斥资19亿包揽定增，中国电信为何“接手”连年亏损的国盾量子？

来源/环球老虎财经

自上市后业绩表现便一路下行，曾被市场寄予厚望的国盾量子深陷亏损泥潭。作为公司的“老搭档”，中国电信选择出手，欲用19亿接手国盾量子的“烂摊子”，这或将成为中国电信落子量子技术领域的关键之举。

A股唯一以量子科技为主营业务的上市公司，迎来巨变。

3月11日晚间，国盾量子发布公告称，拟向中国电信的全资子公司定增募资不超过19亿元。这意味着，在发行完成后，中国电信的全资子公司中电信量子集团将成国盾量子控股股东。

受此消息影响，3月12日开盘，停牌4天的国盾量子一度冲上20CM涨停，最终收报132元/股，涨幅为8.22%，总市值突破百亿元，达106.1亿元。

事实上，被誉为“量子通信第一股”的国盾量子自上市后便连年亏损，根据其公布的2023年业绩快报来看，公司的归母净利润已经出现三连亏，且亏损额不断扩大。

此外，对于中国电信来说，本次交易有利于促进公司在量子科技领域的专业化整合和前瞻性布局，增强技术和应用创新突破，拓展新兴业务发展空间，培育高质量发展新动能。

中国电信19亿入主

空置已久的国盾量子实控人，迎来新主。

3月11日晚，国盾量子公告，拟以78.94元/股向中国电信量子集团增发2411.23万股，募集资金不超过19.03亿元。据悉，此次交易发行价格为78.94元/股，由中电信量子集团以人民币现金的方式全额认购。

公开资料显示，此次入主国盾量子的中国电信量子集团，是2023年5月26日在合肥成立的，注册资本为30亿元，为中国电信全资设立的子公司。

值得注意的是，发行前，国盾量子处于无控股股东、无实际控制人状态。发行完成后，中电信量子集团将持有国盾量子23.08%股份，成为公司控股股东，国务院国资委将成为公司实际控制人。

事实上，自2023年7月10日，国盾量子当时的实际控制人科大控股、程大涛、柳志伟、于晓风、费革胜、冯辉、彭承志签署的一致行动协议到期且不再续签后，公司一直处于无控股股东及无实际控制人的状态。

此外，中国电信量子集团与科大控股、彭承志签订《一致行动协议》，将合计控制国盾量子41.36%股份表决权。

据悉，国盾量子此次募集到的资金，扣除发行费用后，将全部用于补充流动资金，主要投向科技创新领域，以增强抗风险能力，提升核心竞争力，满足未来研发创新和业务发展的需要。

值得注意的是，此次交易结束后，国盾量子董事会也将迎来巨变。公告显示，公司董事会是由9名董事组成的，其中非独立董事6名，独立董事3名。此后，中电信量子集团将有权提名4名非独立董事候选人和2名独立董事候选人。

值得注意的是，国盾量子与中国电信早在十年前便有过合作。2014年，中国电信曾与国盾量子共同攻克了量子-经典波分复用技术、建设了上海陆家嘴金融量子保密通信应用示范网。

2020年11月，中国电信投资携手国盾量子成立中国电信量子科技有限公司，开展量子科技基础研究和应用研发，持股比分别为54%、36%。

2022年12月，中国电信集团联合华为、国盾量子、中电信量子科技有限公司共同发布“OTN融量子加密专线”创新方案，根据中国电信公布的数据，“量子密话”截至2023年底用户规模已突破100万户。

对于中国电信此次入主，国盾量子表示，这将有利于国盾量子等企业推动国家量子信息产业的发展和应对日趋激烈的国际竞争，增强国盾量子服务国家战略的能力。

事实上，对于国盾量子来说，借此次交易摆脱自身的业绩窘境，或许才是更为紧迫的事情。

深陷亏损泥潭

国盾量子仍未能扭转自己的业绩颓势。

根据国盾量子发布的2023年业绩快报数据，报告期内公司实现营业收入约1.56亿元，同比增长15.87%；然而对应归母净利润亏损约1.25亿元,同比减少约3909.46万元，降幅达45.35%。

值得注意的是，国盾量子是A股唯一以量子科技为主营业务的上市公司。公司主要的业务方向是量子信息技术的产业化应用，分为量子保密通信产品及相关信息技术服务、量子计算及测量仪器设备两大板块。

事实上，自2020年7月，国盾量子在科创板上市后，公司便由盈转亏，且亏损额逐年增加。数据显示，从营收层面来看，2019年公司营收为2.58亿元，而2020至2022年，国盾量子的数据分别约为1.34亿元、1.79亿元、1.35亿元，增速分别为-47.98%、33.55%、-24.8%。

更为紧迫是，国盾量子已然深陷亏损泥潭，其亏损面持续扩大。数据显示，其2020至2022年归母净利润分别为2948.86万元、-3713.62万元、-8620.01万元，增速分别为-40.19%、-225.93%、-132.12%。

这意味着，虽然2023年国盾量子的营收增速出现一定的回暖，但公司归母净利润亏损额仍在扩大。

然而，国盾量子并未缩小科研方面的投入。国盾量子公告中表示，报告期内，公司坚持自主可控技术创新，费用化研发投入预计较2022年增加1200万元左右。据悉，2022年国盾量子在研发方面的投入达1.36亿元，占营业收入的比例高达100.76%。

国盾量子还表示因部分客户回款不及预期，致公司减值损失预计较2022年增加1700万元左右。数据显示，2020至2023年前三季度，国盾量子的应收账款分别为2.14亿元、2.5亿元、1.75亿元、1.23亿元。

此外，政府对国盾量子的扶持力度也大大降低，其中，国盾量子计入当期损益的各项政府补助预计较2022年减少2100万元左右。

“电信系”的A股版图

自2021年中国电信重回A股之后，中国电信便在相应板块加紧布局，入主国盾量子之后，中国电信在A股的投资版图再扩容。

除国盾量子外，中国电信系的投资版图早已扩展到天威视讯、辰安科技、国网信通、安恒信息、国脉文化、邮储银行、中国出版、人民网、新华网等多家A股上市公司。

具体来看，中国电信股份已经是天威视讯第二大股东，占其总股本7.88%；中国电信集团投资则是辰安科技第一大股东、国网信通第四大股东、安恒信息第七大股东，分别占各大上市公司总股本的18.68%、4.74%、2.24%。

2022年财报显示，中国电信的长期股权投资规模达422亿，其中中国铁塔股份有限公司价值392亿；上海市信息投资股份有限公司价值19亿；其他价值10亿，这些均属于中国电信的联营公司。此外，其他权益工具投资8.85亿，上市公司权益投资7.6亿。

而中国电信集团则是国脉文化、中国电信第一大股东、邮储银行第五大股东、中国出版第二大股东、人民网第七大股东、新华网第八大股东。

作为邮储银行第五大股东，中国电信集团早在2015年便和瑞银、中国人寿、加拿大养老基金投资公司、蚂蚁金服、摩根大通、淡马锡、国际金融公司、星展银行及深圳腾讯等十家战略投资者投资了邮储银行。

彼时认购价格为3.89元/股，中国电信集团认购11.40亿股，持股比例为1.66%，H股发行完成后，中国电信集团所持内资股为11.17亿股。

2019年，邮储银行A股上市，中国电信集团目前仍一股未减持，按照今日收盘价4.78元/股计算，持股市值53.4亿（不包括分红）。

从投资范围来看，上市公司中国电信的股权投资更聚焦于自身业务的产业链上下游，此次投资的国盾量子便是如此，而集团的投资更为分散，或许偏长期、财务投资为主。

责任编辑 | 陈斌