘精准“跑路”，自然股价绷不住。

本文涉及的公司不代表杠杆游戏投资建议