前三季基金优等生起底！“小而美”基金当道，大象“瘸腿”难起舞

来源 | 新经济e线

回顾今年前三季A股市场表现，结构化行情演绎到极致，行业之间是冰火两重天。总结下来，一个突出现象就是，“小而美”基金当道，大象“瘸腿” 难起舞。

截至9月30日，在年内业绩前30强的基金（剔除C类，以下同）中，主动权益类基金共计23只，占比超过七成，余下6只为被动指数基金，1只为商品型基金。

新经济e线注意到，今年来一批新锐基金经理已经脱颖而出。他们的共同特点在于，其任职年限相对不长且管理的基金规模普遍不大，规模不足十亿的基金比比皆是，个别甚至是亿元以下的迷你基金。

在上榜业绩前30强的23只主动权益类基金中，今年二季度末基金资产规模低于10亿元的多达13只，占比近六成。特别是平安鼎越和平安鼎泰今年二季度末的规模更是分别低至1903.84万元和8425.46万元。

与此同时，由于以核心资产为代表的蓝筹股表现低迷，甚至个别传统蓝筹赛道出现了估值严重下杀，这一剧烈的风格切换使得今年以来管理规模较大的明星基金经理业绩普遍欠佳。

Wind统计显示，今年二季度末管理规模超过百亿的91只“大象”基金中，多达58只年内净值回报率为负值，占比超过六成，高达63.7%。

其中，领跌的交银新生活力和交银内核驱动年内净值回报率分别为-19.66%和-18.50%，两只基金今年二季度规模分别达128.26亿元和116.58亿元。

从规模效应来看，以上91只百亿基金合计管理规模高达1.68万亿元。同期，全部股票型加混合型基金规模约8.47万亿元，前者占比接近两成。

30只年内回报超六成

新经济e线获悉，随着“碳中和”吹响能源革命号角，相关概念主题站上资本风口，一批抓住市场主题机会的基金经理创造了新的业绩传奇。今年前三季，业绩排名靠前的基金基本都重仓新能源、光伏等领域。

从中信一级行业分类来看，煤炭、钢铁、基础化工、有色金属等板块涨势如虹，年内涨幅分别达到65.54%、52.7%、48.15%、46.05%。同样，电力设备和新能源年内涨幅也超过四成，达到40.54%。

相比之下，家电和非银行金融今年前三季跌幅超过20%，分别为23.14%、21.46%。此外，通信、食品饮料、综合金融、传媒、农林牧渔、消费者服务等行业年内跌幅也超10%。

此前，一批重点布局新能源、光伏领域的基金受益于行情曾一度实现年内收益翻倍，尤其是在8月30日曾首次出现两只“翻倍基”。不过，在三季度的震荡行情下，“翻倍基”净值较年内高位已出现回落。尽管如此，当季涨幅超40%的8只基金均为（新）能源主题基金，不愧是今年以来的当红“炸子鸡”。

前海开源公用事业业绩表现

来源：Wind

Wind统计表明，今年前三季净值回报超过六成的基金共计有30只（A/C合并计算）。其中，居首的前海开源公用事业今年以来净值增长率达到91.24%。该基金于2018年3月23日成立，基金经理为崔宸龙，他是在2020年7月份接手管理该基金，接手之后开始押注新能源方向。此前，该基金净值增长率一度超过100%，成为“翻倍基”。但近期因为新能源板块出现震荡，因此基金净值较年内高位出现回撤。

在年内净值回报率前五的权益类基金中，信诚新兴产业A、长城行业轮动A、前海开源新经济A、金鹰民族新兴均超过八成。具体来看，由王睿、孙浩中管理的信诚新兴产业A净值增长率为83.95%；由杨宇管理的长城行业轮动A净值增长率达到82.65%；随后是崔宸龙管理的前海开源新经济A和韩广哲管理的金鹰民族新兴，净值增长率分别为80.95%和80.77%。

截至今年三季度末，另有9只主动权益类基金年内净值回报超过70%，分别包括大成国企改革、广发多因子、宝盈优势产业A、大成新锐产业、东方阿尔法优势产业A、大成睿景A等。

此外，在年内净值回报前30强的基金中，国投瑞银先进制造、中邮核心优势、华夏行业景气、平安鼎泰、中庚小盘价值等9只主动权益型基金均在六成以上。

同期，国泰中证煤炭ETF、中融中证煤炭、富国中证煤炭A等3只被动指数基金和建信易盛郑商所能源化工期货ETF这只商品型基金年内净值增长率也在七成以上；招商中证煤炭A、鹏华中证光伏产业ETF、易方达中证新能源ETF等3只被动指数基金年内净值回报均超过60%。

Wind数据还显示，截至9月30日，今年以来3454只主动偏股型基金平均收益率为6.70%，2411只获正收益，占比近七成。整体来看，今年前9月重点布局了新能源、光伏、半导体等热门赛道的主动偏股型基金以及相关主题指数基金业绩表现优异。

但与之形成鲜明对比的是，年内净值回报位居倒数第一的方正富邦创新动力A，其收益率为-27.57%，首尾差高达118个百分点。同样，银河龙头、泰达宏利绩优增长、大成智惠量化多策略、长安裕盛A、东方新兴成长等9只主动权益型基金年内净值跌幅均超过20%，业绩表现垫底。

中小基金公司领跑

新经济e线统计发现，今年来一个显著的特点就是，从基金公司的主动管理能力来看，中小基金公司成为了领跑者。

国投瑞银基金资产规模

来源：Wind

截至今年三季度末，国投瑞银基金旗下多达4只基金入围年内业绩前30强，分别包括国投瑞银新能源A、国投瑞银进宝、国投瑞银先进制造、国投瑞银产业趋势A，对应年内净值回报率分别达72.24%、70.23%、69.70%、61.73%。而且，这4只基金的基金经理均为施成一人。其中，国投瑞银产业趋势A今年6月9日刚刚成立，募集规模为20.29亿元。仅过去短短三个多月时间，基金业绩表现可谓惊艳。

公开资料表明，施成曾任中投证券研究员，招商基金研究员，深圳睿泉毅信投资高级研究员。2017年3月加入国投瑞银基金研究部。施成现在管基金4只，管理规模合计38.52亿元。

实际上，除了今年新成立的国投瑞银产业趋势A，余下3只基金规模均在10亿元以下。其中，国投瑞银进宝、国投瑞银先进制造这2只基金今年二季度末规模分别为4.1亿元和4.4亿元，而业绩最好的国投瑞银新能源A同期规模也仅7.9亿元。

从公司层面来看，截至今年三季度末，国投瑞银基金资产规模合计1324.10亿元，行业排名38/147。该公司成立于2002年6月13日，两大股东分别为国投信托有限公司和瑞士银行有限公司，各持股51%和49%。

同样，由韩创一人出任基金经理的大成国企改革、大成新锐产业、大成睿景A等3只主动权益型基金也在业绩前30强中榜上有名，年内净值回报率分别达78.89%、76.52%、73.09%。

不过，就基金规模而言，大成国企改革算得上是一只迷你基金，今年二季度基金规模仅有一亿元出头。该基金成立于2017年9月21日，但规模日渐缩水。截至去年四季度末，基金规模仅录得5500万元。而大成新锐产业和大成睿景A今年二季度末的规模分别则为42.1亿元和22.4亿元。

从个人履历来看，韩创2012年6月至2015年6月曾任招商证券研究员。2015年6月加入大成基金，历任研究部研究员、基金经理助理。作为基金经理，韩创的任职年限并不长，还不到三年时间。截至目前，韩创在管基金共计有5只，管理规模合计约116亿元。早在今年一季度末，其管理规模约56亿元，仅一个季度下来，韩创在管基金规模激增60亿元，录得翻倍增长。

作为一家老牌基金公司，大成基金成立于1999年4月12日。公司三家股东分别包括中泰信托、银河投资、光大证券，分别持股50%、25%、25%。不过，近两年，公司基金规模增速相对落后。截至今年二季度末，大成基金资产规模合计2142.25亿元，行业排名31/145         。

相比之下，前十大基金公司中，仅广发基金和华夏基金旗下各有一只主动权益型基金上榜业绩前30强，分别是广发多因子和华夏行业景气，两个基金经理分别是唐晓斌、杨冬和钟帅。从基金规模变化来看，广发多因子增速惊人，从去年四季度末的1.2亿元攀升至今年二季度末的41.9亿元，增速近34倍。同样，华夏行业景气也从去年四季度末的不足亿元大幅增长至今年二季度末的7.7亿元，规模增长了7.6倍。

Wind数据还显示，安信基金、宝盈基金、创金合信基金、金鹰基金、万家基金、信诚基金、长城基金、中庚基金、中邮基金等9家中小型基金公司各有一只基金上榜年内业绩前30强。