超长猪周期考验从业者，生猪养殖行业需要真正坚守的企业

养猪，或许是离民生最近，却又是民生行业中最受争议的门类之一。

一方面，中国人每年要消耗掉5000多万吨的猪肉，几乎占全世界总消耗量的50%，养猪可以说是名副其实的民生行业，市场需求足够大；另一方面，生猪养殖业带有极强的周期性，遇到下行周期，常令从业者叫苦不迭。

今年9月，在《财经十一人》发布的《2023十大艰难行业》分析报告中，生猪养殖业赫然在列，艰难程度仅次于民营房地产，排名第二。

“养猪”行业从热度空前的香饽饽到坐上冷板凳，仅隔了两年时间。

猪事不易

行业的艰难，说到底是行业中公司的艰难。

近日，各大猪企纷纷发布了2023年第三季度财报，虽然第三季度出现短暂盈利，但是仍未追平上半年的亏损。养猪三大巨头亏损额和销售额成正相关，卖得越多，亏得越多。上市猪企尚且如此，中小养殖户也不例外，生猪养殖业正在穿越一个史上最长“猪周期”。

（上市猪企三季度业绩表）

和以往猪周期表现不同，本轮周期时间明显拉长，业内分析人士认为，目前国内产业生态较之前已经发生转变。

拐点出在2020年，过去猪周期的循环往复在很大程度上是国内散户养殖为主的模式衍生出的一种追涨杀跌现象。2020年之后，散户退出速度加快，巨头扩产，导致从前较为分散的产能集中度提高，同时，大量因前期猪肉价格暴涨而蜂拥入局的跨界资本一定程度上抬高了产能，导致了短期内出现周期紊乱的局面。

事实上，作为民生行业，“养猪”从来不是暴利行业，数据显示，过去十年20家上市猪企平均销售利润率仅为4%，而中国严格意义上的现代化生猪养殖业也仅有40年历史。

猪周期上行时，这个行业是局外人眼中的“香饽饽”，只有局内人知道，“养猪”没有暴利，在周期间起伏，难免要用高峰的收益去补贴低谷的亏损，长期坚守考验企业经营者的定力和初心。

只有跟风者少了，预期稳定了，价格稳定了，才能让养猪不再是个“玩心跳”的行业。而当下，如何度过这个超长的下行周期，是考验每一位从业者的必答题。

今年7月，国家发改委表示，国家高度关注生猪市场价格变化，将持续加强生猪产能和价格调控，促进生猪市场平稳运行。

政策调控只是一方面，市场的基本面还是靠供需拉动的。短期内，生猪养殖业供给过剩的矛盾仍然存在，能否穿越周期，关系到企业的生死存亡。

头部企业纷纷自救，持续降本增效成为猪企战略方向之一。除了控制养殖成本之外，很多养猪企业也在向下游屠宰、食品领域布局，以期平抑风险。

就目前形势来看，中小养户还将持续退场，大企业去产能还需要一段时间。业内人士预测，明年四季度可能看到生猪价格真正好转，从更长期来看，我国的生猪需求将总体保持平稳，且非洲猪瘟的影响正在逐步消退，可预见的是，生猪的供应预期将回升至正常水平，未来几年生猪的平均市场价格预期或较往年度更加稳定，到2027年整体将保持整体温和上涨态势。

同时，猪企龙头凭借集中度的提升，业绩成长的稳定性也会越来越强，将逐渐从周期股向白马股转型。

可以肯定的是，暴利时代已经终结，本阶段国内生猪养殖业正式迈入了低利润期，企业需要做好长期“贴地飞行”的准备。

黑马来了

在强周期行业，衡量一个企业的价值不能仅看一两年的财报数据，以一个十年为期，或许是最基本的维度。

十年，在老牌巨头之外，也涌现出了一些新兴力量，其中，德康农牧就是一家颇具代表性的公司。

11月5日，港交所披露，四川德康农牧食品集团股份有限公司（简称“德康农牧”）通过上市聆讯。公开招股书显示，德康农牧是一家畜禽养殖企业，专注于生猪及黄羽肉鸡的育种及养殖。

生猪、家禽以及辅助产品是其最主要的三大业务板块。其中，主要收入来源为生猪板块，招股书显示，在过往10年，德康农牧生猪销售量增长超过100倍，自2020年起，生猪产品在德康农牧的销售收入中占比就超过了70%，并在逐年递增，养殖及销售生猪业务是驱动其业绩高增长的主要原因。

根据弗若斯特沙利文报告，按2022年的生猪销量计，德康农牧在中国所有生猪供应商中排名第六，市场份额为0.8%。而其另一个养殖板块黄羽肉鸡，销量排名第三，市场份额为2.1%。截至2023年5月31日，德康农牧的业务已遍布中国13个省及自治区的39个城市。

除养殖业务外，德康农牧还进一步向产业链的上下游进行布局。

截至2023 年5 月31 日，德康农牧在全国共拥有12家饲料厂，总年产能高达270万吨，截至2023年5月31日，整体饲料自给率达到约55.4%。

食品工厂的建设与投产是德康农牧业务战略的重要组成部分，对其实现上下游一体化战略尤为重要。目前，德康农牧在宜宾市投建的屠宰场已于2023 年10 月开始投产，预计每年屠宰生猪逾300 万头。与通内斯（德国最大的综合肉食品企业之一）合作设立的合资项目，选址眉山，初步目标每年屠宰量逾200万头生猪。该屠宰场将采用通内斯全球领先的加工和食品安全品质控制技术，实现“欧盟标准”，投产后将大幅提升企业的优质食品制造业务能力。

此外，德康农牧通过对熟食产品市场进行了充分的市场调研，计划推出食品加工业务。首个宜宾食品加工厂将于2023年第四季度投产，估计年产能可达6万吨以上。德康农牧将利用此生产线为标杆，逐步建立规模化、品牌化的生产模式和体系，并实现不断复制。

良心事业

作为一家“养猪”企业，在被称为“行业寒冬”的2023年IPO，可想而知将会面对何种质疑，而质疑并不会和结果划等号，擅于在逆境中起舞，也是企业的必修课之一。

德康农牧的底气，来自十年深耕行业筑起的一道道品牌“护城河”。

第一道护城河，是德康农牧花费多年时间、上百亿资金构建起的养殖体系，即便在行业整体深度亏损的巨大压力下也未曾动摇。

这个养殖体系是德康独有的生态养殖体系。2015年，德康农牧首次提出2号农场模式，采用“公司+家庭农场”的业务模式、环境友好型生态建设方案，通过德康“百村百万”产业模式，同时实现三农的“三位一体”（农民的生产与家庭生活合为一体，农村的多元化经济与自然界的多样性合为一体，农业的经济过程与动植物的自然过程合为一体）。在各地发展种养循环经济，培育职业农民。

德康模式，将种植业与养殖业双向结合，确保养殖“质”与“量”两个维度的升级。从高效清洁的饲料供应链、到科学生态的养殖基地、再到高端食品体系，坚持把高品质、高品位的食品价值链做实、打穿，助力德康农牧成为国内极具竞争力与高成长性的农牧企业。

更牢固的护城河，是企业经营者对企业使命和价值观的深刻思考，这也将德康农牧和其他竞争者区别开来。

农业说到底是民生事业，民生事业要讲良心。将履行企业社会责任和企业的发展路径统一，是德康农牧一切发展的初心。德康农牧执行董事王德根曾在公开演讲中表示：“我们与其他企业不同的地方，就是我们对长期愿景、使命和内在价值的追求和专注，绝不投机取巧，我相信，也绝没有什么捷径可走。”

与欧美等养殖发达国家相比，我们的农业现代化还有很长的路要走。立足中国农村，探索出一条可持续性的乡村振兴路径，实现“农业强、农村美、农民富”的目标。需要中国养殖企业在“短期利益”和“长期价值”间做取舍。

参考资料：

1、《拐点难阻，破局可期，生猪产业链的新机遇》

2、《生猪养殖业未来发展的9大方向标》

3、《德康农牧上市招股书》

4、《王德根：所有胜利首先是价值观的胜利》

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来源：凤凰网财经