许老板出了一道送命题

2023-03-24 14:14:24
地产知识橘
关注
2023-03-24

爆雷400多天之后,恒大拿出了详细的境外债务重组计划。

来源/地产知识橘


图片

爆雷400多天之后,恒大拿出了详细的境外债务重组计划。

文件一共201页,内容翔实丰富,算是厘清了吃瓜群众们对于公司现状的各种猜测和想象。

比如说,大伙儿第一次知道了,截止去年底,恒大境内外逾期的有息+或有债务规模已经达到了7537个亿。

其中,只有3112亿债务背后,是有担保物的。

再比如说,截止2021年底,恒大地产的总资产大概是1.699万亿,但是总负债已经达到了1.898万亿。

净资产缺口2000个亿,很明显的资不抵债。

还比如说,集团手头不受限制的资金只有13.4个亿,其中98%属于房地产开发业务部门,分布在7000多个实体项目中。

我算了一下,平均每个项目手里,不到20万……

哦,恒大也很直白地说了,万一债务重组这事儿没有谈成,恒大会进入破产清算环节。

那么,债权人最终可以拿回来的钱,根据渠道不同,大概是本金的2.05%-9.34%不等。

加上时间等各类成本,约等于血本无归吧。

好了,你看,话摊开来说到这份上了,各位苦主不会真想血本无归吧?

许老板甩出了一道选择题。

地产知识橘就是「地产知识局」,还是「局姐本尊」坐镇,我们还在!421篇原创内容公众号

图片

恒大境外债务的主体有三个,其中绝大部分的债务是以恒大集团为境外借钱主体所获得的,一小部分是以昌程、天基为借钱主体获得的。

针对恒大这一部分境外债权人,许老板在计划书里,给了两个选项——

方案一:恒大发行新的美元票据,替换旧的债务。

新债的期限长达10-12年,年息压到了2%-4%。

我仔细看了计划书,发现这种新债属于担保发行票据,担保主体是恒大及下属公司。

这也意味着,选这种方案是在押注恒大地产未来十几年内的销售情况,以及保交楼的进展。

方案二:发行新债加转股。

在这个方案下,新债期限为5-9年,利息相对高一点,在5%-7.5%之间.

余下的债务将与恒大物业、恒大汽车的股权挂钩,可转换成对应的股票。

换句话说,就是押注恒大物业和恒大新能源汽车的未来。

并且,无论选择哪种方式,恒大现在都没钱付息,要到第四年才能给付第一笔利息。

现在我比较好奇的是,在这三块产业中,债权人到底更看好哪一边。

图片

既然说到这了,再掰扯一下恒大的产业。

如上一part所说,恒大旗下主要产业一共包括地产开发、物业管理和新能源汽车三块。

这三块产业的现状,公告里也都提及了——

地产开发方面:

如上所说,资不抵债,核心任务是保交楼和复工复产。

不过从销售端来看,恒大今年的情况明显好起来了。

1-2月合约销售额达到65.7个亿。而去年全年,恒大只卖了317亿元。

如此看来,今年的销量是有跟着小阳春一起回暖的。

恒大手上有高达1316个项目,后续如果能够修复购房者信心,销售额应该能继续上升。

但能不能达到恒大自己预期的“第四年基本恢复正常运营”,那就不得而知了。

毕竟,未来三年,恒大在地产这块预计有2500亿元到3000亿元的融资需求。

我的理解是,如果没有这些新增融资,恒大没办法真正活过来。

就算有了新增融资,文件里也提到了别的风险——

图片

物业管理方面:

截止2021年底,恒大物业的现金流是正的,资产负债表也是相对健康的,未来不需要额外融资就可以生存。

预计2023年至2026年,每年可以回血32.5亿元-42.5亿元。

这算是恒大手上最值钱的资产了,如果在最近这一年多以内,没有被掏空的话。

新能源汽车方面:

从去年9月开始量产至今,恒大新能源汽车只推出了一个车型,共计交付900辆车,这个交付量,低于绝大部分造车新势力一个月的销量。

公告里表示,如能在未来寻求超过290亿元的融资,计划推出多款旗舰车型,并望实现量产。

假如没有新入现金流,新能源汽车将面临停产。

这就有点尴尬了。

在白条和白条之间,也不知道境外债权人到底愿意选择哪一个?

图片

最后,以上只是针对境外债务的解决方案,在境内,恒大还有超过6000亿的存量债务。

要想真正续命成功,估摸着还需要一个大金主现身纾困。

这个大金主啥时候才会来呢?

以上为正文,来自局姐本尊

点赞
收藏
参与评论
全部评论

0条评论

    暂时没有人评论

地产知识橘
72文章
·
0评论
·
0粉丝
个人主页