扭亏为盈的货拉拉，IPO之路上还有多少“绊脚石”？

在港交所递表一年之后，货拉拉于近日更新了招股书。此次更新的重点是新增了2023年财务数据，不过尽管货拉拉在2022年已经扭亏为盈，但是对于货拉拉的上市，外界仍有质疑。

1.同城货运巨头冲刺港交所

作为同城货运巨头，货拉拉多次被传即将上市。2021年6月，有市场消息说，货拉拉已经秘密在美国提交了IPO申请，寻求至少10亿美元的募资。但是对此消息，货拉拉却否认了，表示公司没有具体的上市计划和具体的上市时间表。货拉拉的回应并未止住流言，不到一个月后，又有传言说，货拉拉将转移到香港上市，这次，货拉拉的回复还和之前一样。而对于上市计划，货拉拉创始人曾在2020年明确表示，“我们希望十年之内不上市”，看起来货拉拉似乎真的暂时没有上市计划，然而去年3月，货拉拉却突然向港交所递交了招股书。

图片来源：货拉拉招股书

招股书显示，货拉拉的联席保荐人为高盛、美银证券、摩根大通，其11轮融资的背后，也都是高瓴资本、红杉中国等大佬，由此可见，货拉拉对于此次上市准备很充分。不过，虽然背靠多个大佬，在行业中也是数一数二，但“亏损”却是货拉拉难以摘掉的标签。

招股书显示，2020年及2021年，货拉拉均在亏损，尽管2022年经调整利润为5323万美元，实现首次盈利，但相较于10.36亿元的营收，可以看到货拉拉扭亏艰难。而更新的招股书显示，去年，货拉拉实现营收13.34亿元，同比增长28.8 %，经营利润为3.22亿美元，货拉拉终于彻底甩掉了“亏损”的标签。

2.扭亏为盈的货拉拉，多次遭遇约谈

财报变好看了，对正在谋求上市的货拉拉来说无疑是一大助力，但横亘在货拉拉面前的还有一个难题。

近些年，货拉拉多次被交通运输部约谈，约谈原因包含很多方面，改装运营、非法运营、定价机制、会员费等等。去年递交招股书之后，货拉拉还两次被交通运输部约谈，原因是经营管理存在突出问题，但是对于具体情况，货拉拉并未进行说明。

图片来源：微博截图

货拉拉多次被约谈，反映了其背后存在的诸多问题。2022年，多地货拉拉司机停止接单，原因是司机对货拉拉不满。据报道，不满的原因有两个，一是货拉拉开始向司机收取抽成，而之前，货拉拉仅向司机收取会员费；二是货拉拉的计费规则是按照直线距离计算，但操作中直线距离大多并非实际距离。司机认为，货拉拉的计价方式损害了他们的利益。然而对于司机的诉求，货拉拉却表示，会进行研究和评估，并否认了无人接单的情况。

图片来源：货拉拉官网

除此以外，货拉拉推出的“议价单”，即司机和客户自行商议报价导致司机之间的恶意竞争，上涨会员费导致司机收入缩水，以及乱扣分、难反馈等问题，也令司机们不满。黑猫投诉平台上，与货拉拉有关的投诉，不少都是司机，投诉的理由几乎都是平台规章制度不合理、处理无门等。IPG首席经济学家柏文喜认为，这些问题以及因此被多次约谈，可能会对货拉拉的上市进程产生一定影响。

3.货拉拉“前有狼，后有虎”？

快狗打车成立时间晚于货拉拉，但其2022年已经在港交所上市，因此成为国内“同城货运第一股”。即便如此，上市之后，快狗打车的路却一直不太顺。从财务数据来看，2019年到2023年，快狗打车总营收增长幅度不大，但亏损却从2019年的1.84亿元增加到了2023年的11亿元。从股价来看，2023年2月以来，快狗打车的股价一路下滑，截至4月3日收盘，仅有0.28港元/股。此外，快狗打车的派单、定价方式也令司机不满，监管部门曾多次约谈快狗打车。有观点认为，快狗打车一直没能扭转亏损的局面，一方面是因为起步阶段时以大量投资推动增长，另一方面是因为入局同城货运的企业越来越多，使得行业内竞争愈发激烈。

图片来源：百度截图

如今的同城物流行业，不仅有货拉拉、快狗打车、满帮等最早一批的入局者，滴滴、顺丰、京东以及美团等也在抢占同城物流的市场。这些“后来者”已经做到了行业头部，在资金和用户上拥有相当大的优势，与它们相比，货拉拉、快狗打车等的优势却在逐渐减弱。

扭亏为盈的货拉拉，目前上市计划还算顺利，但从同行的情况来看，上市也只是货拉拉一个阶段性目标。在多个竞争对手的包围下，上市期间和上市后如何维持市场份额以及平息约谈带来的风波，或许会是货拉拉接下来的重点。