原油盘中破50！然后呢？

作为塑料原料的最上游，国际油价的走势备受关注，可谓牵一发而动全身。2014年以来油价持续下跌，跌幅一度超过70%，这也犹如打开了潘多拉魔盒，造成整个化工及塑料市场的暴跌。不过进入2016年，国际油价似乎有了止跌反弹的迹象，从最低位的26美元一路上涨，最高逼近50美元大关，涨幅接近50%。正是由于油价的大涨，在一定程度上带动了塑料市场的反弹。目前国际油价在50美元上下徘徊，市场争议也逐渐增加，油价是突破50美元继续上行还是在此受阻进入箱体震荡甚至回落?小编带您从以下几个方面进行分下展望。

原油供需矛盾仍将维持

作为基本面最重要的参考，原油供需矛盾依然难以有实质性改善。据最新数据显示，目前全球平均原油日供应量超过9400桶，而日均需求量不足9300万桶，每天超供150多万桶。由于经济形势低迷并且新能源的推广，原油需求量难以有效提振，而以伊朗为代表的部分产油国仍有提高原油日产量的计划，此外美国原油库存也是一度达到历史最高点，可以说在短时间内，国际原油供需面很难达到平衡状态，原油供大于求将成为常态。

国家利益面前冻产协议难达成

今年上半年国际油价强势反弹，其中一个很重要的原因就是市场对产油国冻产协议的预期与炒作。不过事实证明，在国家利益面前很难达成一致。目前协议的主要矛盾集中在沙特与伊朗这两个主要产油国，沙特想维持现有的原油产量，但是伊朗受经济制裁影响其市场份额已经被其他国家瓜分，急需抢回经济制裁前的市场份额，并且在经济制裁期间，伊朗也囤积了大量的原油急需出售套现。虽然六月份还会有冻产协议讨论，但是除非有国家让步，否则牵涉到国家利益，冻产协议很难达成。

全球经济低迷

图2 全球主要经济体GDP增速

国际油价与全球经济形势息息相关，经济形势的好坏直接影响原油的需求情况。虽然目前全球经济形势已经远远好于2008年金融危机，但是总体来讲仍不乐观，这也是目前除了美国之外其他经济体实施宽松的货币政策、通过释放资金流动性来刺激经济的主要原因。目前日本、欧元区以及澳大利亚等经济体已经进入负利率时代，而中国也是多次通过降息降准等手段不断放水。预计2016年全球经济增速为2.4%，中国增速继续放缓至6.5%-7%，经济形势难以有效改善，对国际原油的需求也难以提振。

美联储加息预期增强，美元指数将继续反弹

图3 美元指数与油价走势对比

由于原油等大宗商品均以美元计价，所以美元指数对国际油价有着最直接的影响，二者呈现明显的负相关走势。2014年开始，美联储逐渐退出QE并且走上加息预期，美元指数开始明显走高，油价也顺势回落;2016年美联储加息推迟，美元指数从100跌至90附近，这也成为油价反弹的推手之一。不过目前来看，美联储下半年甚至六月份加息预期较强，美元明显走强，并且在90整数位获得支撑逐渐反弹，随着美元指数的逐渐走高，油价势必将受到打压。

开采成本或提供一定支撑

同样是油价暴跌，为什么沙特阿拉伯尚未伤筋动骨，而委内瑞拉则面临政府破产的风险呢?在这里我们很有必要了解一下原油的开采成本。从上表我们可以看到，沙特阿拉伯的原油成本最低(含开采及运费)甚至不足10美元，而除了中东地区、俄罗斯以及墨西哥，大多数国家的原油成本要高于50美元。所以中东地区国家尤其是沙特可以承受低油价，而大多数国家则难以承受低油价，如果油价长期过低，原油供应可能受到一定影响。所以从开采成本这一方面来讲，对油价还是可以提供一定的支撑的。

页岩油仍虎视眈眈

在油价暴跌之初曾有传言是主要产油国联合起来打击美国的页岩油，因为曾经最大的原油消耗国美国不仅不消耗原油了，还通过页岩油成为竞争对手，而页岩油又有一定的价格优势。不过随着油价暴跌，页岩油的价格优势荡然无存，美国页岩油产量也逐渐减少。目前页岩油对原油的价格优势在40-45美元，如果油价超过45美元，页岩油将具备价格优势，如果油价低于40美元，页岩气将不具备价格优势，所以如果油价太高，页岩油价格优势比较明显的话，页岩油也将扩大供应量来加入与原油的竞争。

小结

原油作为全球最主要的战略能源，对世界影响巨大，它可以让委内瑞拉这样的产油国濒临破产，也可以带动整个化工产业链价格上涨，引起通货膨胀。影响原油价格的因素是各方面的，不仅仅有供需基本面，甚至牵涉到各个国家的利益，所以油价的走势也存在许多不确定性因素。抛开地域政治等不确定性因素，仅仅从基本面来讲，国际油价目前仍不具备大涨条件。不过全球经济尤其是中国经济处于L型底部，原油开采成本也能提供一定的支撑，所以油价再次深跌可能性也不大。所以在此我们做个大胆的预测，预计近期油价上冲50美元受阻后震荡回落，而下半年国际油价区间震荡可能性较大，运行区间在40-55美元/桶。

（找塑料网 王保营）

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