四年烧光400亿，速度超越特斯拉，蔚来汽车该如何力挽狂澜？

作为中国新能源汽车界的“新星”，

蔚来汽车即将公布新一季度财报，

而其近年来的亏损速度，

不禁令人咋舌。

蔚来汽车将于本周二盘前公布截至6月份的季度财报，而市场似乎并不看好此次的成绩单。分析师们预期蔚来汽车二季度将亏损26亿元人民币(合3.69亿美元)。

据彭博统计，这意味着自蔚来创立以来，其累计亏损将达到57亿美元，约400亿人民币。一举赶超特斯拉花了大约15年的时间才达到50亿美元的亏损幅度，而蔚来汽车这才只花了4年时间。

一直以来蔚来汽车都被

频频发生的自燃事件所困扰，

而一波未平一波又起，

亏损速度的不断加快以及市值的疯狂蒸发

都在一步步将蔚来拖入“万丈深渊”。

实际上，蔚来汽车上市后，情况同样不容乐观。公司股价自上市以来便一路杀跌，跌幅为54.67%。而如今截至目前收盘价仅为2.72美元/股，相较于最高点13.8美元来计算，市值蒸发近800亿人民币。

对于目前蔚来汽车来说，

刚裁掉1200个工作岗位，

又召回了4803辆汽车，

目前的资金压力已经越来越大。

9月5日晚间，蔚来汽车发布公告称，已与腾讯旗下一家附属公司及蔚来汽车董事长兼首席执行官李斌签署了2亿美元（约合人民币14.3亿元）可转换债券认购协议，此次债券发售预计将于今年9月底前完成。

根据上述协议，腾讯旗下的附属公司和李斌将分别认购1亿美元的可转换债券本金，且各自分两次平均认购。第一批发行的债券将在360天内到期，不会产生利息，但要求蔚来汽车在到期时支付本金2%的溢价，转股价格为2.98美元。第二批发行的债券将在三年内到期，也不会产生利息，但要求蔚来汽车在到期时支付本金6%的溢价，转股价格为3.12美元。

但即便如此，还是有不少人认为，汽车行业的资本密集型属性意味着，这些钱根本撑不了多长时间。

相比被称为“中国特斯拉”的蔚来汽车，

如今真正的特斯拉似乎已经“熬出了头”，

上海超级工厂投产更是指日可待。

7月份，特斯拉官方首次发布了一组上海超级工厂的内部照片。从这些照片，工厂的生产准备工作已经取得令人印象深刻的进展。

与此同时，根据多家汽车媒体的报道，特斯拉将于今年Q4季度正式投产。目前特斯拉工厂主体已经全部完工，冲压、喷涂、总装等重点车间已具备生产能力，而且首批试装车的白车身已经下线，试装车型为国产版本标准续航的Model 3。也就说这个月底国产版的Model 3将正式上路测试。目前国产版本的标准续航的Model 3已经正式预售，售价为32.8万元。

（网传特斯拉上海工厂国产Model 3车身的照片）

而在近日，上海临港地区建设项目管理服务中心组织规划、建设、消防、防雷、档案等专业验收部门召开了特斯拉超级工厂项目（一期）——联合厂房1的综合验收现场会，这意味着量产在即。

（网传特斯拉上海工厂国产Model 3车身的照片）

同时9月15日，特斯拉官方还首次推出上海超级工厂电池相关的招聘职位，其中包括，电池高级经理、电池设备经理、电池工艺经理、电池质量经理等职位。

国产版本标准续航的Model 3年底交付在即，32.8万的售价更是让不少能源车主跃跃欲试。此外，特斯拉的入门级SUV车型Model Y也将在年底和海外版同步发售，上海工厂也将同步制造该车型。不得不说特斯拉这个凶猛野兽的加入，让本来竞争不大的中国新能源市场变得不平静起来，未来新能源车型的厮杀将变得更为猛烈，“蔚来”们将面临更大的挑战。

看完“隔壁大老李”的现状，

我们不得不开始担心，

蔚来汽车在受到重重阻碍后，

还能有未来吗？

实际上，券商机构对于蔚来汽车的态度并没有出现太大的悲观情绪。中金公司研报预计，蔚来汽车仍需要在2019年、2020年每年募资约百亿元，才能保证年末有部分现金结余备用，直至2022年左右，公司才有望实现自由现金流扭亏。

而光大证券年中发布的报告认为，蔚来汽车业务模式与传统整车厂区别明显：汽车整车制造由江淮生产线代工，通过“线上+线下”直销模式销售汽车；注重发展用户社区，围绕用户需求打造售后体系。

①　短期业绩或仍承压，长期格局仍待观望。光大证券判断：

②　补贴退坡或导致现有主力车型ES8/ES6 销量爬坡与毛利率承压；

③　特斯拉国产化、叠加传统车企(尤其豪华品牌)新能源车型的加速导入等，或弱化公司已有的先发优势与产品竞争力；

④　经营活动现金流承压、以及研发设备等资本开支的持续投入，或将导致2022E 前后有再融资压力；

⑤　代工或弱化公司积累量产核心工艺。

与此同时，光大证券仍然对蔚来汽车长期发展格局保持观望态度，并且首次给予该股“中性”评级。

蔚来汽车创始人李斌曾说过，

他最大的能力便是能“力挽狂澜”，

而这一次他是否能带领蔚来走出泥潭呢？

或许只有时间能给出答案。