映客：放弃A股拟转战香港资本市场IPO

作者：牟云飞

来源：金融之家

冲击A股上市未果的映客互娱有限公司（下称映客），拟转投香港资本市场。

香港联交所文件显示，3月26日，映客递交了首次公开募股（IPO）申请书。映客计划将IPO所募资金用于丰富产品内容、开展营销活动、开发大数据与人工智能等技术，并考虑投资收购有高增长潜力的泛娱乐行业公司。

映客上市的联席保荐人为中国国际金融香港证券有限公司、花旗全球金融亚洲有限公司及德意志证券亚洲有限公司。招股书中未披露映客拟募资金额。

此次提交上市的主体为映客互娱有限公司，于开曼群岛注册成立，在中国有全资附属公司映客中国，并透过合约安排以北京蜜莱坞及附属公司在中国经营业务。

映客App上线于2015年5月。截至2017年12月31日，映客已经吸引超过1.945亿注册用户，有3680万用户以主播身份直播各类表演。

2015年，映客完成多米音乐投资的天使轮融资，2016年，获得金沙江创投、紫辉创投、赛富、昆仑万维和宣亚国际共同投资的A轮融资，2017年完成B轮融资，由芒果文创、腾讯、嘉兴光联等投资，紫辉创投继续投资。

映客称，按2017年主播人数计算，映客是中国最大的移动端直播平台，按2017年收益计算及按活跃付费用户人数计算，映客是中国第二大移动端直播平台。

2017年9月，整合传播服务公司宣亚国际（300612）抛出28.9亿元收购映客创始团队持有的48.2%股权的方案，但这一资产重组最终在2017年12月宣布作罢，当时有接近映客的人士称，映客不排除独立上市的可能性。

从招股书来看，映客的平均每月活跃用户数量（MAU）在2016年迅速增长，从第一季度的1537万攀升至2016年第四季度的3000.6万，但从2017年开始，映客的月活数出现下滑，四个季度的月活数在2212万和2518万间。

在风险陈述章节，映客提到了上述数据下滑：“2017年第一季至2017年第二季期间，平均月活跃用户数大幅下降。倘我们未能有效管理增长、实施业务战略及控制成本与开支，我们的业务及经营业绩可能或受损；若我们无法以具成本效益方式吸纳新用户及留住吸纳有用户，我们的业务及经营业绩或受到重大不利影响。”

虽然面临活跃用户数和付费用户数的减少，但映客在招股书中强调了用户数付费金额的提升：月均每付费用户充值金额从2015年 的190元增至2017年的406元。

截至2017年12月，在中国所有移动端直播平台中，映客的中国一二线城市用户比例最高，每月收入超过1万元的用户比例及女性用户比例也是最高。一二线城市用户占映客平台用户数的比例达到57.4%，每月收入超过1万元的用户比例则达到35%，76.1%的用户年龄在18岁至35岁间。

映客总部位于北京，目前映客创始人奉佑生、联合创始人廖洁鸣和侯广凌为映客执行董事。奉佑生持有映客20.94%的股权，为第一大股东，廖洁鸣和侯广凌分别持股4.69%。

在招股书中，映客专门聘请了第三方顾问公司弗若斯特沙利文做行业研究。报告显示，中国移动端直播的每月活跃用户群由2012年的560万人增加至2017年的1.75亿人，复合年增长率为99.3%， 预期于2022年将增至5.013亿人，复合年增长率为23.3%。移动端直播市场规模由2012年的1.057亿元增至2017年的257亿元，复合年增长率为200%，预期2022年将增至978亿元，复合年增长率为30.6%。